قد يكون تعدين البيتكوين واستهلاكه للكهرباء قد بلغا أقصى حد: عموص
يرى المؤلف أن انخفاض العوائد والمنافسة من الذكاء الاصطناعي تدفع بانكماش طويل الأجل في القطاع.
طرح الاقتصادي والمؤلف سيفدین عموص فرضية تشير إلى أن صناعة تعدين البيتكوين ربما بدأت مرحلة تراجع طويلة الأجل من حيث الاستثمار الرأسمالي واستهلاك الكهرباء.
في تحليل نُشر في 15 سبتمبر 2026، يرى مؤلف «نمط البيتكوين» أن ذروة الإنفاق على الطاقة والبنية التحتية في القطاع ربما كانت قد تحققت بالفعل بين عامي 2024 و2025. وستكون هذه المرحلة الانتقالية مدفوعة بعوامل اقتصادية كامنة في تصميم البروتوكول وبظهور طلبات تكنولوجية جديدة.
تقوم الحجة الأساسية على اقتصاديات التعدين وتأثيرات عمليات الـ«halvings». ووفقًا لحساباته، لكي يحافظ الاستثمار في التعدين على نمو مستدام، يجب أن يرتفع القيمة السوقية للبيتكوين (BTC) بأكثر من 100% كل أربع سنوات، وهو ما يعادل معدل نمو سنوي مركبًا يتجاوز 18,92%، بالإضافة إلى تراجع قيمة الدولار.
ومع نمو القيمة السوقية للبيتكوين، فإن الحفاظ على هذا الإيقاع يتطلب تدفقات رأسمالية أكبر فأكبر. وفي هذا السياق، يشير عموص إلى أنه في حين تقع نسبة النمو السنوي عند 35% بعد ثماني سنوات، فقد انخفضت في السنوات الخمس الأخيرة إلى 10%، وهو ما يثبط—مقارنةً بالتكاليف التشغيلية—اقتناء معدات جديدة.
تعزز تطورات مكافآت الكتل هذا الموقف. تاريخيًا، كانت كل حقبة تعدين جديدة (أي الفترة بين halving وhalving) تضاعِف الإيرادات مقارنة بالحقبة السابقة: فقد ولّدت الحقبة الثانية إيرادات بالدولار تبلغ 30 ضعفًا مقارنة بالأولى، بينما حققت الثالثة 8 أضعاف مقارنة بالثانية.
$BTC $BNB #newsdaily
يرى المؤلف أن انخفاض العوائد والمنافسة من الذكاء الاصطناعي تدفع بانكماش طويل الأجل في القطاع.
طرح الاقتصادي والمؤلف سيفدین عموص فرضية تشير إلى أن صناعة تعدين البيتكوين ربما بدأت مرحلة تراجع طويلة الأجل من حيث الاستثمار الرأسمالي واستهلاك الكهرباء.
في تحليل نُشر في 15 سبتمبر 2026، يرى مؤلف «نمط البيتكوين» أن ذروة الإنفاق على الطاقة والبنية التحتية في القطاع ربما كانت قد تحققت بالفعل بين عامي 2024 و2025. وستكون هذه المرحلة الانتقالية مدفوعة بعوامل اقتصادية كامنة في تصميم البروتوكول وبظهور طلبات تكنولوجية جديدة.
تقوم الحجة الأساسية على اقتصاديات التعدين وتأثيرات عمليات الـ«halvings». ووفقًا لحساباته، لكي يحافظ الاستثمار في التعدين على نمو مستدام، يجب أن يرتفع القيمة السوقية للبيتكوين (BTC) بأكثر من 100% كل أربع سنوات، وهو ما يعادل معدل نمو سنوي مركبًا يتجاوز 18,92%، بالإضافة إلى تراجع قيمة الدولار.
ومع نمو القيمة السوقية للبيتكوين، فإن الحفاظ على هذا الإيقاع يتطلب تدفقات رأسمالية أكبر فأكبر. وفي هذا السياق، يشير عموص إلى أنه في حين تقع نسبة النمو السنوي عند 35% بعد ثماني سنوات، فقد انخفضت في السنوات الخمس الأخيرة إلى 10%، وهو ما يثبط—مقارنةً بالتكاليف التشغيلية—اقتناء معدات جديدة.
تعزز تطورات مكافآت الكتل هذا الموقف. تاريخيًا، كانت كل حقبة تعدين جديدة (أي الفترة بين halving وhalving) تضاعِف الإيرادات مقارنة بالحقبة السابقة: فقد ولّدت الحقبة الثانية إيرادات بالدولار تبلغ 30 ضعفًا مقارنة بالأولى، بينما حققت الثالثة 8 أضعاف مقارنة بالثانية.
$BTC $BNB #newsdaily
