شهدت أسهمًا مُرمّزة ارتفاعًا هائلًا خلال عام بنسبة 390%، لكن ضمن هذه الكتلة الضخمة البالغة 34.18 مليار دولار، 88% من الأموال ما زالت “تتثاءب” بلا استخدام
أصدرت دائرة أبحاث Binance في 18 سبتمبر تقريرًا بعنوان 《عصر تفعيل الأصول الواقعية المُرمّزة (RWA)》: حتى 15 سبتمبر وصلت الأصول الواقعية على السلسلة (RWA) إلى 34.18 مليار دولار، بارتفاع 85.2% منذ بداية العام. الأشد قوة كانت أسهم مُرمّزة؛ ارتفعت خلال عام بنسبة 390.4% ووصل حجمها إلى 4.43 مليار دولار.
يبدو أن المؤسسات تحمّسًا شديدًا لنقل السندات والأسهم إلى السلسلة. وتستقر السندات وصناديق النقد في الصدارة بمبلغ 18.29 مليار دولار، لتساهم بنسبة 54.7% من الزيادة خلال هذا العام؛ بينما أسهم RWA المُرمّزة تساهم بنسبة 22.4%، وبجمع الاثنين معًا يتجاوزان ثلاثة أرباع القيمة المضافة الجديدة.
لكن داخل التقرير رقم غير بديهي: من بين هذه الأصول المُرمّزة، النسبة التي تُستخدم فعليًا كسيولة أو كضمان أو كأموال للإقراض لا تتجاوز نحو 12% فقط. وبعبارة أخرى: من كل 100 دولار مُرمّزة، 12 دولار فقط تعمل فعليًا، أما الـ88 دولار الأخرى فتبقى دون حركة.
والأكثر لفتًا للانتباه هو التباين في معدلات الاستخدام. معدل تفعيل التمويل الخاص يصل إلى 49.67%، بينما أسهم RWA المُرمّزة لا تتجاوز 7.54%، وكانت عند 1.95% في بداية العام. والأهم: تلك الأسهم المُرمّزة البالغة 4.43 مليار دولار لا تمثل سوى 0.0029% من سوق الأسهم المدرجة خلفها والذي يبلغ 151.9 تريليون دولار—أي أنها أقل من “كسرة” كسرة.
تقييمي مباشر: إن موجة RWA الحالية هي أكثر مرحلة “الإصدار”، وليست مرحلة “الاستخدام”. تتسابق المؤسسات على سكّ الأصول وتحويلها إلى رموز لإبراز الحضور، لكن حلقة جعل الرموز على DeFi تُدرّ عوائد فعلًا لم تكتمل بعد. ومنح رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) Paul Atkins في 17 سبتمبر إعفاءً للتداول لأسهم RWA لمدة خمس سنوات—كأنه يفتح بابًا صغيرًا لبدء التجارب.
لذلك لا تنخدع بارتفاع 390%—فهذا النمو جاء من قاعدة صغيرة جدًا. النقطة الحقيقية هي متى يمكن رفع معدل الاستخدام هذا إلى الأعلى: كلما ارتفع بنسبة نقطة مئوية واحدة، ستكون تلك إشارة إلى أن الأموال تبدأ فعليًا بالتدفق.
شاركنا في التعليقات: عندما تنقل المؤسسات الأسهم والسندات إلى السلسلة، هل ستؤيد ذلك؟ أم تعتقد أن هذه المرة أيضًا مجرد “إصدار شيء دون تفعيل”؟
كل يوم، سأتابع معك أبرز أحداث RWA—ليس فقط ما الذي يحدث في الأخبار، بل مساعدتك على فهم منطق الفرصة الكامنة 👀🚀
اضغط على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث.
⚖️ 合规风向，进群一起看
أصدرت دائرة أبحاث Binance في 18 سبتمبر تقريرًا بعنوان 《عصر تفعيل الأصول الواقعية المُرمّزة (RWA)》: حتى 15 سبتمبر وصلت الأصول الواقعية على السلسلة (RWA) إلى 34.18 مليار دولار، بارتفاع 85.2% منذ بداية العام. الأشد قوة كانت أسهم مُرمّزة؛ ارتفعت خلال عام بنسبة 390.4% ووصل حجمها إلى 4.43 مليار دولار.
يبدو أن المؤسسات تحمّسًا شديدًا لنقل السندات والأسهم إلى السلسلة. وتستقر السندات وصناديق النقد في الصدارة بمبلغ 18.29 مليار دولار، لتساهم بنسبة 54.7% من الزيادة خلال هذا العام؛ بينما أسهم RWA المُرمّزة تساهم بنسبة 22.4%، وبجمع الاثنين معًا يتجاوزان ثلاثة أرباع القيمة المضافة الجديدة.
لكن داخل التقرير رقم غير بديهي: من بين هذه الأصول المُرمّزة، النسبة التي تُستخدم فعليًا كسيولة أو كضمان أو كأموال للإقراض لا تتجاوز نحو 12% فقط. وبعبارة أخرى: من كل 100 دولار مُرمّزة، 12 دولار فقط تعمل فعليًا، أما الـ88 دولار الأخرى فتبقى دون حركة.
والأكثر لفتًا للانتباه هو التباين في معدلات الاستخدام. معدل تفعيل التمويل الخاص يصل إلى 49.67%، بينما أسهم RWA المُرمّزة لا تتجاوز 7.54%، وكانت عند 1.95% في بداية العام. والأهم: تلك الأسهم المُرمّزة البالغة 4.43 مليار دولار لا تمثل سوى 0.0029% من سوق الأسهم المدرجة خلفها والذي يبلغ 151.9 تريليون دولار—أي أنها أقل من “كسرة” كسرة.
تقييمي مباشر: إن موجة RWA الحالية هي أكثر مرحلة “الإصدار”، وليست مرحلة “الاستخدام”. تتسابق المؤسسات على سكّ الأصول وتحويلها إلى رموز لإبراز الحضور، لكن حلقة جعل الرموز على DeFi تُدرّ عوائد فعلًا لم تكتمل بعد. ومنح رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) Paul Atkins في 17 سبتمبر إعفاءً للتداول لأسهم RWA لمدة خمس سنوات—كأنه يفتح بابًا صغيرًا لبدء التجارب.
لذلك لا تنخدع بارتفاع 390%—فهذا النمو جاء من قاعدة صغيرة جدًا. النقطة الحقيقية هي متى يمكن رفع معدل الاستخدام هذا إلى الأعلى: كلما ارتفع بنسبة نقطة مئوية واحدة، ستكون تلك إشارة إلى أن الأموال تبدأ فعليًا بالتدفق.
شاركنا في التعليقات: عندما تنقل المؤسسات الأسهم والسندات إلى السلسلة، هل ستؤيد ذلك؟ أم تعتقد أن هذه المرة أيضًا مجرد “إصدار شيء دون تفعيل”؟
كل يوم، سأتابع معك أبرز أحداث RWA—ليس فقط ما الذي يحدث في الأخبار، بل مساعدتك على فهم منطق الفرصة الكامنة 👀🚀
اضغط على صورة الملف الشخصي لمشاهدة البث.
⚖️ 合规风向，进群一起看
