ترامب للتو دعا إلى خفض الفائدة إلى 1% أو أقل. حالياً نحن عند 3.75-4.00%.
هذا خفض بمقدار 300+ نقطة أساس يطلبه. أكبر خفض منفرد في التاريخ؟ 100 نقطة أساس خلال 2008 و2020.
هو في الأساس يطلب خفضاً ثلاثيّاً مقارنةً بأعلى رقم قياسي.
هذا ليس مجرد اختلاف في السياسة بعد الآن. هذا هو الرئيس يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي علناً إلى الزاوية بينما الأسواق متوترة أصلاً.
من المفترض أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي مستقلاً. لكن عندما يكون الرجل في المكتب البيضاوي بهذه الضجة بشأن المكان الذي يجب أن تكون فيه الفائدة، فهذا يغيّر قواعد اللعبة. تبدأ الأسواق في تسعير ضغوط سياسية، وليس فقط البيانات.
تاريخياً، عندما يميل الرؤساء بهذا القدر من الضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي، لا ينتهي الأمر بشكل نظيف. إما أن يلين البنك ويفقد مصداقيته، أو يتمسكون بموقفهم القوي ويتم تحميلهم اللوم عن أي شيء قد يحدث بعد ذلك.
على أي حال، ترتفع التقلبات.
لقد أصبحت الربع الرابع أكثر إثارة للاهتمام بكثير.
هذا خفض بمقدار 300+ نقطة أساس يطلبه. أكبر خفض منفرد في التاريخ؟ 100 نقطة أساس خلال 2008 و2020.
هو في الأساس يطلب خفضاً ثلاثيّاً مقارنةً بأعلى رقم قياسي.
هذا ليس مجرد اختلاف في السياسة بعد الآن. هذا هو الرئيس يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي علناً إلى الزاوية بينما الأسواق متوترة أصلاً.
من المفترض أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي مستقلاً. لكن عندما يكون الرجل في المكتب البيضاوي بهذه الضجة بشأن المكان الذي يجب أن تكون فيه الفائدة، فهذا يغيّر قواعد اللعبة. تبدأ الأسواق في تسعير ضغوط سياسية، وليس فقط البيانات.
تاريخياً، عندما يميل الرؤساء بهذا القدر من الضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي، لا ينتهي الأمر بشكل نظيف. إما أن يلين البنك ويفقد مصداقيته، أو يتمسكون بموقفهم القوي ويتم تحميلهم اللوم عن أي شيء قد يحدث بعد ذلك.
على أي حال، ترتفع التقلبات.
لقد أصبحت الربع الرابع أكثر إثارة للاهتمام بكثير.