العملية المُرقمنة (Tokenized) — هذا ممتع. لكن العملية المُرقمنة التي تحصل أيضًا على أرباح (Dividends) تصبح أكثر إثارة.

قامت Binance بتوزيع أرباح بقيمة $SPYB على SPY: 1.88 دولار لكل سهم. النقطة المهمة — ليست أموالًا نقدية فقط سقطت ببساطة في محفظة Spot. بعد الضرائب وبقية التكاليف يتم إعادة استثمار الأرباح في وحدات إضافية بقيمة $SPYB ، ولأصحاب الأسهم على السلسلة (on-chain) يتم تطبيق تعديل مُضاعِف (multiplier adjustment).

وهنا يظهر الجسر الحقيقي بين TradFi وبنية التشفير التحتية.

تصبح الرقمنة مثيرة للاهتمام ليس فقط عندما يتم ببساطة إرفاق كلمة «token» على السهم. بل تصبح مثيرة عندما تبدأ داخل المنتج نفسها آليات اقتصادية حقيقية للأصل الأساسي بالعمل.

وهذا يتماشى جيدًا مع استثناء Innovation Exemption الجديد من SEC: يطلب المنظّم بشكل مباشر أن تمتلك الأسهم (qualifying tokenized NMS stock) المرقمنة حقوقًا، بما في ذلك الحق في الأرباح. لكنني لن أستعجل في المساواة تلقائيًا بين bStocks ووضع هذا النظام. فالبنية القانونية لدى Binance لها خصائصها.

يبدو لي أن هذه التفاصيل تحديدًا هي التي يجب اختبارها لمعرفة إلى أي مدى تغيّر الرقمنة فعلاً البنية التحتية المالية.

سأركز على مثل هذه الحالات العملية. إذا كان الأمر يهمك فصل المنتج الحقيقي عن الملصق الجميل، اشترك على @MoonMan567