وجهاً مألوفاً آخر اختفى من قائمة وجوه DeFi القديمة. فريق Balancer يُطلق كلامه على X، ويقترح إغلاقاً منظماً للبروتوكول: توزيع ما تبقى في خزانة DAO، والذي لا يقل عن 9 ملايين دولار، على حَمَلة BAL.
👉 点击链接进入群聊
انتبه لصياغة العبارة: إغلاق منظّم. ليس هروباً. ليس عملية استنزاف مفاجئة على يد قراصنة. بل المؤسسون بأنفسهم يقفون ويقولون: لم نعد نلعب، والمال المتبقي سيُعاد إلى مَن يملكون التوكنات.
والخط الزمني في الواقع محبط إلى حدّ ما. قبل أربعة أشهر فقط، كان Balancer قد أنهى جولة إعادة هيكلة. وقتها كانت الحسابات تُضرب بقوة: أموال الخزانة تكفي لتمويل نحو تسع سنوات من التشغيل. لكن خلال أقل من خمسة أشهر، انتهى الأمر إلى “تفكك العائلة” وترك الساحة. ما الذي حدث في المنتصف؟ على الأغلب يعرفه من في الدائرة. بعد تلك الثغرة، لم تستعد إيرادات v3 أبداً عافيتها.
لطالما اعتقدت أن الأصعب في DeFi ليس بناء المنتج، بل ما بعد بنائه: كيف تستمر في الحياة. في سوق صاعد، الجميع يعيش حياة مُرضية؛ الإيرادات تعتمد على دعم مكافآت التضخم. لكن بمجرد حلول سوق هابطة، تتلاشى الحاجة الحقيقية وتعود الأمور إلى أصلها، فيجد البروتوكول نفسه أمام سؤال بسيط للغاية: بماذا أربح المال؟
اختيار Balancer هذه المرة—إذا وضعته ضمن سياق الصناعة—يُعد شيئاً نادراً من حيث “اللياقة”. عندما لا يستطيع كثير من المشاريع الاستمرار، إمّا يوقفون التحديثات بصمت، أو ينقلون أموال الخزانة لعمل أشياء أخرى، وفي النهاية لا يحصل حاملوا التوكنات على شيء. على الأقل، هذه المرة تمّت تسوية الحسابات: يُعاد ما تبقى إلى LP وحَمَلة التوكنات، والكلام قيل على الملأ.
لكن من زاوية أخرى، ربما لا يكون الأمر سوى أنها لم تواكب التطورات. فهناك أيضاً AMM قديمة أخرى؛ بعضها استطاع الصمود عبر السوق الهابطة ويعيش بشكل جيد. وهذا يعني أن صعوبة الطريق ليست في هذا القطاع بحد ذاته، بل في تكرار/تطوير الفريق لذاته.
وبالانطلاق من هذا، دعني أقول شيئاً آخر: من Terra إلى هذه البروتوكولات القديمة، ظلّت DeFi لسنوات تعمل على الشيء نفسه—تصفية المشاريع التي لا تمتلك إيرادات حقيقية تدريجياً. العملية قد تكون دموية، لكن ما يبقى سيكون أكثر صلابة. وهذا على الأرجح ما يُسمى “التنقية/التصفية (خروج الأضعف)”؛ تبدو باردة، لكنها في الجوهر “الأصلح والأضعف” يتركان الساحة.
لذا السؤال هو: إغلاق Balancer الذي يعيد أموال الخزانة إلى حَمَلة التوكنات—هل هو علامة نضج على أن DeFi تعلمت أخيراً “الخروج بلياقة”؟ أم أنه مجرد مشروع قد كان ينبغي استبعاده، يبحث عن مبرر لنفسه؟ أي جانب أنت؟
#Balancer
👉 点击链接进入群聊
انتبه لصياغة العبارة: إغلاق منظّم. ليس هروباً. ليس عملية استنزاف مفاجئة على يد قراصنة. بل المؤسسون بأنفسهم يقفون ويقولون: لم نعد نلعب، والمال المتبقي سيُعاد إلى مَن يملكون التوكنات.
والخط الزمني في الواقع محبط إلى حدّ ما. قبل أربعة أشهر فقط، كان Balancer قد أنهى جولة إعادة هيكلة. وقتها كانت الحسابات تُضرب بقوة: أموال الخزانة تكفي لتمويل نحو تسع سنوات من التشغيل. لكن خلال أقل من خمسة أشهر، انتهى الأمر إلى “تفكك العائلة” وترك الساحة. ما الذي حدث في المنتصف؟ على الأغلب يعرفه من في الدائرة. بعد تلك الثغرة، لم تستعد إيرادات v3 أبداً عافيتها.
لطالما اعتقدت أن الأصعب في DeFi ليس بناء المنتج، بل ما بعد بنائه: كيف تستمر في الحياة. في سوق صاعد، الجميع يعيش حياة مُرضية؛ الإيرادات تعتمد على دعم مكافآت التضخم. لكن بمجرد حلول سوق هابطة، تتلاشى الحاجة الحقيقية وتعود الأمور إلى أصلها، فيجد البروتوكول نفسه أمام سؤال بسيط للغاية: بماذا أربح المال؟
اختيار Balancer هذه المرة—إذا وضعته ضمن سياق الصناعة—يُعد شيئاً نادراً من حيث “اللياقة”. عندما لا يستطيع كثير من المشاريع الاستمرار، إمّا يوقفون التحديثات بصمت، أو ينقلون أموال الخزانة لعمل أشياء أخرى، وفي النهاية لا يحصل حاملوا التوكنات على شيء. على الأقل، هذه المرة تمّت تسوية الحسابات: يُعاد ما تبقى إلى LP وحَمَلة التوكنات، والكلام قيل على الملأ.
لكن من زاوية أخرى، ربما لا يكون الأمر سوى أنها لم تواكب التطورات. فهناك أيضاً AMM قديمة أخرى؛ بعضها استطاع الصمود عبر السوق الهابطة ويعيش بشكل جيد. وهذا يعني أن صعوبة الطريق ليست في هذا القطاع بحد ذاته، بل في تكرار/تطوير الفريق لذاته.
وبالانطلاق من هذا، دعني أقول شيئاً آخر: من Terra إلى هذه البروتوكولات القديمة، ظلّت DeFi لسنوات تعمل على الشيء نفسه—تصفية المشاريع التي لا تمتلك إيرادات حقيقية تدريجياً. العملية قد تكون دموية، لكن ما يبقى سيكون أكثر صلابة. وهذا على الأرجح ما يُسمى “التنقية/التصفية (خروج الأضعف)”؛ تبدو باردة، لكنها في الجوهر “الأصلح والأضعف” يتركان الساحة.
لذا السؤال هو: إغلاق Balancer الذي يعيد أموال الخزانة إلى حَمَلة التوكنات—هل هو علامة نضج على أن DeFi تعلمت أخيراً “الخروج بلياقة”؟ أم أنه مجرد مشروع قد كان ينبغي استبعاده، يبحث عن مبرر لنفسه؟ أي جانب أنت؟
#Balancer
