كنت أتابع إعداد الاحتياطي الفيدرالي لعدة أيام الآن، وأعود باستمرار إلى نفس الشيء: رفع 25 نقطة أساس تقريبًا يبدو وكأنه الجزء الأسهل. ارتفع مؤشر CPI الأساسي في أغسطس بنسبة 0.3% على أساس شهري و2.4% على أساس سنوي، بينما بلغ مؤشر CPI الرئيسي 3.4%. ومع قيام الأسواق الآن بتسعير احتمال مرتفع جدًا لرفع في سبتمبر، يبقى السؤال الأكبر: ماذا سيأتي بعد ذلك.

بالنسبة للبيتكوين، لست مهتمًا كثيرًا بتخمين أول شمعة بقدر اهتمامي بكيفية تفاعل السيولة بعد ذلك. يمكن لبيئة أسعار الفائدة المرتفعة أن تُبقي الضغط على الأصول ذات المخاطر، خصوصًا مع أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يدور حول 5%. تواجه أسهم التكنولوجيا المشكلة نفسها؛ إذ يمكن للعوائد الأعلى أن تجعل تبرير تقييمات النمو أصعب.

الذهب مختلف قليلًا. العوائد الأعلى والدولار الأقوى يمكن أن يضغطا على الذهب، لكن التضخم وطلب الملاذ الآمن قد يعملان في الاتجاه المعاكس.

ما أحاول تحديده بعد هو ما إذا كان سبتمبر حدثًا لمرة واحدة أم بداية لمرحلة تشديد أطول. تتوقع مورغان ستانلي الآن إجراء رفع إضافي بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. أنا أراقب البيتكوين والعوائد والدولار بدلًا من مطاردة أول حركة. إذا كان الرفع قد تم تسعيره مسبقًا، فربما تكون الإشارة الأكبر قادمة من نبرة الاحتياطي الفيدرالي. لكن إلى أي مدى تم تسعير التشديد فعلًا مسبقًا؟
$XAUT
#FedRateWatch
#fedratewatch