#比特币突破8万美元大关
💬 进群聊持仓动态
توجد 43000 بيتكوين على دفاتر شركات يابانية مدرجة في السوق، وهي أكبر جهة احتفاظ ثالثة عالميًا بالبيتكوين، ومع ذلك تم تسليط الضوء عليها من قبل عملاق إدارة الأصول VanEck، حيث إن حصة خيارات المديرين التنفيذيين في خطة الحوافز تبلغ 10 أضعاف نظيراتها بين الشركات المنافسة.
في يوم الجمعة، أصدرت شركة إدارة الأصول العملاقة VanEck تقريرًا قيّمت فيه هياكل المكافآت لدى أكبر عشر شركات خزن بيتكوين في العالم، ولم تحصل سوى شركة واحدة على أسوأ تصنيف—وهي شركة يابانية مدرجة في السوق اسمها Metaplanet. تمتلك هذه الشركة 43000 بيتكوين في حساباتها، وهي المالك الثالث عالميًا لبيتكوين بين الشركات المدرجة، بعد Strategy (مايكروستراتيجي/ميكروستراتيجي).
المشكلة تكمن في "صندوق الخيارات". حسبت VanEck الأرقام: تبلغ خطة حوافز الأسهم لدى Metaplanet 14.7% من الأسهم بعد التخفيف الكامل، بينما تبلغ حصة المديرين التنفيذيين منها 8.2%؛ في حين أن متوسط قيمة 9 شركات منافسة أخرى لا يتجاوز 0.8%. بمعنى أن صندوق خيارات المديرين التنفيذيين يبلغ 10 أضعاف متوسط نظرائه وأكثر، في حين أن إجمالي صندوق الأسهم يبلغ قرابة 4 أضعاف المتوسط لدى المنافسين. للمقارنة، لدى Strategy، أكبر مالك بيتكوين عالميًا، تبلغ نسبة صندوق الأسهم 2%، وحصة المديرين التنفيذيين 0.5% فقط، وقد حصلت على تقييم "جيد".
كيف تضخّم هذا الصندوق؟ اتضح أن آلية التعويضات السابقة لدى Metaplanet كانت تعمل تلقائيًا: في كل مرة تُصدر فيها الشركة أسهمًا جديدة لشراء البيتكوين، كان صندوق الخيارات يتوسع تلقائيًا. وهكذا، استمر الأمر من 46 مليون سهم وصولًا إلى 319.5 مليون سهم، مما أضاف تقريبًا 273 مليون سهم محتمل للتخفيف من دون مقابل. لم يستطع المساهمون تحمّل الوضع، فقررت Metaplanet إيقاف التوسع التلقائي في أغسطس، ثم في سبتمبر خفّضت حجم الصندوق بنسبة 41% ليصل إلى 188.2 مليون سهم. لكن VanEck قالت إن ذلك لا يزال بعيدًا عن كونه كافيًا—إلا إذا تم سحب 273 مليون سهم الإضافية واستبدالها بحلول مُعتمدة من المساهمين عبر التصويت، فلن يزال هناك تخفيف لحقوق المساهمين.
رأيي: عندما يصل سعر البيتكوين إلى 80 ألف دولار، تصبح قصة تجميع المؤسسات للبيتكوين أكثر إغراءً، لكن عند شراء أسهم شركات تجمع البيتكوين، فإن مكسبك الحقيقي يكون مرتبطًا بدرجة انكشافك على البيتكوين، بينما قد يكون الربح الأكبر للمديرين التنفيذيين على حساب رأس مالك. لا تدع مكاسب هذا الارتفاع تُخفَّف خفية بواسطة صندوق خيارات.
لنتحدث في قسم التعليقات: عند الاستثمار في أسهم شركات تكدّس البيتكوين، هل تراجع أولًا كمية البيتكوين التي تمتلكها، أم صندوق خياراتها؟
كل يوم سأرافقك لمتابعة أبرز أخبار البيتكوين—ليس فقط لمعرفة ما الذي يحدث في الأخبار، بل لمساعدتك على فهم المنطق والفرص الكامنة خلفها 👀🚀
💬 进群聊持仓动态
توجد 43000 بيتكوين على دفاتر شركات يابانية مدرجة في السوق، وهي أكبر جهة احتفاظ ثالثة عالميًا بالبيتكوين، ومع ذلك تم تسليط الضوء عليها من قبل عملاق إدارة الأصول VanEck، حيث إن حصة خيارات المديرين التنفيذيين في خطة الحوافز تبلغ 10 أضعاف نظيراتها بين الشركات المنافسة.
في يوم الجمعة، أصدرت شركة إدارة الأصول العملاقة VanEck تقريرًا قيّمت فيه هياكل المكافآت لدى أكبر عشر شركات خزن بيتكوين في العالم، ولم تحصل سوى شركة واحدة على أسوأ تصنيف—وهي شركة يابانية مدرجة في السوق اسمها Metaplanet. تمتلك هذه الشركة 43000 بيتكوين في حساباتها، وهي المالك الثالث عالميًا لبيتكوين بين الشركات المدرجة، بعد Strategy (مايكروستراتيجي/ميكروستراتيجي).
المشكلة تكمن في "صندوق الخيارات". حسبت VanEck الأرقام: تبلغ خطة حوافز الأسهم لدى Metaplanet 14.7% من الأسهم بعد التخفيف الكامل، بينما تبلغ حصة المديرين التنفيذيين منها 8.2%؛ في حين أن متوسط قيمة 9 شركات منافسة أخرى لا يتجاوز 0.8%. بمعنى أن صندوق خيارات المديرين التنفيذيين يبلغ 10 أضعاف متوسط نظرائه وأكثر، في حين أن إجمالي صندوق الأسهم يبلغ قرابة 4 أضعاف المتوسط لدى المنافسين. للمقارنة، لدى Strategy، أكبر مالك بيتكوين عالميًا، تبلغ نسبة صندوق الأسهم 2%، وحصة المديرين التنفيذيين 0.5% فقط، وقد حصلت على تقييم "جيد".
كيف تضخّم هذا الصندوق؟ اتضح أن آلية التعويضات السابقة لدى Metaplanet كانت تعمل تلقائيًا: في كل مرة تُصدر فيها الشركة أسهمًا جديدة لشراء البيتكوين، كان صندوق الخيارات يتوسع تلقائيًا. وهكذا، استمر الأمر من 46 مليون سهم وصولًا إلى 319.5 مليون سهم، مما أضاف تقريبًا 273 مليون سهم محتمل للتخفيف من دون مقابل. لم يستطع المساهمون تحمّل الوضع، فقررت Metaplanet إيقاف التوسع التلقائي في أغسطس، ثم في سبتمبر خفّضت حجم الصندوق بنسبة 41% ليصل إلى 188.2 مليون سهم. لكن VanEck قالت إن ذلك لا يزال بعيدًا عن كونه كافيًا—إلا إذا تم سحب 273 مليون سهم الإضافية واستبدالها بحلول مُعتمدة من المساهمين عبر التصويت، فلن يزال هناك تخفيف لحقوق المساهمين.
رأيي: عندما يصل سعر البيتكوين إلى 80 ألف دولار، تصبح قصة تجميع المؤسسات للبيتكوين أكثر إغراءً، لكن عند شراء أسهم شركات تجمع البيتكوين، فإن مكسبك الحقيقي يكون مرتبطًا بدرجة انكشافك على البيتكوين، بينما قد يكون الربح الأكبر للمديرين التنفيذيين على حساب رأس مالك. لا تدع مكاسب هذا الارتفاع تُخفَّف خفية بواسطة صندوق خيارات.
لنتحدث في قسم التعليقات: عند الاستثمار في أسهم شركات تكدّس البيتكوين، هل تراجع أولًا كمية البيتكوين التي تمتلكها، أم صندوق خياراتها؟
كل يوم سأرافقك لمتابعة أبرز أخبار البيتكوين—ليس فقط لمعرفة ما الذي يحدث في الأخبار، بل لمساعدتك على فهم المنطق والفرص الكامنة خلفها 👀🚀
