تقول تلك الصورة إن «هناك مرة أخرى في غضون العام»، لكن السوق لا يراهن إلا على نهاية العام.
الجميع يقرأ عبارة «هناك مرة أخرى في غضون العام» المكتوبة على مخطط المصفوفة (نقاط/نقطة الفائدة)، غير أن ما يجري تحريكه فعليًا هو تسعير المسار بأكمله. في 16 سبتمبر، رفعت منطقة الهدف 25 نقطة أساس إلى 3.75% إلى 4.00%، وبموافقة إجماعية بلغت 12 صوتًا؛ كما حُذفت من البيان عبارة «جزء من التضخم المرتفع نابع من صدمات العرض»، واستُبدلت بـ «الإنفاق المحلي يحافظ على مرونة».
هنا يجب إضافة افتراض: مخطط المصفوفة يكتب فيه كل مسؤول قيمة نهاية العام لكل واحد على حدة، ولا يتضمن على الرسم أشهرًا مرافقة. من بين 18 مسؤولًا قدموا توقعاتهم، كتب 12 منهم «إضافة مرة أخرى خلال العام»، وكتب 4 منهم «إضافة مرتين»، وكتب اثنان «لا تغيير»، وبذلك رأى 16 مسؤولًا أن العام لا يزال يتضمن على الأقل مرة واحدة إضافية؛ ولا يذكر أي من هذه النقاط شهرًا محددًا.
عندما أتفحص توزيع هذه القراءة، أول ما يظهر لي هو مجموعة 2027: 8 أشخاص يؤيدون إضافة مرة أخرى في العام القادم، و6 يرون أن الوتيرة ستبقى دون تغيير طوال العام، و3 يرون خفضًا مرتين، وشخص واحد يرى خفضًا 4 مرات. يوجد من يكتب أن التشديد سيستمر، ومن يكتب أن التخفيف سيتم؛ ولم تُمحِ الخلافات بتسوية عبر القيمة المتوسطة. تقع القيمة المتوسطة عند نهاية 4.1%، كما أن 2027 أيضًا عند 4.1%.
توجد قراءة أخرى في أسعار يوم اجتماع لجنة السياسة النقدية نفسه. ترفع عقود فائدة الدين (الآجلة) توقع الزيادة التراكمية حتى نهاية 2026 بمقدار 7 نقاط أساس من مستوى ما قبل التصويت إلى 57 نقطة أساس، وبمقدار 18 نقطة أساس حتى سبتمبر 2027 إلى 106 نقاط أساس. ارتفع عائد السندات لأجل سنتين 13 نقطة أساس إلى 4.73%، وارتفع عائد السندات لأجل عشر سنوات 6 نقاط أساس إلى 5.01%. كما ارتفع مؤشر الدولار 0.6% إلى 100.3، وتراجع عقد الذهب الآجل 2.1%.
أما جلسة أكتوبر التالية مباشرة، فقبل التصويت لم يمنحها السوق سوى نحو 44% من الاحتمال.
وفقًا لقراءات اليوم، فإن التحريك هذه المرة هو لسعر المسار بأكمله، وليس لجدول يوم بعينه للاجتماع. شروط دحض الفرضية ضيقة قليلًا: إذا كان قبل اجتماع أكتوبر كان السوق يعطله احتمالية مستقرة تزيد عن النصف، وفي الوقت نفسه كانت هناك بالفعل خطوة تحريك أخرى، فهذا يعني أن الصورة تمت قراءتها على أنها جدول ملاصق للمواعيد، وبالتالي تصبح كلماتي السابقة لاغية؛ أما إذا ظلت كما هي حتى نهاية العام، أو بقيت القيمة المتوسطة لنهاية العام في الرسم التالي عند عتبة تعود من 4.1% إلى نحو 3.9%، فسيظل الخلاف قائمًا داخل الرسم. في بينانس (Binance)، يمكن العثور على هذه النقاشات في طرفي سوق البيتكوين الفوري والمنتجات المالية، والعملة الرمزية للمنصة BNB تعرض نفسها في نفس الساحة؛ وكانت المناقشات ذات الصلة في مجتمع المنصة تتجدد باستمرار. هذه المقالة هي لتسجيل وجهات نظر ولا تشكل نصيحة استثمارية.$BTC $ETH $BNB #点阵图预示2026年再加息一次
الجميع يقرأ عبارة «هناك مرة أخرى في غضون العام» المكتوبة على مخطط المصفوفة (نقاط/نقطة الفائدة)، غير أن ما يجري تحريكه فعليًا هو تسعير المسار بأكمله. في 16 سبتمبر، رفعت منطقة الهدف 25 نقطة أساس إلى 3.75% إلى 4.00%، وبموافقة إجماعية بلغت 12 صوتًا؛ كما حُذفت من البيان عبارة «جزء من التضخم المرتفع نابع من صدمات العرض»، واستُبدلت بـ «الإنفاق المحلي يحافظ على مرونة».
هنا يجب إضافة افتراض: مخطط المصفوفة يكتب فيه كل مسؤول قيمة نهاية العام لكل واحد على حدة، ولا يتضمن على الرسم أشهرًا مرافقة. من بين 18 مسؤولًا قدموا توقعاتهم، كتب 12 منهم «إضافة مرة أخرى خلال العام»، وكتب 4 منهم «إضافة مرتين»، وكتب اثنان «لا تغيير»، وبذلك رأى 16 مسؤولًا أن العام لا يزال يتضمن على الأقل مرة واحدة إضافية؛ ولا يذكر أي من هذه النقاط شهرًا محددًا.
عندما أتفحص توزيع هذه القراءة، أول ما يظهر لي هو مجموعة 2027: 8 أشخاص يؤيدون إضافة مرة أخرى في العام القادم، و6 يرون أن الوتيرة ستبقى دون تغيير طوال العام، و3 يرون خفضًا مرتين، وشخص واحد يرى خفضًا 4 مرات. يوجد من يكتب أن التشديد سيستمر، ومن يكتب أن التخفيف سيتم؛ ولم تُمحِ الخلافات بتسوية عبر القيمة المتوسطة. تقع القيمة المتوسطة عند نهاية 4.1%، كما أن 2027 أيضًا عند 4.1%.
توجد قراءة أخرى في أسعار يوم اجتماع لجنة السياسة النقدية نفسه. ترفع عقود فائدة الدين (الآجلة) توقع الزيادة التراكمية حتى نهاية 2026 بمقدار 7 نقاط أساس من مستوى ما قبل التصويت إلى 57 نقطة أساس، وبمقدار 18 نقطة أساس حتى سبتمبر 2027 إلى 106 نقاط أساس. ارتفع عائد السندات لأجل سنتين 13 نقطة أساس إلى 4.73%، وارتفع عائد السندات لأجل عشر سنوات 6 نقاط أساس إلى 5.01%. كما ارتفع مؤشر الدولار 0.6% إلى 100.3، وتراجع عقد الذهب الآجل 2.1%.
أما جلسة أكتوبر التالية مباشرة، فقبل التصويت لم يمنحها السوق سوى نحو 44% من الاحتمال.
وفقًا لقراءات اليوم، فإن التحريك هذه المرة هو لسعر المسار بأكمله، وليس لجدول يوم بعينه للاجتماع. شروط دحض الفرضية ضيقة قليلًا: إذا كان قبل اجتماع أكتوبر كان السوق يعطله احتمالية مستقرة تزيد عن النصف، وفي الوقت نفسه كانت هناك بالفعل خطوة تحريك أخرى، فهذا يعني أن الصورة تمت قراءتها على أنها جدول ملاصق للمواعيد، وبالتالي تصبح كلماتي السابقة لاغية؛ أما إذا ظلت كما هي حتى نهاية العام، أو بقيت القيمة المتوسطة لنهاية العام في الرسم التالي عند عتبة تعود من 4.1% إلى نحو 3.9%، فسيظل الخلاف قائمًا داخل الرسم. في بينانس (Binance)، يمكن العثور على هذه النقاشات في طرفي سوق البيتكوين الفوري والمنتجات المالية، والعملة الرمزية للمنصة BNB تعرض نفسها في نفس الساحة؛ وكانت المناقشات ذات الصلة في مجتمع المنصة تتجدد باستمرار. هذه المقالة هي لتسجيل وجهات نظر ولا تشكل نصيحة استثمارية.$BTC $ETH $BNB #点阵图预示2026年再加息一次
