صرّح مفوض البنك المركزي الأوروبي (ECB) مولان (Mulan) علنًا يوم الثلاثاء من هذا الأسبوع بشأن أداء سوق السندات في الفترة الأخيرة، حيث حلّل بعمق المنطق الأساسي وراء ارتفاع عوائد السندات الحكومية لأجل طويل. وأوضح بشكل واضح أن ارتفاع الفائدة على آجال طويلة حاليًا يرجع أساسًا إلى الزيادة الملحوظة في المعروض من السندات الحكومية وسندات الشركات، إضافةً إلى الارتفاع الهامشي في توقعات التضخم. ومع ذلك، شدّد مولان على أنه حتى في ظل بقاء العوائد عند مستويات مرتفعة، فإن عملية تمويل إصدار السندات التي قامت بها وزارة المالية الفرنسية وغيرها من الجهات مؤخرًا ما زالت تسير بسلاسة ولم تواجه عوائق سيولة. وفي الوقت نفسه، دعا إلى أن تتخذ حكومات各 الدول إجراءات ملموسة وفعّالة لخفض عجزها المالي بمعدل أكثر مصداقية.
ومن زاوية المؤشرات الفنية/الماكرو، فإن تصريحات مولان تنطوي على توجيه سياساتي عقلاني نسبيًا. كان السوق حتى وقت سابق قلقًا من وجود مخاطر ائتمانية وراء قفزة عوائد آجال طويلة، لكن ضبط مسؤولي البنك المركزي الأوروبي أكد أن الأمر يتعلق بالمنافسة الطبيعية بين دورة عرض السندات وتوقعات إعادة التسعير للتضخم (إعادة التسعير)، وليس بنقص سيولة منهجي. وبما أن إصدار السندات في فرنسا ما زال متماسكًا، فإن ذلك يلغي بشكل مباشر مخاطر الذيل لإعادة سيناريو أزمة الديون الأوروبية. وعمليًا، فإن الأساسيات أكثر متانة مما كان يتوقعه معظم المتشائمين.
وعلى صعيد الأسواق المالية التقليدية، يعكس ارتفاع عوائد آجال طويلة استمرار مرونة الاقتصاد، مع عدم ظهور تشديد خبيث في بيئة السيولة العالمية. ومع قيام ضغوط جانب العرض بالانحسار تدريجيًا على مستوى التداول، تكون مخاطر أسعار الفائدة في سوق السندات السيادية قد دخلت مرحلة وضع أساس (التأسيس التدريجي). كما بدأت التقلبات بين مؤشر الدولار والعملات غير التابعة للدولار في الانكماش، وهو ما يفتح نافذة انعكاس ماكرو شديدة الملاءمة لبناء شهية المخاطرة للأصول (Risk-on).
أما بالنسبة للأصول المشفرة، فإن توجيه البنك المركزي الأوروبي بشأن وفرة السيولة بمثابة إبرة قوية لتحفيز المعنويات. ومع زوال مخاوف الأساسيات، من المتوقع أن تسرّع السيولة في السوق تدفّقها نحو أصول المخاطر عالية الحساسية. ومن منظور الشكل الفني، فإن $BTC والعملات المشفرة الرئيسية تُظهر بعد انتهاء الضغوط السلبية الماكرو قدرة ممتازة على الصمود، حيث كان التمويل الذي يستند إليه المشترون عند مناطق الدعم الحاسمة حاسمًا للغاية. ومع قيام عوائد آجال طويلة بتسعيرها تدريجيًا، فمن المرجح أن يشهد سوق التشفير جولة من الارتداد القوي بدافع السيولة.📈
#ECB #MacroEconomics #CryptoTrading
ومن زاوية المؤشرات الفنية/الماكرو، فإن تصريحات مولان تنطوي على توجيه سياساتي عقلاني نسبيًا. كان السوق حتى وقت سابق قلقًا من وجود مخاطر ائتمانية وراء قفزة عوائد آجال طويلة، لكن ضبط مسؤولي البنك المركزي الأوروبي أكد أن الأمر يتعلق بالمنافسة الطبيعية بين دورة عرض السندات وتوقعات إعادة التسعير للتضخم (إعادة التسعير)، وليس بنقص سيولة منهجي. وبما أن إصدار السندات في فرنسا ما زال متماسكًا، فإن ذلك يلغي بشكل مباشر مخاطر الذيل لإعادة سيناريو أزمة الديون الأوروبية. وعمليًا، فإن الأساسيات أكثر متانة مما كان يتوقعه معظم المتشائمين.
وعلى صعيد الأسواق المالية التقليدية، يعكس ارتفاع عوائد آجال طويلة استمرار مرونة الاقتصاد، مع عدم ظهور تشديد خبيث في بيئة السيولة العالمية. ومع قيام ضغوط جانب العرض بالانحسار تدريجيًا على مستوى التداول، تكون مخاطر أسعار الفائدة في سوق السندات السيادية قد دخلت مرحلة وضع أساس (التأسيس التدريجي). كما بدأت التقلبات بين مؤشر الدولار والعملات غير التابعة للدولار في الانكماش، وهو ما يفتح نافذة انعكاس ماكرو شديدة الملاءمة لبناء شهية المخاطرة للأصول (Risk-on).
أما بالنسبة للأصول المشفرة، فإن توجيه البنك المركزي الأوروبي بشأن وفرة السيولة بمثابة إبرة قوية لتحفيز المعنويات. ومع زوال مخاوف الأساسيات، من المتوقع أن تسرّع السيولة في السوق تدفّقها نحو أصول المخاطر عالية الحساسية. ومن منظور الشكل الفني، فإن $BTC والعملات المشفرة الرئيسية تُظهر بعد انتهاء الضغوط السلبية الماكرو قدرة ممتازة على الصمود، حيث كان التمويل الذي يستند إليه المشترون عند مناطق الدعم الحاسمة حاسمًا للغاية. ومع قيام عوائد آجال طويلة بتسعيرها تدريجيًا، فمن المرجح أن يشهد سوق التشفير جولة من الارتداد القوي بدافع السيولة.📈
#ECB #MacroEconomics #CryptoTrading