ألقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول (Jerome Powell) مرة أخرى بعض البرودة على معنويات السوق في أحدث خطاب علني له. فقد قال صراحةً إنه من أجل خفض التضخم إلى مستوى هدف 2%، فإن الطريق على الأرجح لن يكون سهلاً. وأشار بشكل خاص إلى أن الصدمات المتكررة والمستمرة في جانب العرض أصبحت تترسخ كحالة جديدة، وأنه لا يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد الآن التعامل مع هذه الظواهر باعتبارها مجرد تقلبات مؤقتة والمرور عليها دون اكتراث. ومن المرجح أن تؤدي الاستجابة السياسية في المرحلة المقبلة إلى إحداث آلام في الاقتصاد.
تكمن أهمية هذه التصريحات في أنها كسرت التفاؤل المفرط لدى السوق بشأن أن التضخم سينخفض بسرعة وباستقرار. ففي السابق، كانت البنوك المركزية غالباً ما تختار الانتظار إزاء مشكلات العرض قصيرة الأجل، لكن باول أوضح أنه عندما تصبح صدمات العرض متكررة وطويلة الأمد، فإن المنطق القديم لم يعد صالحاً. والآن بات مجلس الاحتياطي الفيدرالي مضطراً إلى الموازنة المؤلمة بين هدف الاستقرار الوظيفي والضغط على التضخم، وهذا يعني أيضاً أن استمرار بيئة أسعار الفائدة المرتفعة قد يكون أطول مما كان يتوقعه كثيرون.
وبالنسبة للأسواق المالية التقليدية، فإن هذا الموقف قد كبَح بسرعة توقعات خفض الفائدة بشكل عدواني. فغالباً ما ستحصل عوائد سندات الخزانة الأميركية ومؤشر الدولار على دعم، بينما ستحتاج الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم الأميركية إلى إعادة تقييم ضغوط التقييم. وذلك لأن تباطؤ الاقتصاد والقيود الناتجة عن السياسات الانكماشية يشكلان معاً قيداً مزدوجاً، ما يجعل السيولة صعبة أن تشهد تيسيراً كبيراً خلال الأجل القصير.
وبالنزول إلى سوق العملات المشفرة، فإن تراجع توقعات السيولة يعني أن الأصول الأساسية مثل $BTC قد تستمر في الحفاظ على نمط من التذبذب والـ“ملاعبة” بين المشترين والبائعين. وفي ظل غياب سيناريو ضخ سيولة كبير، فمن الصعب أن يشهد السوق اتجاهاً أحادياً قوياً، لكن ما يزال هناك فرص هيكلية. وبالنسبة لأصدقاء الدائرة، فإن أهم شيء الآن هو الحفاظ على موضوعية وبرود، والتركيز على الأداء الفعلي للبيانات الاقتصادية الكلية بدلاً من مجرد التكهن بالقمة أو القاع.👀
#Powell #Fed #Inflation #InterestRates
تكمن أهمية هذه التصريحات في أنها كسرت التفاؤل المفرط لدى السوق بشأن أن التضخم سينخفض بسرعة وباستقرار. ففي السابق، كانت البنوك المركزية غالباً ما تختار الانتظار إزاء مشكلات العرض قصيرة الأجل، لكن باول أوضح أنه عندما تصبح صدمات العرض متكررة وطويلة الأمد، فإن المنطق القديم لم يعد صالحاً. والآن بات مجلس الاحتياطي الفيدرالي مضطراً إلى الموازنة المؤلمة بين هدف الاستقرار الوظيفي والضغط على التضخم، وهذا يعني أيضاً أن استمرار بيئة أسعار الفائدة المرتفعة قد يكون أطول مما كان يتوقعه كثيرون.
وبالنسبة للأسواق المالية التقليدية، فإن هذا الموقف قد كبَح بسرعة توقعات خفض الفائدة بشكل عدواني. فغالباً ما ستحصل عوائد سندات الخزانة الأميركية ومؤشر الدولار على دعم، بينما ستحتاج الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم الأميركية إلى إعادة تقييم ضغوط التقييم. وذلك لأن تباطؤ الاقتصاد والقيود الناتجة عن السياسات الانكماشية يشكلان معاً قيداً مزدوجاً، ما يجعل السيولة صعبة أن تشهد تيسيراً كبيراً خلال الأجل القصير.
وبالنزول إلى سوق العملات المشفرة، فإن تراجع توقعات السيولة يعني أن الأصول الأساسية مثل $BTC قد تستمر في الحفاظ على نمط من التذبذب والـ“ملاعبة” بين المشترين والبائعين. وفي ظل غياب سيناريو ضخ سيولة كبير، فمن الصعب أن يشهد السوق اتجاهاً أحادياً قوياً، لكن ما يزال هناك فرص هيكلية. وبالنسبة لأصدقاء الدائرة، فإن أهم شيء الآن هو الحفاظ على موضوعية وبرود، والتركيز على الأداء الفعلي للبيانات الاقتصادية الكلية بدلاً من مجرد التكهن بالقمة أو القاع.👀
#Powell #Fed #Inflation #InterestRates