📊 180 مليار دولار من سندات دين مشاريع مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي سقطت يوم الجمعة ضمن نطاق ضغوط.
وفقًا لتقرير «FT»، ترتبط بقرضٍ بنحو 180 مليار دولار بمركز بيانات في نيو مكسيكو مستأجَر من خلال أوراكل، وقدَّم تحته بنكٌ نقابي تسعيرًا سِرّيًا عند 89 إلى 91 سنتًا للدولار. عادةً ما تتحرك الديون «المستقيمة/الصحية» قرب القيمة الاسمية.
هذه هي «Project Jupiter». تقع على مساحة 1400 فدان في مقاطعة «Doña Ana»، وتُعد مركز المشروع الذي تمحور حول صفقة قدرات حوسبة بقيمة 300 مليار دولار بين أوراكل وOpenAI. في أواخر العام الماضي، ضمَّت نحو 20 بنكًا لتقديم التمويل عبر قرضٍ محدد السعر عند SOFR + 250 نقطة أساس لمدة أربع سنوات. كان المخطط أن يبدأ التشغيل في نوفمبر من هذا العام، لكن شركة معلومات السوق «SynMax» تقول إن إطلاقه قد يتأخر على الأقل سبعة أشهر.
لا يمكن بيع السندات بسهولة. والسبب ليس معقدًا. تتجه الجدارة الائتمانية الخاصة بأوراكل إلى الأسفل، وبعد تخفيض «S&P» في يوليو لم يتبقَّ لمستواها سوى درجة واحدة تفصلها عن مستوى «القمامة». ومنذ الإعلان عن عقد OpenAI، هبط سهم الشركة 50%. كما يتعرض جانب المشروع لضربات. إذ تم إيقاف مسار خط أنابيب الغاز الطبيعي الذي يُفترض أن تغذيه وحدات توليد الغاز بقدرة 2.2 جيجاواط، حيث اعترضت «مكتب أراضي الولاية». كما تم إيقاف تراخيص الهواء في أغسطس بسبب دعوى مرفوعة من جَماعتين بيئيتين. لا بديل أمام البنوك سوى الاحتفاظ بكمية أكبر من هذا الدين على دفاترها، بما يفوق ما كان مخططًا له.
السياسة المحلية هي الأوضح. في استطلاع لصحيفة «Albuquerque Journal»، يعارض 65% من السكان بناء مراكز بيانات كبيرة، بينما يؤيد ذلك 20% فقط. قال المرشح الديمقراطي لمنصب الحاكم «Deb Haaland» إنه إذا فاز، فسيوقف جميع مراكز البيانات الجديدة.
لننظر إلى الأمر بشكل أكبر قليلًا. القالب الذي ظهر في 2022 في قطاع التشفير—حيث تمويل الديون لشراء منصات التعدين وشراء العملات—ينتقل الآن إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومن جهة الدائنين، انتقلت الآليات من اتفاقيات الإقراض على السلسلة إلى بنوك ومؤسسات مثل «Blue Owl»، وتحوّل حجم المشاريع من عدة مئات من الملايين إلى 180 مليار دولار، بينما ترتفع شعارات إطار «Stargate» لتصل إلى 5000 مليار.
تسعير سوق الائتمان غالبًا ما يسبق سوق الأسهم.
أما في التشفير فالقصة عاطفية مختلفة. عندما كتبت هذه السطور، كانت مصادر الأسعار الستة لِـBTC بين 81,271 و81,309، مع ارتفاع بنسبة 4.2% خلال 24 ساعة. تتصدر العملات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي المكاسب: مصدران لِـTAO ارتفعا 9.4% و9.7%، وارتفع «RENDER» 5.6%، و«NEAR» 5.1%، بينما هبط «FET» 0.3%.
سوقٌ يمنح تطبيقات الذكاء الاصطناعي علاوة سعرية، وسوقٌ آخر يخصم الدين الخاص بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
لن أعتبر 89 إلى 91 سنتًا إشارة انهيار. معناها أن مشتري السندات يطلبون تعويضًا أعلى مقابل المخاطر. وقد انشقَّ دين المشاريع أولًا لأن تدفقاته النقدية تعتمد على مركز بيانات لم يُبنَ بعد، كما أن التراخيص لم تُستكمل.
راقب نقطتين. هل يمكن إنجاز ترخيص الهواء لـ«Project Jupiter» وتلك الخطوة/الأنبوب. وهل ستؤدي المراجعة الائتمانية التالية لأوراكل إلى خفض التقييم مرة أخرى بدرجة.
$BTC
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI算力 #ديون مراكز البيانات
وفقًا لتقرير «FT»، ترتبط بقرضٍ بنحو 180 مليار دولار بمركز بيانات في نيو مكسيكو مستأجَر من خلال أوراكل، وقدَّم تحته بنكٌ نقابي تسعيرًا سِرّيًا عند 89 إلى 91 سنتًا للدولار. عادةً ما تتحرك الديون «المستقيمة/الصحية» قرب القيمة الاسمية.
هذه هي «Project Jupiter». تقع على مساحة 1400 فدان في مقاطعة «Doña Ana»، وتُعد مركز المشروع الذي تمحور حول صفقة قدرات حوسبة بقيمة 300 مليار دولار بين أوراكل وOpenAI. في أواخر العام الماضي، ضمَّت نحو 20 بنكًا لتقديم التمويل عبر قرضٍ محدد السعر عند SOFR + 250 نقطة أساس لمدة أربع سنوات. كان المخطط أن يبدأ التشغيل في نوفمبر من هذا العام، لكن شركة معلومات السوق «SynMax» تقول إن إطلاقه قد يتأخر على الأقل سبعة أشهر.
لا يمكن بيع السندات بسهولة. والسبب ليس معقدًا. تتجه الجدارة الائتمانية الخاصة بأوراكل إلى الأسفل، وبعد تخفيض «S&P» في يوليو لم يتبقَّ لمستواها سوى درجة واحدة تفصلها عن مستوى «القمامة». ومنذ الإعلان عن عقد OpenAI، هبط سهم الشركة 50%. كما يتعرض جانب المشروع لضربات. إذ تم إيقاف مسار خط أنابيب الغاز الطبيعي الذي يُفترض أن تغذيه وحدات توليد الغاز بقدرة 2.2 جيجاواط، حيث اعترضت «مكتب أراضي الولاية». كما تم إيقاف تراخيص الهواء في أغسطس بسبب دعوى مرفوعة من جَماعتين بيئيتين. لا بديل أمام البنوك سوى الاحتفاظ بكمية أكبر من هذا الدين على دفاترها، بما يفوق ما كان مخططًا له.
السياسة المحلية هي الأوضح. في استطلاع لصحيفة «Albuquerque Journal»، يعارض 65% من السكان بناء مراكز بيانات كبيرة، بينما يؤيد ذلك 20% فقط. قال المرشح الديمقراطي لمنصب الحاكم «Deb Haaland» إنه إذا فاز، فسيوقف جميع مراكز البيانات الجديدة.
لننظر إلى الأمر بشكل أكبر قليلًا. القالب الذي ظهر في 2022 في قطاع التشفير—حيث تمويل الديون لشراء منصات التعدين وشراء العملات—ينتقل الآن إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومن جهة الدائنين، انتقلت الآليات من اتفاقيات الإقراض على السلسلة إلى بنوك ومؤسسات مثل «Blue Owl»، وتحوّل حجم المشاريع من عدة مئات من الملايين إلى 180 مليار دولار، بينما ترتفع شعارات إطار «Stargate» لتصل إلى 5000 مليار.
تسعير سوق الائتمان غالبًا ما يسبق سوق الأسهم.
أما في التشفير فالقصة عاطفية مختلفة. عندما كتبت هذه السطور، كانت مصادر الأسعار الستة لِـBTC بين 81,271 و81,309، مع ارتفاع بنسبة 4.2% خلال 24 ساعة. تتصدر العملات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي المكاسب: مصدران لِـTAO ارتفعا 9.4% و9.7%، وارتفع «RENDER» 5.6%، و«NEAR» 5.1%، بينما هبط «FET» 0.3%.
سوقٌ يمنح تطبيقات الذكاء الاصطناعي علاوة سعرية، وسوقٌ آخر يخصم الدين الخاص بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
لن أعتبر 89 إلى 91 سنتًا إشارة انهيار. معناها أن مشتري السندات يطلبون تعويضًا أعلى مقابل المخاطر. وقد انشقَّ دين المشاريع أولًا لأن تدفقاته النقدية تعتمد على مركز بيانات لم يُبنَ بعد، كما أن التراخيص لم تُستكمل.
راقب نقطتين. هل يمكن إنجاز ترخيص الهواء لـ«Project Jupiter» وتلك الخطوة/الأنبوب. وهل ستؤدي المراجعة الائتمانية التالية لأوراكل إلى خفض التقييم مرة أخرى بدرجة.
$BTC
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI算力 #ديون مراكز البيانات
