تضع الجهات التنظيمية في فيتنام جدولاً زمنيًا لإصدار الدفعة الأولى من تراخيص التشفير لعام 2026 على الطاولة. للوهلة الأولى، يبدو الأمر وكأنه “حذاء تنظيمي” جديد للامتثال يهبط في جنوب شرق آسيا، لكن بمجرد مقارنته بإطار مكافحة غسل الأموال التابع لـ FATF ومراجعة الاحتياطيات الخاصة بـ MiCA في الاتحاد الأوروبي، يتضح الحساب الحقيقي الكامن وراء ذلك.
في السابق، كان أغلب المشاركين في سلاسل الكتل في فيتنام والهواة يعتمدون على التحويلات عبر OTC بين الأشخاص (P2P) أو على الإدخال/الإخراج عبر منصات CEX عبر الحدود. وكانت الأموال تمر عبر قنوات رمادية مرتبطة بالبطاقات البنكية، ما يعني أنها معرضة في أي لحظة لخطر تجميد الحسابات أو الغرق في أصول غير قابلة للإنفاذ. ومع هذه الخطوة، يخرج SSC الامتثال إلى العلن. ومن حيث الجوهر، تُعدّ هذه الخطوة بمثابة استخدام تكلفة الامتثال للحصول على “ممر امتثال” للأعمال المحلية، بحيث إذا صدرت التراخيص، يمكن للمنصات المتوافقة أن تتصل بالبنوك المحلية للتسوية، وأن تُدخل وتُخرج مبالغ كبيرة بشكل نظامي. لكن الثمن هو ضرورة إتمام KYC بالكامل، وتوثيق آثار المعاملات، وإظهار جميع الحسابات تحت رقابة الضرائب ومكافحة غسل الأموال.
هذه إعادة تشكيل للرهان يفرضها الواقع عند مواجهة فيض الأنشطة غير المشروعة وهروب رأس المال. والاعتماد على نمط FATF يعني أن Travel Rule سيتصل مباشرة بالمنصة. وبالنسبة للمنصات التي تُقدم إدارة أصول متوافقة وخدمات إدخال/إخراج، ترتفع العتبة بشكل كبير. تكلفة الحصول على الترخيص ستستبعد غالبية المنصات الصغيرة والمتوسطة، وفي النهاية قد يتشكل وضع يهيمن فيه عدد قليل من المنصات المرخصة على ممرات إدخال/إخراج العملة الورقية (الفيا ت/كاش).
أنا شخصيًا أتخذ موقفًا محايدًا يميل إلى الحذر تجاه هذا النوع من الامتثال. فالتقنين قد يتيح للجهات التقليدية دخولًا شرعيًا عبر قنوات قانونية، ويمنح المتداولين الذين وقعوا ضحايا للاحتيال طبقة إضافية من ضمان حفظ الأصول. لكن ذلك لا بد أن يُضيّق مساحة العيش التي كانت أصلاً متاحة للتربة الأصلية لبيئة السلسلة. وعندما يتم تطبيق الامتثال لمكافحة غسل الأموال بشكل شامل مع آليات “الاختراق” (التتبع عبر الطبقات)، فإن الأنشطة غير المشروعة والأموال الخالية تمامًا من الهوية ستغوص فقط بشكل أعمق في بروتوكولات لامركزية أكثر أو في “حوض ظلام” (Dark Pool).
العامان القادمان لا تكمنان في عدد التراخيص التي سيتم إصدارها، بل في مدى امتداد رقابة جهات التنفيذ إلى DEX والمحافظ غير الحافظة.
إذا تم “إغلاق” طرف الإدخال/الإخراج بالكامل عبر منصات متوافقة، فسيتم تقطيع السيولة على السلسلة إلى حوض امتثال وحوض غير امتثال: حوض امتثال تستوعب أموالاً تبدو محترمة لدى المؤسسات، بينما يواصل حوض غير امتثال النمو في الخفاء بعنف.
بالنسبة لفِرق Web3 العاملة في جنوب شرق آسيا، فإن أيام العمل على حافة المناطق الرمادية باتت تقترب من نهايتها. والاختيار الوحيد لتجنب أن تُسحق “في صفعة واحدة” هو تفكيك منطق الأعمال وقنوات العملة الورقية مسبقًا.
#越南拟2026年发首批加密牌照
في السابق، كان أغلب المشاركين في سلاسل الكتل في فيتنام والهواة يعتمدون على التحويلات عبر OTC بين الأشخاص (P2P) أو على الإدخال/الإخراج عبر منصات CEX عبر الحدود. وكانت الأموال تمر عبر قنوات رمادية مرتبطة بالبطاقات البنكية، ما يعني أنها معرضة في أي لحظة لخطر تجميد الحسابات أو الغرق في أصول غير قابلة للإنفاذ. ومع هذه الخطوة، يخرج SSC الامتثال إلى العلن. ومن حيث الجوهر، تُعدّ هذه الخطوة بمثابة استخدام تكلفة الامتثال للحصول على “ممر امتثال” للأعمال المحلية، بحيث إذا صدرت التراخيص، يمكن للمنصات المتوافقة أن تتصل بالبنوك المحلية للتسوية، وأن تُدخل وتُخرج مبالغ كبيرة بشكل نظامي. لكن الثمن هو ضرورة إتمام KYC بالكامل، وتوثيق آثار المعاملات، وإظهار جميع الحسابات تحت رقابة الضرائب ومكافحة غسل الأموال.
هذه إعادة تشكيل للرهان يفرضها الواقع عند مواجهة فيض الأنشطة غير المشروعة وهروب رأس المال. والاعتماد على نمط FATF يعني أن Travel Rule سيتصل مباشرة بالمنصة. وبالنسبة للمنصات التي تُقدم إدارة أصول متوافقة وخدمات إدخال/إخراج، ترتفع العتبة بشكل كبير. تكلفة الحصول على الترخيص ستستبعد غالبية المنصات الصغيرة والمتوسطة، وفي النهاية قد يتشكل وضع يهيمن فيه عدد قليل من المنصات المرخصة على ممرات إدخال/إخراج العملة الورقية (الفيا ت/كاش).
أنا شخصيًا أتخذ موقفًا محايدًا يميل إلى الحذر تجاه هذا النوع من الامتثال. فالتقنين قد يتيح للجهات التقليدية دخولًا شرعيًا عبر قنوات قانونية، ويمنح المتداولين الذين وقعوا ضحايا للاحتيال طبقة إضافية من ضمان حفظ الأصول. لكن ذلك لا بد أن يُضيّق مساحة العيش التي كانت أصلاً متاحة للتربة الأصلية لبيئة السلسلة. وعندما يتم تطبيق الامتثال لمكافحة غسل الأموال بشكل شامل مع آليات “الاختراق” (التتبع عبر الطبقات)، فإن الأنشطة غير المشروعة والأموال الخالية تمامًا من الهوية ستغوص فقط بشكل أعمق في بروتوكولات لامركزية أكثر أو في “حوض ظلام” (Dark Pool).
العامان القادمان لا تكمنان في عدد التراخيص التي سيتم إصدارها، بل في مدى امتداد رقابة جهات التنفيذ إلى DEX والمحافظ غير الحافظة.
إذا تم “إغلاق” طرف الإدخال/الإخراج بالكامل عبر منصات متوافقة، فسيتم تقطيع السيولة على السلسلة إلى حوض امتثال وحوض غير امتثال: حوض امتثال تستوعب أموالاً تبدو محترمة لدى المؤسسات، بينما يواصل حوض غير امتثال النمو في الخفاء بعنف.
بالنسبة لفِرق Web3 العاملة في جنوب شرق آسيا، فإن أيام العمل على حافة المناطق الرمادية باتت تقترب من نهايتها. والاختيار الوحيد لتجنب أن تُسحق “في صفعة واحدة” هو تفكيك منطق الأعمال وقنوات العملة الورقية مسبقًا.
#越南拟2026年发首批加密牌照
