المؤلف: CoinDesk

ترجمة: Deep Tide TechFlow

موجز عميق: تباطؤ حمى عملات الميم المرتبطة بـ Robinhood Chain، والتي جعلتها لفترة واحدة من أغلى الشبكات: انخفضت إيرادات رسوم الشبكة بنحو 97%، بينما انخفض عدد المعاملات بنحو الثلث فقط. انخفض متوسط الرسوم خلال سبعة أيام بنسبة 82%، ولا يزال حجم المعاملات اليومية على السلسلة يقارب 1.5 مليار دولار. لا تدعم البيانات السردية المبسطة القائلة بأن «ارتفاع الغاز يطرد الناس إلى سولانا»—فالمتداولون ما زالوا موجودين، لكنهم صاروا يدفعون أقل مقابل كل معاملة.

تتباطأ موجة عملات الميم المرتبطة بـ Robinhood Chain، والتي جعلتها لفترة واحدة من أغلى الشبكات: إذ تراجعت إيرادات رسوم الشبكة بنحو 97%، بينما ظل عدد المعاملات قريبًا من مستوياته المرتفعة.

وهذا يختلف تمامًا عن 30 أغسطس. في ذلك الوقت، حقّقت تطبيقات السلسلة على السلسلة — والتي كانت قد أُطلقت قبل نحو شهرين — ما يقارب 2.7 مليون دولار من رسوم المعاملات يوميًا، أي ضعف ما حققته إيثيريوم، لتأتي في المرتبة الثانية بعد Solana. كما ساهمت منصتا إصدار الرموز Pons وMeme trading app GMGN بنحو 2 مليون دولار إضافية — إذ قام المستخدمون بإطلاق 22600 رمز خلال 24 ساعة.

بلغت الذروة في بداية سبتمبر: على السلسلة، جمع عدد صفقات يومي من 13.1 مليون صفقة نحو 8 ملايين دولار من الرسوم، أي بمعدل 64 سنتًا تقريبًا لكل صفقة. وبحلول 16 سبتمبر، تُظهر بيانات growthepie أن الرسوم اليومية انخفضت إلى حوالي 230 ألف دولار، وهو ما يقابل نحو 8.9 مليون صفقة، أي بمتوسط لا يتجاوز 2.6 سنت لكل صفقة.

انخفضت الأموال المدفوعة مقابلها على مستوى السلسلة بنسبة 97%، بينما لم ينخفض النشاط إلا بنسبة 32% — فجوة مثل هذه لا تظهر إلا عندما تصبح الشبكة أرخص، وليس عندما تصبح شبه فارغة.

بعد انهيار منحنى الرسوم، هناك تفسير محتمل: دفع التكلفة الأعلى المتداولين إلى العودة إلى Solana، وأخذ حجم Robinhood معه. لكن بيانات الأسبوع تشير إلى سحب أكثر محدودية.

وفقًا لحسابات DeFiLlama باستخدام بيانات CoinDesk، خلال الأيام السبعة حتى 16 سبتمبر، بلغت قيمة التداول على منصات التداول اللامركزية في Robinhood نحو 13 مليار دولار، بزيادة 5% عن الأسبوع السابق؛ كما انخفض المعروض من العملات المستقرة بنسبة 1% فقط ليصل إلى حوالي 1.0 مليار دولار، ومنه نحو 930 مليون دولار بقيت داخل تطبيقات DeFi.

الأعمال المبنية على هذه السلسلة ما زالت تجني أكثر من الشبكة نفسها: وفقًا لبيانات الـ24 ساعة الأخيرة، تحصل تلك الجهات على رسوم تقارب 8 ملايين دولار، وتُقدّر إيرادات محتجزة بنحو 1.5 مليون دولار عبر بيانات DeFiLlama، مقارنةً بـ 230 ألف دولار فقط تخص الشبكة نفسها.

على منصة FOMO (منصة تعرض ترتيب أداء متداولي الميمات الذين يمكن تتبعهم علنًا)، يتصدر المتداول المجهول Unipcs قائمة الأرباح التاريخية، لكنه لم يقم بتصفية كل ممتلكاته في هذه الجولة من الانعكاس. قال لـ CoinDesk إن الجزء الأغلى من التداول لم يدخل أصلًا ضمن حساباته: «ارتفاع رسوم الغاز لم يؤثر عليّ، ولا يؤثر على أي trencher أعرفه. طالما يمكنني جني المال على هذه السلسلة، فلن يهتم أحد بذلك.» والمقصود بـ trencher هو من يتاجر بالرموز المُطلَقة حديثًا خلال أول بضع ساعات — عندما تكون تقلبات السعر أسرع ما يمكن.

كان التراجع واضحًا أكثر على Pons. هذه هي منصة إطلاق يقوم فيها المستخدمون بإنشاء وتداول عملات الميمات الجديدة، وهي أيضًا المحرك الرئيسي لمرحلة الازدهار على Robinhood Chain. تُظهر البيانات أنه من 10 إلى 16 سبتمبر بلغت قيمة تداولاتها حوالي 616 مليون دولار، بانخفاض 37% عن الأيام السبعة السابقة؛ ومع ذلك، ما زالت قيمة تداولات بورصات السلسلة ككل ترتفع. وفي الفترة نفسها، انخفضت إيرادات بروتوكول Pons من 10.7 ملايين دولار إلى 5.8 ملايين دولار، وظلت بمعدل يومي يقارب 830 ألف دولار.

ضمن فترة المقارنة نفسها، تضاعفت صفقات Uniswap V3 على السلسلة من 2.5 مليار دولار إلى 5.3 مليارات دولار، بينما انخفضت Uniswap V4 بنسبة 22% إلى 4.9 مليارات دولار. وبحسب مجموع منصات التداول اللامركزية التي تتعقبها DeFiLlama، ارتفعت تداولات Robinhood بنسبة 5% إلى 12.8 مليار دولار.

ما زال Unipcs متفائلًا بشأن Robinhood Chain، ويتوقع أن يحقق المستخدمون وقيم التداول والرسوم أرقامًا قياسية جديدة قبل نهاية العام، ويقول إن نشاط الميمات المضاربي لا يزال يتركز أساسًا في Robinhood Chain وBNB Chain وSolana.

في وقت مبكر من هذا الشهر، أخبر مؤسس Pons Ozzy CoinDesk أن البروتوكول يستخدم 80% من الإيرادات لشراء PONS وإحراقها، مع إزالتها نهائيًا من التداول. وبناءً على وتيرة إيرادات الأسبوع الماضي وأرقام المنصة الخاصة بالإطلاق، من المتوقع أن نحو 4.6 مليون دولار سيتدفق إلى هذا المخطط.

ما تزال Solana الخيار الأول للمتداولين الحاليين عند التفكير في الانتقال — فهي ما زالت المكان الأكثر ازدحامًا لتداول الميمات والرهانات المضاربية.

لكن الأرقام لا تُظهر أنهم وصلوا. من 10 إلى 16 سبتمبر، حققت بورصات DeFi اللامركزية على Solana تداولًا بقيمة نحو 17 مليار دولار، بانخفاض 8% عن الأسبوع السابق؛ وسجلت منصة PumpSwap المرتبطة بمنصة إطلاق الميمات Pump.fun 2.9 مليار دولار، بانخفاض 36%، مقارنةً بـ 3.7 مليار دولار على Pons.

قد تعمل بعض الرموز على جذب المتداولين بين الشبكات، لكن الأرقام الإجمالية على مستوى السلسلة لا تُظهر هجرة كبيرة وشاملة من Robinhood إلى Solana.

ومع ذلك، تُظهر بوابات الربط عبر السلاسل بشكل مباشر أن بعض الأموال اتجهت فعلًا إلى Solana. في الفترة من 10 إلى 16 سبتمبر، قامت deBridge بمعالجة 8.2 مليون دولار من Robinhood إلى Solana، بينما عاد الاتجاه المعاكس بما يزيد قليلًا عن 6 ملايين دولار، لتبلغ المحصلة صافي خروج حوالي 2 مليون دولار.

كانت أغلب الأمور متوازنة تقريبًا خلال الأسبوع السابق: خرجت من Robinhood 13.4 مليون دولار ودخلت 13.3 مليون دولار. أما عدد عمليات التحويل في الأسبوع الأخير فيُرجّح كفة Robinhood: نحو 5000 صفقة Solana→Robinhood، مقابل نحو 3800 صفقة في الاتجاه الآخر.

بعد استبعاد أكثر الأيام جنونًا، ما زالت الصورة كما هي. خلال السبعة أيام حتى 4 سبتمبر، بلغ متوسط عدد صفقات Robinhood Chain حوالي 11.5 مليون صفقة يوميًا، ورسوم بنحو 4 ملايين دولار؛ وخلال السبعة أيام حتى 16 سبتمبر، بلغ ذلك نحو 10.8 مليون صفقة، ورسوم 641 ألف دولار.

لا تزال أجواء القمار ساخنة، لكن يبدو أن من كان يتمحور حول أي طاولة مزدحم، ربما تغيّر المكان.