$USDC $USDT عملات مستقرة لا تُعطي عوائد، فهل الهدف حمايـة البنوك أم المبالغة في تقدير الأثر؟
أحدث دراسة من البيت الأبيض الأمريكي تعيد مناقشة قضية شديدة الحساسية. إذا لم تستطع العملة المستقرة تقديم فائدة أو عائد لحامليها، فهل ستؤدي هذه القيود إلى بقاء الأموال التي كان من الممكن أن تغادر النظام المصرفي داخل البنوك، وبالتالي تساعد البنوك على زيادة قدرتها على الإقراض؟
مجموعة دردشة 👉🏻 每日行情实时策略
تكمن أهمية هذا السؤال في أن قطاع البنوك ظل قلقًا من أن تنافس العملات المستقرة ودائع البنوك التقليدية. إذا تحولت الأموال من حسابات الودائع إلى العملات المستقرة، فقد تتأثر الموارد المتاحة للبنوك للإقراض. وهذا أيضًا أحد الأسباب التي تدفع الجهات التنظيمية إلى تقييد عوائد العملات المستقرة.
لكن نتائج الدراسة التي قدّمها البيت الأبيض لا تبدو بالحدة نفسها.
في السيناريو الأساسي، إذا تم حظر العوائد على العملات المستقرة من نوع “مدفوعات/دفع”، فمن المتوقع أن يؤدي ذلك فقط إلى زيادة قروض البنوك بحوالي 2.1 مليار دولار، أي ما يعادل تقريبًا 0.02% من إجمالي قروض البنوك.
حظر عوائد العملات المستقرة قد يجعل جزءًا من الأموال يستمر في البقاء داخل النظام المصرفي بالفعل، لكن من زاوية إجمالي حجم القروض المصرفية، قد لا يكون التأثير كبيرًا كما يتخيل السوق.
المهم فعلًا في هذه المسألة ليس فقط مبلغ 2.1 مليار دولار.
بل إن الولايات المتحدة الآن تناقش تدريجيًا إدخال تدفقات العملات المستقرة إلى إطار نظام التمويل التقليدي.
في السابق، كان الحديث عن العملات المستقرة يدور أكثر حول “الدفع” والتحويلات وDeFi وسيولة أسواق العملات المشفرة.
أما الآن، فقد تحوّل النقاش إلى مسألة أكثر تقليدية.
إذا دخلت نسبة متزايدة من الدولارات إلى منظومة العملات المستقرة، فإلى أين ينبغي أن تذهب هذه الأموال؟ هل تبقى كودائع مصرفية أم تدخل ضمن منظومة احتياطيات مُصدري العملات المستقرة؟
هذا سيؤثر مباشرة على قاعدة الودائع لدى البنوك، كما سيؤثر على مدى تطور عملة الدولار المستقرة مستقبلًا لتصبح بنية تحتية كبيرة للدفع والتمويل.
لذلك، يبدو أن حظر عوائد العملات المستقرة—على السطح—هو مجرد تقييد منتج ما فيما إذا كان يمكنه تقديم عائد أم لا.
لكن في العمق، فإن الأمر يتعلق بتحديد من الذي سيحظى بالسيطرة على قدر أكبر من السيولة بين “بيئة الدولار الرقمية” و”النظام المصرفي التقليدي”.
وهذا الأمر مهم أيضًا بالنسبة لـ$BTC وبالنسبة لسوق العملات المشفرة ككل.
فكلما كبر حجم العملات المستقرة، زادت—على الأرجح—القاعدة التي توفر سيولة بالدولار لدخول سوق العملات المشفرة.
ما يستحق التطلع إليه فعلًا ليس ما إذا كانت العملات المستقرة يمكنها تقديم عوائد، بل ما إذا كانت كمية أكبر من الدولارات في المستقبل ستتدفق عبر النظام المصرفي أم عبر تدفقات العملات المستقرة
أحدث دراسة من البيت الأبيض الأمريكي تعيد مناقشة قضية شديدة الحساسية. إذا لم تستطع العملة المستقرة تقديم فائدة أو عائد لحامليها، فهل ستؤدي هذه القيود إلى بقاء الأموال التي كان من الممكن أن تغادر النظام المصرفي داخل البنوك، وبالتالي تساعد البنوك على زيادة قدرتها على الإقراض؟
مجموعة دردشة 👉🏻 每日行情实时策略
تكمن أهمية هذا السؤال في أن قطاع البنوك ظل قلقًا من أن تنافس العملات المستقرة ودائع البنوك التقليدية. إذا تحولت الأموال من حسابات الودائع إلى العملات المستقرة، فقد تتأثر الموارد المتاحة للبنوك للإقراض. وهذا أيضًا أحد الأسباب التي تدفع الجهات التنظيمية إلى تقييد عوائد العملات المستقرة.
لكن نتائج الدراسة التي قدّمها البيت الأبيض لا تبدو بالحدة نفسها.
في السيناريو الأساسي، إذا تم حظر العوائد على العملات المستقرة من نوع “مدفوعات/دفع”، فمن المتوقع أن يؤدي ذلك فقط إلى زيادة قروض البنوك بحوالي 2.1 مليار دولار، أي ما يعادل تقريبًا 0.02% من إجمالي قروض البنوك.
حظر عوائد العملات المستقرة قد يجعل جزءًا من الأموال يستمر في البقاء داخل النظام المصرفي بالفعل، لكن من زاوية إجمالي حجم القروض المصرفية، قد لا يكون التأثير كبيرًا كما يتخيل السوق.
المهم فعلًا في هذه المسألة ليس فقط مبلغ 2.1 مليار دولار.
بل إن الولايات المتحدة الآن تناقش تدريجيًا إدخال تدفقات العملات المستقرة إلى إطار نظام التمويل التقليدي.
في السابق، كان الحديث عن العملات المستقرة يدور أكثر حول “الدفع” والتحويلات وDeFi وسيولة أسواق العملات المشفرة.
أما الآن، فقد تحوّل النقاش إلى مسألة أكثر تقليدية.
إذا دخلت نسبة متزايدة من الدولارات إلى منظومة العملات المستقرة، فإلى أين ينبغي أن تذهب هذه الأموال؟ هل تبقى كودائع مصرفية أم تدخل ضمن منظومة احتياطيات مُصدري العملات المستقرة؟
هذا سيؤثر مباشرة على قاعدة الودائع لدى البنوك، كما سيؤثر على مدى تطور عملة الدولار المستقرة مستقبلًا لتصبح بنية تحتية كبيرة للدفع والتمويل.
لذلك، يبدو أن حظر عوائد العملات المستقرة—على السطح—هو مجرد تقييد منتج ما فيما إذا كان يمكنه تقديم عائد أم لا.
لكن في العمق، فإن الأمر يتعلق بتحديد من الذي سيحظى بالسيطرة على قدر أكبر من السيولة بين “بيئة الدولار الرقمية” و”النظام المصرفي التقليدي”.
وهذا الأمر مهم أيضًا بالنسبة لـ$BTC وبالنسبة لسوق العملات المشفرة ككل.
فكلما كبر حجم العملات المستقرة، زادت—على الأرجح—القاعدة التي توفر سيولة بالدولار لدخول سوق العملات المشفرة.
ما يستحق التطلع إليه فعلًا ليس ما إذا كانت العملات المستقرة يمكنها تقديم عوائد، بل ما إذا كانت كمية أكبر من الدولارات في المستقبل ستتدفق عبر النظام المصرفي أم عبر تدفقات العملات المستقرة