تبدو العملات المشفرة في وضع جيد، لكن بيانات الرافعة المالية تجعلني أكثر حذرًا.
لا يزال إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة عند حوالي 2.7 تريليون دولار رغم الزيادة الأخيرة في سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. كما تعافى البيتكوين بقوة أيضًا من ضعفه الأخير.
لكن تحت ذلك تتحرك الموازين: وصلت الرافعة المالية إلى أعلى مستوى لها منذ 10 أكتوبر.
هذا هو الجزء الذي أواصل مراقبته.
عندما يصبح المتداولون متمركزين بشكل كبير لتحقيق مكاسب صعودية، فإن تحركًا صغيرًا إلى الأسفل يمكن أن يخلق رد فعل أكبر بكثير مما يشير إليه الرسم البياني في البداية.
إن قيام إخوان ماشي بزيادة حصتهم إلى حوالي 131 مليون دولار هو مثال آخر على مقدار رأس المال المضارب الذي ما زال مستعدًا لتحمّل المخاطر عند هذه المستويات.
لكن توجد إشارة ثانية لا تبدو مريحة بنفس القدر.
تحول مؤشر TD التسلسلي لأربع ساعات على البيتكوين إلى إشارة بيع بعد أن كان قد التقط الارتداد سابقاً. كما يُقال إن أكثر من 100 مليون دولار من أوامر البيع تترقب أيضاً حول منطقة السعر الحالية.
لا شيء من هذا يضمن حدوث تصحيح كبير.
هذا ببساطة يعني أن السوق لديه مساحة أقل لارتكاب الأخطاء.
هناك أيضاً تباين مثير للاهتمام يحدث.
تفوقت البيتكوين على مؤشر ناسداك بنحو 42% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، بينما ارتفعَت نسبة BTC إلى الذهب من حوالي 15.3 إلى 18.55.
لذلك تُظهر العملات الرقمية قوة نسبية حتى بينما تبقى الخلفية الكلية معقدة.
لهذا السبب لن أتعامل تلقائياً مع أي تراجع باعتباره هبوطياً.
إذا تم تصفية الرافعة المالية بينما لا يزال الطلب الفوري قوياً، فقد يخرج السوق أكثر صحة مما كان عليه عند دخوله.
لكن هناك فرق كبير بين إعادة ضبط الرافعة المالية وانعكاس فعلي للاتجاه.
بالنسبة لي، يجب أن تُجيب الخطوة التالية عن سؤال واحد.
إذا تم إجبار المراكز الطويلة الممولة بالرافعة على الخروج، فهل يوجد من يتدخل فعلاً لشراء سوق الفوري؟
إذا كان الجواب نعم، فقد يكتفي التراجع بإزالة التموضع الزائد.
إذا لم يحدث ذلك، فقد تصبح الرافعة العالية سبباً في أن يمتد نطاق التصحيح أكثر.
لا يحتاج الربع الرابع إلى توقع آخر.
يحتاج الأمر إلى أن يُظهر السوق ما إذا كانت هذه القوة نابعة من طلب حقيقي أم من قناعة مقترضة.