لقد كنت أحدّق في اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي لفترة طويلة جدًا. النمط نفسه في كل مرة. الجميع يصبحون صاخبين قبلها بأيام قليلة، تُنشر الرسوم البيانية، وتُملأ الجداول الزمنية بيقين بأن هذه المرة ستدفع بالفعل أقوى نقطة لصالح العملات الرقمية. ثم يحدث ذلك، وتكون ردة الفعل عادةً أصغر من ذروة الترقّب.
أما اجتماع سبتمبر هذا فيبدو لي مختلفًا قليلًا. ظلت الفائدة عالقة في نطاق 3.5–3.75 منذ أشهر. الأسواق تأرجحت بقوة بعد أرقام التضخم الأخيرة، والآن باتت ترى رفع الفائدة كأنه شبه محسوم. لقد رأيت هذا التحول من قبل. مجموعة واحدة من البيانات تقلب السرد بالكامل من «تخفيضات قريبة» إلى «ليس لديهم خيار». لا يبدو الأمر أبدًا بهذه النظافة في الوقت الحقيقي كما توحي التسعيرات.
ما ألاحظه باستمرار هو أن القرار الفعلي يبدو أنه لا يهم بقدر ما يحدث بعده. السيولة، والرافعة المالية التي لم تغادر حقًا، والمشاريع التي كانت تعمل فقط عندما كان المال مجانيًا. هذه الأشياء لا تختفي لمجرد أن اللجنة تحرك 25 نقطة أساس. لقد شاهدت الكثير من الدورات التي يظهر فيها الضغط الحقيقي بعد أسابيع لاحقًا، بهدوء وببطء، بينما كان الجميع قد انتقل بالفعل إلى القصة التالية.
هناك شيء في هذا القرار ما زال يثير شعورًا بعدم الارتياح. ليس أمرًا دراميًا، فقط احتكاك منخفض المستوى لا أستطيع تحديده بدقة. التضخم اللاصق الناتج عن مشكلات الطاقة وسلاسل الإمداد لا يختفي في فترة بعد ظهر يوم الأربعاء. بالطبع ستتفاعل العملات الرقمية. يحدث ذلك دائمًا. لكنني لست متأكدًا بعد ما إذا كان ذلك يعيد ضبط شيء ذي معنى، أم أنه فقط يعيد تشغيل العدّ التنازلي نفسه الذي مررنا به من قبل.
في ساعات متأخرة من الليل تبدو هذه الأفكار أثقل. توقفت عن توقع «الإشارة الواضحة» النظيفة. في معظم الأوقات، يستمر السوق فقط في كشف المشكلات القديمة نفسها تحت ضجيج الأحداث.
#FedRateWatch
$LAB
$BR
$LSK
أما اجتماع سبتمبر هذا فيبدو لي مختلفًا قليلًا. ظلت الفائدة عالقة في نطاق 3.5–3.75 منذ أشهر. الأسواق تأرجحت بقوة بعد أرقام التضخم الأخيرة، والآن باتت ترى رفع الفائدة كأنه شبه محسوم. لقد رأيت هذا التحول من قبل. مجموعة واحدة من البيانات تقلب السرد بالكامل من «تخفيضات قريبة» إلى «ليس لديهم خيار». لا يبدو الأمر أبدًا بهذه النظافة في الوقت الحقيقي كما توحي التسعيرات.
ما ألاحظه باستمرار هو أن القرار الفعلي يبدو أنه لا يهم بقدر ما يحدث بعده. السيولة، والرافعة المالية التي لم تغادر حقًا، والمشاريع التي كانت تعمل فقط عندما كان المال مجانيًا. هذه الأشياء لا تختفي لمجرد أن اللجنة تحرك 25 نقطة أساس. لقد شاهدت الكثير من الدورات التي يظهر فيها الضغط الحقيقي بعد أسابيع لاحقًا، بهدوء وببطء، بينما كان الجميع قد انتقل بالفعل إلى القصة التالية.
هناك شيء في هذا القرار ما زال يثير شعورًا بعدم الارتياح. ليس أمرًا دراميًا، فقط احتكاك منخفض المستوى لا أستطيع تحديده بدقة. التضخم اللاصق الناتج عن مشكلات الطاقة وسلاسل الإمداد لا يختفي في فترة بعد ظهر يوم الأربعاء. بالطبع ستتفاعل العملات الرقمية. يحدث ذلك دائمًا. لكنني لست متأكدًا بعد ما إذا كان ذلك يعيد ضبط شيء ذي معنى، أم أنه فقط يعيد تشغيل العدّ التنازلي نفسه الذي مررنا به من قبل.
في ساعات متأخرة من الليل تبدو هذه الأفكار أثقل. توقفت عن توقع «الإشارة الواضحة» النظيفة. في معظم الأوقات، يستمر السوق فقط في كشف المشكلات القديمة نفسها تحت ضجيج الأحداث.
#FedRateWatch
$LAB
$BR
$LSK
