$BTC $ETH بعد أن تم تنفيذ هذه المرة رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، كانت ردة فعل السوق الأولى بالفعل حادة إلى حدٍ ما، لكن الحكم الذي قدمته Grayscale يستحق الانتباه
يعتقدون أن هذه الزيادة في الفائدة أقرب إلى تعديل السياسة داخل دورة قائمة، وليس إعادة بدء جولة جديدة من التشديد المستمر المشابهة لحقبة عام 2022
مجموعة عامة 🔥看懂各大新闻
منذ مارس 2022، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة تدريجيًا، وواصل حتى يوليو 2023، ليصل إجمالي الزيادة إلى 525 نقطة أساس. وقد أدى ذلك بالفعل إلى تغيير بيئة السيولة في السوق بشكل فعلي، كما رفع بشكل واضح تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مدرّة للفائدة مثل BTC
لكن الوضع الآن مختلف. فخلال سبتمبر، كانت الزيادة 25 نقطة أساس فقط، ودفعت نطاق الفائدة إلى 3.75%–4% . وإذا كانت الزيادة اللاحقة مجرد مرة أو مرتين إضافيتين، فهذا لا يعني بالضرورة أننا سننتقل فورًا إلى دورة طويلة من رفع الفائدة بشكل مستمر
ولهذا السبب تعتقد Grayscale أنه ليس من الضروري ببساطة تفسير هذه الزيادة على أنها “إعادة لسيناريو 2022”
بالطبع، هذا لا يعني أن البيتكوين (الحبة الكبيرة) لا يحتاج إلى القلق من الفائدة
الأهم الذي يجب مراقبته هو: هل سيواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة لاحقًا؟ وهل سيتجه التضخم وعائدات سندات الخزانة الأمريكية إلى الارتفاع أيضًا؟
إذا كانت الفائدة مجرد تعديل طفيف، وكان السوق قد استوعب الأمر مسبقًا، فقد تكون آثار الصدمة محدودة
لكن إذا عاد التضخم للارتفاع، وظلت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند مستويات مرتفعة، واستمر ارتفاع تكلفة التمويل، فإن الأصول ذات المخاطر ستظل تحت الضغط
لذلك، الآن عند النظر إلى #BTC ، لا يمكن الاكتفاء بالتركيز على كلمتي “رفع الفائدة” فقط
والأهم أيضًا هو الحكم على ما إذا كانت هذه مجرد تعديلات سياسة مرة أو مرتين، أم أنها بداية جولة جديدة من التشديد الطويل
حاليًا، وجهة نظر Grayscale واضحة نسبيًا: لا تربط هذه المرة مباشرةً بتشديد “الدورة الكبرى” في 2022
في الفترة القادمة، ما يستحق المتابعة بالفعل هو مسار السياسة في أكتوبر، وبيانات التضخم، وتغيرات عائدات سندات الخزانة الأمريكية
كل يوم، سأرافقك في تفكيك التغيرات الجديدة في السوق، لا ننظر فقط إلى الصعود والهبوط على السطح، بل نرى أيضًا ما الذي يحدث للسيولة والمشاعر فعليًا 👀
يعتقدون أن هذه الزيادة في الفائدة أقرب إلى تعديل السياسة داخل دورة قائمة، وليس إعادة بدء جولة جديدة من التشديد المستمر المشابهة لحقبة عام 2022
مجموعة عامة 🔥看懂各大新闻
منذ مارس 2022، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة تدريجيًا، وواصل حتى يوليو 2023، ليصل إجمالي الزيادة إلى 525 نقطة أساس. وقد أدى ذلك بالفعل إلى تغيير بيئة السيولة في السوق بشكل فعلي، كما رفع بشكل واضح تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مدرّة للفائدة مثل BTC
لكن الوضع الآن مختلف. فخلال سبتمبر، كانت الزيادة 25 نقطة أساس فقط، ودفعت نطاق الفائدة إلى 3.75%–4% . وإذا كانت الزيادة اللاحقة مجرد مرة أو مرتين إضافيتين، فهذا لا يعني بالضرورة أننا سننتقل فورًا إلى دورة طويلة من رفع الفائدة بشكل مستمر
ولهذا السبب تعتقد Grayscale أنه ليس من الضروري ببساطة تفسير هذه الزيادة على أنها “إعادة لسيناريو 2022”
بالطبع، هذا لا يعني أن البيتكوين (الحبة الكبيرة) لا يحتاج إلى القلق من الفائدة
الأهم الذي يجب مراقبته هو: هل سيواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة لاحقًا؟ وهل سيتجه التضخم وعائدات سندات الخزانة الأمريكية إلى الارتفاع أيضًا؟
إذا كانت الفائدة مجرد تعديل طفيف، وكان السوق قد استوعب الأمر مسبقًا، فقد تكون آثار الصدمة محدودة
لكن إذا عاد التضخم للارتفاع، وظلت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند مستويات مرتفعة، واستمر ارتفاع تكلفة التمويل، فإن الأصول ذات المخاطر ستظل تحت الضغط
لذلك، الآن عند النظر إلى #BTC ، لا يمكن الاكتفاء بالتركيز على كلمتي “رفع الفائدة” فقط
والأهم أيضًا هو الحكم على ما إذا كانت هذه مجرد تعديلات سياسة مرة أو مرتين، أم أنها بداية جولة جديدة من التشديد الطويل
حاليًا، وجهة نظر Grayscale واضحة نسبيًا: لا تربط هذه المرة مباشرةً بتشديد “الدورة الكبرى” في 2022
في الفترة القادمة، ما يستحق المتابعة بالفعل هو مسار السياسة في أكتوبر، وبيانات التضخم، وتغيرات عائدات سندات الخزانة الأمريكية
كل يوم، سأرافقك في تفكيك التغيرات الجديدة في السوق، لا ننظر فقط إلى الصعود والهبوط على السطح، بل نرى أيضًا ما الذي يحدث للسيولة والمشاعر فعليًا 👀
