لماذا تعثّر مشروع قانون التنظيم للحظة، ثم هوت أسهم المفاهيم المشفّرة جماعياً فوراً؟
قرار التصويت في مجلس الشيوخ بهذه النسبة 49 مقابل 50 ليس معناه أن المشروع القانوني مات فعلاً، بل يعني أنه صبّ على السوق دلوًا من الماء البارد. كان الجميع يتوقع أن يضع قانون 《CLARITY》 حدّاً نهائياً للامتثال، ويحدد بشكل واضح حدود صلاحيات الرقابة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بحيث تدخل أموال المؤسسات بشكل طبيعي إلى السوق
لكن هذه الحذاء لم تُسحب من مكانها. فانسحبت الأموال بسرعة، كما لو أن Circle $CRCL هبطت 11%، وCoinbase $COIN تراجعت بأكثر من 10%، وMicroStrategy $MSTR وRobinhood $hood كذلك شهدت هبوطاً كبيراً. والسبب في أن رد الفعل كان بهذه الحدة هو أن هذه الأسهم كانت قبل ذلك تسعَّر على أساس علاوة مرتفعة جداً مرتبطة بتوقعات الامتثال، أي أن ما كان يُباع في الأساس هو تلك التوقعات
لكن إذا نظرنا من زاوية أخرى، فإن نقطة التعثر القاتلة في هذا الملف ليست “ضعف الأساسيات” في قطاع التشفير بحد ذاته، بل تكمن في عقدة الشروط المتعلقة بتجنب المسؤولين حمل العملات (حماية أنفسهم من المخاطر) وتعارض المصالح. وباختصار: إنها شدّ وجذب سياسي بين الحزبين، وليست ضربة مباشرة من واقع صناعة التشفير
بعد ذلك، ستستمر عملية إصلاح التقييمات في الأجل القصير لبعض الوقت، لكن في رأيي، قد يدفع هذا الأمر الجهات التنظيمية إلى تمرير قواعد تنفيذية (إدارية) مباشرة من خلال CFTC وSEC لتعويض ما توقف. بل وقد يدفع ذلك الصناعة أيضاً إلى اتجاه أعمق نحو مزيد من إزالة المركزية
رغم أن تقدم هذه النسخة من مشروع القانون تعرّض لعرقلة مؤقتة، فإن الاتجاه العام للامتثال لا رجعة فيه. هبوط السوق هذه المرة يشبه أكثر عملية غسل لمشاعر التفاؤل المفرط. وبعد أن تنتهي الخصومات السياسية أو يتم طرح تعديلات، فمن المرجح أن تعود تلك “الأسهم القيادية في مجال الامتثال” التي تم “قتلها بالخطأ” إلى الواجهة مجدداً وتستأنف جولة من إعادة الترتيب
DYOR
#ClarityAc
قرار التصويت في مجلس الشيوخ بهذه النسبة 49 مقابل 50 ليس معناه أن المشروع القانوني مات فعلاً، بل يعني أنه صبّ على السوق دلوًا من الماء البارد. كان الجميع يتوقع أن يضع قانون 《CLARITY》 حدّاً نهائياً للامتثال، ويحدد بشكل واضح حدود صلاحيات الرقابة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بحيث تدخل أموال المؤسسات بشكل طبيعي إلى السوق
لكن هذه الحذاء لم تُسحب من مكانها. فانسحبت الأموال بسرعة، كما لو أن Circle $CRCL هبطت 11%، وCoinbase $COIN تراجعت بأكثر من 10%، وMicroStrategy $MSTR وRobinhood $hood كذلك شهدت هبوطاً كبيراً. والسبب في أن رد الفعل كان بهذه الحدة هو أن هذه الأسهم كانت قبل ذلك تسعَّر على أساس علاوة مرتفعة جداً مرتبطة بتوقعات الامتثال، أي أن ما كان يُباع في الأساس هو تلك التوقعات
لكن إذا نظرنا من زاوية أخرى، فإن نقطة التعثر القاتلة في هذا الملف ليست “ضعف الأساسيات” في قطاع التشفير بحد ذاته، بل تكمن في عقدة الشروط المتعلقة بتجنب المسؤولين حمل العملات (حماية أنفسهم من المخاطر) وتعارض المصالح. وباختصار: إنها شدّ وجذب سياسي بين الحزبين، وليست ضربة مباشرة من واقع صناعة التشفير
بعد ذلك، ستستمر عملية إصلاح التقييمات في الأجل القصير لبعض الوقت، لكن في رأيي، قد يدفع هذا الأمر الجهات التنظيمية إلى تمرير قواعد تنفيذية (إدارية) مباشرة من خلال CFTC وSEC لتعويض ما توقف. بل وقد يدفع ذلك الصناعة أيضاً إلى اتجاه أعمق نحو مزيد من إزالة المركزية
رغم أن تقدم هذه النسخة من مشروع القانون تعرّض لعرقلة مؤقتة، فإن الاتجاه العام للامتثال لا رجعة فيه. هبوط السوق هذه المرة يشبه أكثر عملية غسل لمشاعر التفاؤل المفرط. وبعد أن تنتهي الخصومات السياسية أو يتم طرح تعديلات، فمن المرجح أن تعود تلك “الأسهم القيادية في مجال الامتثال” التي تم “قتلها بالخطأ” إلى الواجهة مجدداً وتستأنف جولة من إعادة الترتيب
DYOR
#ClarityAc
