في يوم الثلاثاء، 15 سبتمبر، منع مجلس الشيوخ الأمريكي قانون كلاريتي، وهو القانون الذي كان سيحدد من ينظم ماذا في سوق العملات المشفرة الأمريكي. بعد يومين فقط، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) "إعفاء الابتكار"، وهو استثناء يسمح بالتداول في أسهم ممثلة بتوكنات على بلوكتشين. لم تكن هذه التسلسلية صدفة. فقد استشهد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات نفسه، بول أتكينز، بالهزيمة في الكونغرس عند إعلان الإجراء.
ماذا حدث لقانون كلاريتي (Clarity Act)؟
كانت نتيجة التصويت 49 إلى 50. كان هناك حاجة إلى 60 صوتًا لفتح النقاش. لم يصوت أي ديمقراطي لصالحه. صوت كولينز وهوولي وموران ضد القرار عن الجانب الجمهوري. وصوّت تيلِس أيضًا بـ"لا"، لكن ذلك جاء بمناورة إجرائية، لكي يتمكن من طلب تصويت جديد لاحقًا.
إن التعثر لم يكن بسبب قواعد السوق بحد ذاتها. كانت النقطة المحورية هي الأخلاقيات: قواعد تنظيم العملات المشفرة بيد السلطات العامة. وقالت السيناتور لُمِّس، وهي أبرز المدافعين عن المشروع، إنها "انتهت" إذا فشلت عملية التصويت. وبما أن انتخابات منتصف الولاية قريبة، فمن المرجح أن لا يعود الموضوع إلا في 2027 أو في الجلسة التالية للانتخابات.
ما الذي سمحت به هيئة SEC
يسري الإعفاء لمدة خمس سنوات ويغطي منصات الأوراق المالية المُرقمنة (Tokenized Securities Venues - TSVs): منصات تتداول أسهمًا مُرقمنة عبر مسابح سيولة وصناع سوق آليين، وهي نفس الآليات المستخدمة في التمويل اللامركزي (DeFi).
أبرز الشروط:
يجب أن يمنح التوكن الحقوق نفسها التي تمنحها السهمات التقليدية. تُستثنى التوكنات الاصطناعية التي لا تتبع سوى السعر.
يجب أن تكون العقود الذكية عامة وقابلة للتدقيق، على بلوكتشين عامة وغير مرخصة، مثل Ethereum.
إن الوصول إلى التداول يتم التحكم فيه من خلال المنصة، لذلك فهو ليس تداولًا حرًا ومجهول الهوية.
هناك حد للأصول ولحجم التداول.
إذا توقفت الأسهم عن التداول في البورصة الأصلية، سيتوقف التوكن أيضًا.
إذا تم ترميز السهم من طرف ثالث دون ارتباط بالشركة، فيجب إخطار الشركة المُصدِرة ومنحها فرصة للاعتراض.
ما الذي سيتغير بالنسبة لك
اليوم، عمليًا، لا يتغير شيء. كل TSV يجب أن تنشر إشعارًا قبل 30 يومًا من بدء التشغيل، وما زالت هيئة SEC تطلب تعليقات عامة. كما أن الأمر ليس تَداولًا بلا قواعد: لا تزال قوانين الأوراق المالية في الولايات المتحدة سارية.
الاحتمال، وفقًا للـ SEC نفسها، هو تداول على مدار 24 ساعة، وأسهم مجزأة، وتسوية شبه فورية، وحفظ ذاتي للأصول. ويذكر محللون تحدثت إليهم CoinDesk أسماء Ethereum وبورصات لامركزية مثل Uniswap وAerodrome وRaydium ضمن المحتملين للاستفادة. وأحدهم لخص الأمر على أنه DeFi مُنظَّم للأسهم الأمريكية.
ومع ذلك، فإن الإعفاء مؤقت ويمكن تغييره. وبدون قانون كلياريتي (Clarity Act)، يبقى الفصل بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لباقي الأصول المشفرة غير محدد إلى أجل غير مسمى.
النقطة الرئيسية
بدون قانون يصدر عن الكونغرس، يقوم المنظمون بصياغة القواعد بأنفسهم. هذا أسرع، لكنه أيضًا أسهل للتغيير لاحقًا.
أتتبع هذا الموضوع هنا في Binance Square. تابع ملفي كي لا تفوت التحليلات القادمة. علّق حول أي سهم تريد أن يتم ترميزه أولًا.
#CLARITYAct #SEC #AcoesTokenizadas #RWA
