Circle قضت أكثر من عام في جمع “صندوق تنظيم” مؤسسي. قائمة المُصدِّقين المؤسسين الأوائل كانت BlackRock وVisa وMastercard وDTCC وICE. عملت الشبكة التجريبية لأكثر من 700 مليون صفقة. كل ما ورد في الورقة البيضاء يدور حول صناديق مُرمّزة، وتحويلات عملات مستقرة (Stablecoin) وأصول خارجية، وتسويات المؤسسات، واقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي. وكانت المقولة الحرفية للـCEO Allaire: “نظام التشغيل الاقتصادي للإنترنت”.
ثم في يوم الإطلاق الأول، اندفع إليها لاعبو عملات الميم. تم سكّ 97,025 توكنًا جديدًا، منها 83,751 من Arguspad التابعة لشركة واحدة.
أنا لا أتهكّم على Circle. أنا أتحدث عن حقيقة أكثر واقعية.
أي سلسلة جديدة، في يومها الأول، لا يأتي تدفقها من “استخدامات حقيقية”. بل يأتي من المضاربة. لأن المضاربة لا تحتاج إلى تعليم، ولا إلى امتثال، ولا إلى موافقات مؤسسية. المضاربة تحتاج شيئًا واحدًا فقط: أن يكون هناك من يرغب في الرهان.
غاز USDC في Arc، وإغلاق نهائي خلال ثوانٍ، وتوافق مع EVM—هذه الخصائص التقنية نقاط بيع للمؤسسات. لكن بالنسبة للاعبي ميم كوين، تعني شيئًا واحدًا فقط: سريع، رخيص، ويمكن سكّ التوكنات.
لذلك ابتلع Arguspad نصف السلسلة. وهذه ليست “فشلاً” من Arc، بل هي طبيعة كل السلاسل العامة عند الإطلاق. في Robinhood Chain، لم تتجاوز أحجام التداول في يوم الإطلاق الأول 568 ألفًا، ثم بدأت تنمو تدريجيًا بعد أكثر من أسبوع. أمّا Arc ففي يومها الأول 410 ملايين، لأن Aave وUniswap وMorpho كانت مُنـزَّلة بالفعل في أول بلوك؛ كانت السيولة جاهزة، وتم توصيل منصة الإطلاق مباشرةً.
ما يستحق النظر فعلًا هو الـ75 مليون المتبقية بعد استبعاد “منصة الإطلاق”.
هذا الرقم هو ما يطابق فعليًا ما أرادت Circle فعله: تسوية USDC، وضمانات مُرمّزة، وعمليات تبادل العملات الأجنبية StableFX، وقنوات دفع المؤسسات. وبالنسبة إلى L1 جديد، فإن وضعه بجانب 336 مليونًا من حجم المضاربة يعطي نسبة 1 إلى 4.5.
وهذا هو المأزق الذي تواجهه كل “سلاسل المؤسسات” اليوم. لقد جهزت المسرح، وبسطت السجادة الحمراء، وأرسلت الدعوات إلى BlackRock وVisa. ثم جاءت الدفعة الأولى التي اندفعت إليها: أشخاص يرتدون شبشبًا لاصطياد الأيردروب.
لا أحكم على جودة هذا الأمر أو صحته.
في سبتمبر 2026، وفي يوم إطلاق سلسلة جديدة، ما زالت المضاربة هي الشيء الوحيد الذي يمكنه ملء البلوك بسرعة. القصة المؤسسية تحتاج أن تكتمل فيها خطوات الامتثال. أما عملات الميم، فتحتاج فقط إلى عنوان عقد.
Circle راهنت على المدى الطويل. لكن السوق لا يمنح تصويتًا للمستقبل أبدًا؛ السوق يمنح التصويت لليوم فقط. #meme发射台占arc首日成交82%
ثم في يوم الإطلاق الأول، اندفع إليها لاعبو عملات الميم. تم سكّ 97,025 توكنًا جديدًا، منها 83,751 من Arguspad التابعة لشركة واحدة.
أنا لا أتهكّم على Circle. أنا أتحدث عن حقيقة أكثر واقعية.
أي سلسلة جديدة، في يومها الأول، لا يأتي تدفقها من “استخدامات حقيقية”. بل يأتي من المضاربة. لأن المضاربة لا تحتاج إلى تعليم، ولا إلى امتثال، ولا إلى موافقات مؤسسية. المضاربة تحتاج شيئًا واحدًا فقط: أن يكون هناك من يرغب في الرهان.
غاز USDC في Arc، وإغلاق نهائي خلال ثوانٍ، وتوافق مع EVM—هذه الخصائص التقنية نقاط بيع للمؤسسات. لكن بالنسبة للاعبي ميم كوين، تعني شيئًا واحدًا فقط: سريع، رخيص، ويمكن سكّ التوكنات.
لذلك ابتلع Arguspad نصف السلسلة. وهذه ليست “فشلاً” من Arc، بل هي طبيعة كل السلاسل العامة عند الإطلاق. في Robinhood Chain، لم تتجاوز أحجام التداول في يوم الإطلاق الأول 568 ألفًا، ثم بدأت تنمو تدريجيًا بعد أكثر من أسبوع. أمّا Arc ففي يومها الأول 410 ملايين، لأن Aave وUniswap وMorpho كانت مُنـزَّلة بالفعل في أول بلوك؛ كانت السيولة جاهزة، وتم توصيل منصة الإطلاق مباشرةً.
ما يستحق النظر فعلًا هو الـ75 مليون المتبقية بعد استبعاد “منصة الإطلاق”.
هذا الرقم هو ما يطابق فعليًا ما أرادت Circle فعله: تسوية USDC، وضمانات مُرمّزة، وعمليات تبادل العملات الأجنبية StableFX، وقنوات دفع المؤسسات. وبالنسبة إلى L1 جديد، فإن وضعه بجانب 336 مليونًا من حجم المضاربة يعطي نسبة 1 إلى 4.5.
وهذا هو المأزق الذي تواجهه كل “سلاسل المؤسسات” اليوم. لقد جهزت المسرح، وبسطت السجادة الحمراء، وأرسلت الدعوات إلى BlackRock وVisa. ثم جاءت الدفعة الأولى التي اندفعت إليها: أشخاص يرتدون شبشبًا لاصطياد الأيردروب.
لا أحكم على جودة هذا الأمر أو صحته.
في سبتمبر 2026، وفي يوم إطلاق سلسلة جديدة، ما زالت المضاربة هي الشيء الوحيد الذي يمكنه ملء البلوك بسرعة. القصة المؤسسية تحتاج أن تكتمل فيها خطوات الامتثال. أما عملات الميم، فتحتاج فقط إلى عنوان عقد.
Circle راهنت على المدى الطويل. لكن السوق لا يمنح تصويتًا للمستقبل أبدًا؛ السوق يمنح التصويت لليوم فقط. #meme发射台占arc首日成交82%