📊 بعد رفع الفيدرالي الأميركي أسعار الفائدة بيومين، قال إنّ الأسر في الولايات المتحدة إنّ التضخم خلال العام المقبل سيرتفع إلى 4.6%.
تقييم مبدئي لجامعة ميشيغان بتاريخ 11 سبتمبر: بلغ ثقة المستهلكين 47.8، مقابل 51.7 في أغسطس، بانخفاض 7.5%، وهو ثاني أدنى مستوى تاريخيًا، أعلى قليلًا فقط من رقم مايو. ارتفعت توقعات التضخم لعام واحد من 4.0% إلى 4.6%، وهي الأعلى منذ يونيو. أما توقعات خمس سنوات فبلغت 3.4%.
السبب ليس معقّدًا: ارتفاع أسعار البنزين، إلى جانب احتكاكات ومشاكل النزاع التجاري.
الشيء غير المريح موجود في مكان آخر.
وفي الفترة نفسها، انخفض عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 196 ألفًا، أي أقل من المتوقع 208 آلاف، بفارق 12 ألفًا، وهو الأدنى منذ منتصف يوليو. الوظائف ما زالت موجودة.
مؤشر الدولار أنهى ثلاثة أيام متتالية فوق 100: 100.31 ثم 100.22 ثم 100.22، ولأول مرة منذ نهاية يوليو. هذا الأسبوع صعد بنحو 1.1%. لامست عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات منتصف الأسبوع مستوى 5.04%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007، وجرى إغلاق يوم الجمعة قرب 5%.
الصورة متشابكة.
العمالة مستقرة، والمال يتجه إلى الدولار، والفيدرالي رفع الفائدة في 16 سبتمبر 12 مقابل 0 إلى 3.75%–4%، ولوحة النقاط تشير إلى أن هناك مرة أخرى خلال العام. أما توقع الفيدرالي لِـ 2026 الخاص بمؤشر PCE الأساسي (بحسب تنبؤه المحدث) فـ 3.4%. تقول الأسر إن الأسعار العام المقبل سترتفع 4.6%.
لا تتطابق.
توجد تفسيرتان فقط لهذه الفجوة. إما أن السياسة النقدية لم تنتقل بعد إلى الأسعار، أو أنّ 4.6% مجرد ضجيج مؤقت ناتج عن اندفاع أسعار النفط للأعلى. وبحسب بيانات ميشيغان نفسها، فإن التوقع لمدة عام واحد حساس جدًا للبنزين. أنا أميل أكثر إلى الرقم الخاص بخمس سنوات عند 3.4%.
من جهة التشفير، هذا الأسبوع من دفع الأسعار هو جانب التنظيم (تخفيف هامشي) مع الشراء بعد تغطية مراكز مدينة من ناحية المضاربين (short covering)، ولم يدخل سرد التضخم في المعادلة. كتبت هذا وأنا أرى أن ثلاثة مصادر لِـ BTC هبطت/التقت بين 81,088 و81,117، بارتفاع 4.8% خلال 24 ساعة، وأعلى مستوى خلال اليوم 81,741. أما ETH فـ 2,619.
تقييمي: توقعات التضخم لدى الأسر عند 4.6% هي وقود طويل الأجل لأصول صلبة، لكنّها حاليًا ليست سببًا يشترون عليه في السوق. الارتفاع هذه الجولة هو تلك الدرجة القليلة من اليقين التي يمنحها التنظيم. متى تلتقي الخطّتان؟ هذا يتوقف على ما إذا كانت توقعات التضخم ستتحول من ضجيج إلى اتجاه، أم ستعود للانخفاض مرة أخرى.
راقب رقمين. هل يمكن الحفاظ على 3.4% في توقعات خمس سنوات؟ وهل سنرى ما يحدث في اجتماع 27-28 أكتوبر. الآن السوق يسعّر ذلك بنسبة 50/50، واحتمال الزيادة واحتمال الإبقاء بلا تغيير كلاهما حول 50%.
$BTC
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #通胀预期
تقييم مبدئي لجامعة ميشيغان بتاريخ 11 سبتمبر: بلغ ثقة المستهلكين 47.8، مقابل 51.7 في أغسطس، بانخفاض 7.5%، وهو ثاني أدنى مستوى تاريخيًا، أعلى قليلًا فقط من رقم مايو. ارتفعت توقعات التضخم لعام واحد من 4.0% إلى 4.6%، وهي الأعلى منذ يونيو. أما توقعات خمس سنوات فبلغت 3.4%.
السبب ليس معقّدًا: ارتفاع أسعار البنزين، إلى جانب احتكاكات ومشاكل النزاع التجاري.
الشيء غير المريح موجود في مكان آخر.
وفي الفترة نفسها، انخفض عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 196 ألفًا، أي أقل من المتوقع 208 آلاف، بفارق 12 ألفًا، وهو الأدنى منذ منتصف يوليو. الوظائف ما زالت موجودة.
مؤشر الدولار أنهى ثلاثة أيام متتالية فوق 100: 100.31 ثم 100.22 ثم 100.22، ولأول مرة منذ نهاية يوليو. هذا الأسبوع صعد بنحو 1.1%. لامست عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات منتصف الأسبوع مستوى 5.04%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007، وجرى إغلاق يوم الجمعة قرب 5%.
الصورة متشابكة.
العمالة مستقرة، والمال يتجه إلى الدولار، والفيدرالي رفع الفائدة في 16 سبتمبر 12 مقابل 0 إلى 3.75%–4%، ولوحة النقاط تشير إلى أن هناك مرة أخرى خلال العام. أما توقع الفيدرالي لِـ 2026 الخاص بمؤشر PCE الأساسي (بحسب تنبؤه المحدث) فـ 3.4%. تقول الأسر إن الأسعار العام المقبل سترتفع 4.6%.
لا تتطابق.
توجد تفسيرتان فقط لهذه الفجوة. إما أن السياسة النقدية لم تنتقل بعد إلى الأسعار، أو أنّ 4.6% مجرد ضجيج مؤقت ناتج عن اندفاع أسعار النفط للأعلى. وبحسب بيانات ميشيغان نفسها، فإن التوقع لمدة عام واحد حساس جدًا للبنزين. أنا أميل أكثر إلى الرقم الخاص بخمس سنوات عند 3.4%.
من جهة التشفير، هذا الأسبوع من دفع الأسعار هو جانب التنظيم (تخفيف هامشي) مع الشراء بعد تغطية مراكز مدينة من ناحية المضاربين (short covering)، ولم يدخل سرد التضخم في المعادلة. كتبت هذا وأنا أرى أن ثلاثة مصادر لِـ BTC هبطت/التقت بين 81,088 و81,117، بارتفاع 4.8% خلال 24 ساعة، وأعلى مستوى خلال اليوم 81,741. أما ETH فـ 2,619.
تقييمي: توقعات التضخم لدى الأسر عند 4.6% هي وقود طويل الأجل لأصول صلبة، لكنّها حاليًا ليست سببًا يشترون عليه في السوق. الارتفاع هذه الجولة هو تلك الدرجة القليلة من اليقين التي يمنحها التنظيم. متى تلتقي الخطّتان؟ هذا يتوقف على ما إذا كانت توقعات التضخم ستتحول من ضجيج إلى اتجاه، أم ستعود للانخفاض مرة أخرى.
راقب رقمين. هل يمكن الحفاظ على 3.4% في توقعات خمس سنوات؟ وهل سنرى ما يحدث في اجتماع 27-28 أكتوبر. الآن السوق يسعّر ذلك بنسبة 50/50، واحتمال الزيادة واحتمال الإبقاء بلا تغيير كلاهما حول 50%.
$BTC
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #通胀预期
