لقد أنشأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للتو اختبارًا مدته خمس سنوات للتداول في أسهم أمريكية مُرقمنة عبر منصات سيولة على السلسلة (onchain).
لكنها لم تُلغِ تنظيم تداول الأسهم.
يتيح إعفاء الابتكار للمنصات المؤهلة تقديم تداول مُصرَّح به لأسهم مُرقمنة مُدرجة في البورصة عبر صانعي سوق آليين.
الحدود مهمة.
يجب أن تمنح الأسهم المُرقمنة الحقوق نفسها التي تمنحها الأسهم التقليدية المكافئة.
يجب أن تكون العقود الذكية عامة وقابلة للتدقيق.
يجب أن يتوقف التداول عندما يتم إيقاف السهم الأساسي.
يمكن للجهات المُصدِرة أيضًا الاعتراض على بعض عمليات الرقمنة التي يقوم بها طرف ثالث.
بالنسبة للمنصات وموردي البنية التحتية، تبدو الفرصة واضحة:
حوِّل الإذن التنظيمي إلى سيولة ونشاط تداول ورسوم.
لكن لجنة SEC لم تُحدِّد “الفائز”.
لم يتم ضمان اعتماد أي من Coinbase أو Robinhood أو Nasdaq أو غيرها من المنصات، ولا ضمان حصتها في السوق أو إيراداتها.
لذا لن أشتري سهمًا متعلقًا بالترميز لمجرد وجود هذا الإعفاء.
سأراقب أي المنصات تتأهل، وأي الجهات المُصدِرة تشارك، وأين تنشأ السيولة الحقيقية.
تمتلك الأسهم الأمريكية المُرقمنة الآن بيئة اختبار مُنظَّمة.
تتمثل مسألة الاستثمار في: من يستطيع تحويل هذا الإذن إلى حصة سوقية وعائدات مستدامة.
لكنها لم تُلغِ تنظيم تداول الأسهم.
يتيح إعفاء الابتكار للمنصات المؤهلة تقديم تداول مُصرَّح به لأسهم مُرقمنة مُدرجة في البورصة عبر صانعي سوق آليين.
الحدود مهمة.
يجب أن تمنح الأسهم المُرقمنة الحقوق نفسها التي تمنحها الأسهم التقليدية المكافئة.
يجب أن تكون العقود الذكية عامة وقابلة للتدقيق.
يجب أن يتوقف التداول عندما يتم إيقاف السهم الأساسي.
يمكن للجهات المُصدِرة أيضًا الاعتراض على بعض عمليات الرقمنة التي يقوم بها طرف ثالث.
بالنسبة للمنصات وموردي البنية التحتية، تبدو الفرصة واضحة:
حوِّل الإذن التنظيمي إلى سيولة ونشاط تداول ورسوم.
لكن لجنة SEC لم تُحدِّد “الفائز”.
لم يتم ضمان اعتماد أي من Coinbase أو Robinhood أو Nasdaq أو غيرها من المنصات، ولا ضمان حصتها في السوق أو إيراداتها.
لذا لن أشتري سهمًا متعلقًا بالترميز لمجرد وجود هذا الإعفاء.
سأراقب أي المنصات تتأهل، وأي الجهات المُصدِرة تشارك، وأين تنشأ السيولة الحقيقية.
تمتلك الأسهم الأمريكية المُرقمنة الآن بيئة اختبار مُنظَّمة.
تتمثل مسألة الاستثمار في: من يستطيع تحويل هذا الإذن إلى حصة سوقية وعائدات مستدامة.