供给冲击先推高油价与通胀预期，再通过加息预期和期限溢价推高长端收益率，最后压缩长久期资产估值。
美股当前是温和去风险，VIX 17.2仍未进入恐慌；
加密则因24小时连续交易、杠杆更高并叠加监管失败，承担了主要风险释放。
黄金没有随地缘上涨，反而在高实际利率与强美元下微跌，说明市场交易的是“通胀导致更紧的货币条件”，而非单纯避险。
港股只是弱确认端，尚未出现独立主线。#美联储加息是否已成定局