تُظهر عقود بيتكوين الآجلة “ذات تاريخ انتهاء” على منصات بعيدة (offshore) أن أحجام التداول انخفضت بالفعل بنحو 97% مقارنة بعام 2021. وفي الوقت نفسه، أصبح سوق المشتقات الخاصة بالـBTC ككل أكبر. لم يختفِ هذا المنتج، بل تم تفكيكه: فالـعقود الدائمة أخذت الرافعة المالية الاتجاهية، والخيارات أخذت التحوط—حصة الفائدة المفتوحة في الخيارات من إجمالي المشتقات المستندة إلى بيتكوين الأصلية ارتفعت من نحو الربع إلى ما يقرب من النصف. وفي يناير من هذا العام، بلغت الفائدة المفتوحة في خيارات BTC حوالي 74.1 مليار دولار، لأول مرة تجاوزت 65.2 مليار دولار الخاصة بالعقود الآجلة.
لقطة من بينانس في 18 سبتمبر: بلغ إجمالي الفائدة المفتوحة عبر عقود BTCUSDT وBTCUSDC الدائمة حوالي 9.9 مليارات دولار، بينما لا يتجاوز مجموع عقديّ الأجل المسعرين بالدولار (الذي ينتهي في 25 سبتمبر و25 ديسمبر) حوالي 77 مليون دولار—أي بفارق يقارب 129 مرة.
تقييمي: هذا ليس انسحابًا من الرافعة المالية، بل تبديلًا في السوق—فالآن تميل المراكز أكثر إلى أولئك الذين “أصبح لديهم البيتكوين بالفعل ويريدون فقط تعديل المخاطر”. $BTC
هل لديك مراكز لا تزال موجودة في عقود التسليم ربع السنوية، أم أنك منذ وقت طويل لم يبق لديك سوى العقود الدائمة والخيارات؟
لقطة من بينانس في 18 سبتمبر: بلغ إجمالي الفائدة المفتوحة عبر عقود BTCUSDT وBTCUSDC الدائمة حوالي 9.9 مليارات دولار، بينما لا يتجاوز مجموع عقديّ الأجل المسعرين بالدولار (الذي ينتهي في 25 سبتمبر و25 ديسمبر) حوالي 77 مليون دولار—أي بفارق يقارب 129 مرة.
تقييمي: هذا ليس انسحابًا من الرافعة المالية، بل تبديلًا في السوق—فالآن تميل المراكز أكثر إلى أولئك الذين “أصبح لديهم البيتكوين بالفعل ويريدون فقط تعديل المخاطر”. $BTC
هل لديك مراكز لا تزال موجودة في عقود التسليم ربع السنوية، أم أنك منذ وقت طويل لم يبق لديك سوى العقود الدائمة والخيارات؟