لفت انتباهي هذا الأسبوع توقع واحد متعلق بصناديق بيتكوين المتداولة.
يعتقد محلل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) لدى بلومبرغ إنتليجنس، إريك بالتشوناس، أن صناديق بيتكوين المتداولة قد تصبح في النهاية أكبر بثلاث مرات من صناديق الذهب المتداولة.
هذا تصريح كبير جدًا.
لكن الجزء المثير للاهتمام ليس حقًا الرقم.
هذا هو السبب وراء ذلك.
ما يزال البيتكوين صغيرًا جدًا مقارنةً بالذهب.
للذهب آلاف السنين من التاريخ. لقد كان البيتكوين موجودًا منذ حوالي 17 عامًا.
ومع ذلك، خلال تلك الفترة القصيرة، انتقل البيتكوين من كونه أصلًا متخصصًا نسبيًا إلى شيء تقدمه الآن مؤسسات مالية كبرى من خلال صناديق متداولة منظّمة.
هذا التحول صعب تجاهله.
تأثير المستثمر الأصغر سنًا
على الأرجح هذه واحدة من أكبر نقاط حجة بالشوناس.
المستثمرون الأصغر سنًا يعرفون البيتكوين والْكريبتو عادةً بشكل أكبر بكثير من الأجيال الأقدم.
بالنسبة لشخص نشأ وهو يستخدم الهواتف الذكية، والخدمات المصرفية عبر الإنترنت، والمدفوعات الرقمية، فإن امتلاك أصل رقمي لا يبدو بالضرورة أمرًا غريبًا.
الآن فكّر في ذلك على مدى 10 أو 20 أو 30 عامًا.
مع ازدياد ثروة المستثمرين الأصغر سنًا، قد تصبح تفضيلاتهم الاستثمارية أكثر أهمية على نحو متزايد.
هذا لا يعني أن الجميع سيختارون البيتكوين.
لكن هذا يعني أن قاعدة المستثمرين المحتملين أكبر بكثير مما كانت عليه خلال السنوات المبكرة للبيتكوين.
المؤسسات موجودة بالفعل
شيء آخر تغير هو الوصول المؤسسي.
قبل صناديق بيتكوين الفورية المتداولة، كان على المستثمرين التقليديين التعامل مع البورصات والمحافظ والمفاتيح الخاصة إذا أرادوا التعرض المباشر للبيتكوين.
قامت صناديق الاستثمار المتداولة بتغيير ذلك.
الآن يمكن للبيتكوين أن تكون ضمن حساب استثماري مألوف إلى جانب أصول تقليدية أخرى.
وهذا يجعل المحادثة أسهل بكثير بالنسبة للمستشارين الماليين والمؤسسات.
وهنا تبرز أهمية شركات مثل بلاك روك وفيدليتي.
لا يحتاجون لإقناع الجميع بأن يصبحوا متداولين في العملات المشفرة.
فهي ببساطة توفر طريقة إضافية للمستثمرين للحصول على تعرض.
آلة التوزيع
هذه الجزئية سهلة أن تُتَغافَل عنها.
لم يكتفِ البيتكوين بالحصول على منتج استثماري جديد.
حصل على وصول إلى نظام التوزيع المالي التقليدي.
يمكن الآن لآلاف المستشارين ومحترفي الاستثمار مناقشة صناديق بيتكوين المتداولة مع عملاء قد لا يكونوا قد فتحوا من قبل حسابًا في بورصة عملات رقمية.
وهذا يخلق مسارًا مختلفًا تمامًا للتبنّي.
يملك الذهب بالفعل مكانًا راسخًا في محافظ الاستثمار.
لا يزال البيتكوين يبني نفسه.
سيناريو الـ 1.85 تريليون دولار
تجعل الأرقام التوقع أسهل للفهم.
تمتلك صناديق الذهب المتداولة حاليًا ما يقرب من 615 مليار دولار من الأصول.
قد يكون ذلك ثلاثة أضعاف، أي نحو 1.85 تريليون دولار.
لكنني لن أنظر إلى هذا الرقم بوصفه هدفًا لسعر البيتكوين.
يمكن أن تنمو أصول صناديق الاستثمار المتداولة لأن المستثمرين يضخون أموالًا جديدة، ولأن سعر البيتكوين يرتفع، أو لأن الأمرين معًا.
لذلك لا توجد معادلة بسيطة بين أصول صناديق الاستثمار المتداولة والسعر المستقبلي للبيتكوين (BTC).
بالنسبة لي، السؤال الأكبر هو أبسط من ذلك بكثير:
هل يمكن للبيتكوين الاستمرار في التحرك من أصل رقمي جديد نسبيًا نحو دورٍ أكثر رسوخًا كمخزن للقيمة؟
إذا واصلت وتيرة التبنّي المؤسسي النمو، واستمر المستثمرون الأصغر سنًا في إدخال البيتكوين إلى جيل الثروة القادم، فقد يبدو سوق صناديق الاستثمار المتداولة مختلفًا جدًا بعد سنوات من الآن.
توقع بالشوناس بعيد عن كونه مضمونًا.
لكنني أعتقد أن التحول عبر الأجيال الكامن وراء ذلك شيء يستحق المتابعة عن كثب.
