توقفت لينيرا. في 19 سبتمبر، أعلنت فرق العمل على ديسكورد وقف التشغيل فورًا، وذلك بسبب عدم الوصول إلى الحد الأدنى المطلوب من مبيعات التوكنات.
الفارق كبير: لم تقم جولة مجتمع Sonar (رمز التوكن LNRA) بالاشتراك إلا بما يقارب 900 ألف دولار، بينما كان الحد الأدنى 1.5 مليون دولار، أي لم يتحقق سوى حوالي 57%، بمشاركة 617 متلقيًا للاشتراك. تم رد جميع أموال الاشتراك. ولم يتمكن الفريق أيضًا من الحصول على تمويل طارئ للبقاء حتى الإطلاق على الشبكة الرئيسية.
المؤلم فعلًا يظهر عند المقارنة: كانت لينيرا قد حصلت في الفترة من 2022 إلى 2023 على نحو 12 مليون دولار كتمويل مؤسسي، ومن ضمن المستثمرين a16z crypto وBorderless Capital، بينما كان المؤسس هو الباحث السابق في Meta Mathieu Baudet. هذا الدعم المؤسسي بقيمة 12 مليون دولار، مع فجوة تبلغ 900 ألف دولار، أدى إلى زر الإيقاف المؤقت.
هذه ليست حالة معزولة، بل هي ظاهرة هيكلية متكررة في هذه الجولة. وأميل إلى الاعتقاد بأن السبب الجوهري هو أن جولة المستثمرين والبيع الرمزي يتبعان منطق تسعير مختلف تمامًا. جولة المستثمرين تشتري «القصة» والقيمة الاختيارية للفريق، والمال يأتي من «Dry Powder» الخاص بالصناديق؛ وإذا حدثت خسارة، فهي خسارة LP. أما مبيعات التوكنات فهي تطلب طلبًا حقيقيًا يدفع نقدًا؛ والمشترون لديهم سؤال واحد فقط: لماذا يجب أن أحتفظ به.
وعندما يكون المشروع ما يزال في مرحلة «النقاط»، يصبح هذا السؤال أصعب للإجابة. تقول إعلانات لينيرا بوضوح: تبقى نقاط المستخدمين داخل النظام، لكن الفريق لا يلتزم بأي حقوق أو قيمة مستقبلية، ولا يمكنه ضمان حصول النقاط على أي تعويض. وبالنسبة للمستخدمين الذين ما زالوا يجوبون لجمع النقاط، فهي تذكرة مكلفة جدًا.
رأيي أن المشاريع ذات الأفق الطويل، وقبل الإطلاق، وبدون دخلها الخاص، ستستمر هذه الدورة في «التصفية» حتى تزول. إن القدرة على توليد دخل — من خلال حجم التداول → الرسوم → دخل البروتوكول → التقاط قيمة التوكن — هي الفاصل الحقيقي، وليست جولات التمويل.
لكن يجب قول كلمة من الإنصاف: الفريق اختار رد الأموال بدلًا من إصدار توكن «بقسوة» أو اختفاءه بالأموال؛ وفي هذا الوقت يُعد ذلك على الأقل حدًا من المصداقية.
هل ما زلت تجمع النقاط؟ عندما تحكم على ما إذا كان مشروع ما يستحق «المجهود»، هل تنظر إلى قائمة المستثمرين، أم إلى ما إذا كان لديه مصادر دخل حقيقية؟
#Linera筹款未达标宣布停运
الفارق كبير: لم تقم جولة مجتمع Sonar (رمز التوكن LNRA) بالاشتراك إلا بما يقارب 900 ألف دولار، بينما كان الحد الأدنى 1.5 مليون دولار، أي لم يتحقق سوى حوالي 57%، بمشاركة 617 متلقيًا للاشتراك. تم رد جميع أموال الاشتراك. ولم يتمكن الفريق أيضًا من الحصول على تمويل طارئ للبقاء حتى الإطلاق على الشبكة الرئيسية.
المؤلم فعلًا يظهر عند المقارنة: كانت لينيرا قد حصلت في الفترة من 2022 إلى 2023 على نحو 12 مليون دولار كتمويل مؤسسي، ومن ضمن المستثمرين a16z crypto وBorderless Capital، بينما كان المؤسس هو الباحث السابق في Meta Mathieu Baudet. هذا الدعم المؤسسي بقيمة 12 مليون دولار، مع فجوة تبلغ 900 ألف دولار، أدى إلى زر الإيقاف المؤقت.
هذه ليست حالة معزولة، بل هي ظاهرة هيكلية متكررة في هذه الجولة. وأميل إلى الاعتقاد بأن السبب الجوهري هو أن جولة المستثمرين والبيع الرمزي يتبعان منطق تسعير مختلف تمامًا. جولة المستثمرين تشتري «القصة» والقيمة الاختيارية للفريق، والمال يأتي من «Dry Powder» الخاص بالصناديق؛ وإذا حدثت خسارة، فهي خسارة LP. أما مبيعات التوكنات فهي تطلب طلبًا حقيقيًا يدفع نقدًا؛ والمشترون لديهم سؤال واحد فقط: لماذا يجب أن أحتفظ به.
وعندما يكون المشروع ما يزال في مرحلة «النقاط»، يصبح هذا السؤال أصعب للإجابة. تقول إعلانات لينيرا بوضوح: تبقى نقاط المستخدمين داخل النظام، لكن الفريق لا يلتزم بأي حقوق أو قيمة مستقبلية، ولا يمكنه ضمان حصول النقاط على أي تعويض. وبالنسبة للمستخدمين الذين ما زالوا يجوبون لجمع النقاط، فهي تذكرة مكلفة جدًا.
رأيي أن المشاريع ذات الأفق الطويل، وقبل الإطلاق، وبدون دخلها الخاص، ستستمر هذه الدورة في «التصفية» حتى تزول. إن القدرة على توليد دخل — من خلال حجم التداول → الرسوم → دخل البروتوكول → التقاط قيمة التوكن — هي الفاصل الحقيقي، وليست جولات التمويل.
لكن يجب قول كلمة من الإنصاف: الفريق اختار رد الأموال بدلًا من إصدار توكن «بقسوة» أو اختفاءه بالأموال؛ وفي هذا الوقت يُعد ذلك على الأقل حدًا من المصداقية.
هل ما زلت تجمع النقاط؟ عندما تحكم على ما إذا كان مشروع ما يستحق «المجهود»، هل تنظر إلى قائمة المستثمرين، أم إلى ما إذا كان لديه مصادر دخل حقيقية؟
#Linera筹款未达标宣布停运