لقد قمتُ ببناء نموذج لتقدير الأمر، ووجدت أن مخاطر تراجع أسهم الشركات الأميركية ليست كبيرة جدًا. وعلى المستوى الكلي حاولتُ أيضًا تحليل أسباب أن احتمالية التراجع ليست مرتفعة
1. خلال اليومين الماضيين، صرّح ترامب بأنه لن يستجيب لملف تنظيم الذكاء الاصطناعي، كما أنه قال إنه لا يرغب في رفع الفائدة.
2. ارتفع سعر النفط مجددًا إلى ما فوق 100، وترامب ما زال لديه آخر ورقة، Taco (الانزلاق المنخفض على الركبة) لم يُستخدم بعد.
3. أما بالنسبة لاحتمال قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة فقد ارتفع إلى 80%. ورغم أن كثيرًا من المحللين يعتقدون أنه بالتأكيد لن يرفع الفائدة، فهل من الممكن أن يؤدي رفع الفائدة بدلًا من أن يُنزل السوق إلى ارتفاعه؟
أولًا علينا أن نفهم لماذا يؤدي رفع الفائدة إلى الهبوط. هذه المرة هي أول رفع للفائدة خلال نحو 3 سنوات. وعادةً يعني رفع الفائدة أن النافذة قد تُفتح، وغالبًا لن يقتصر الأمر على رفع واحد فقط. لكن هذه المرة، التضخم مختلف. بيانات أرباح شركات البورصة الأميركية جيدة، وبيانات سوق العمل والعمالة طبيعية. بيانات مؤشر CPI جاءت وفق التوقعات في 3 بنود، وحدث تجاوز توقعات في بند واحد. وفي الأجل القصير، يوجد فقط تدخل من النفط وعوائد سندات الخزانة الأميركية. وبعد حل المشكلة على المدى القصير، لن تكون هناك حاجة لمواصلة رفع الفائدة. والتسعير الحالي في السوق قد يكون خاطئًا؛ ولن يفتح ذلك نافذة لرفع فائدة متتالية. لا نحتاج إلى دواء قوي، وحتى التعافي الذاتي لن يسبب أي مشكلة كبيرة.
الخلاصة أخيرًا أن لدى كل من الاحتياطي الفيدرالي وترامب «قاعدة ثابتة» (底盘). أنا لا أراهن على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة أم لا. وإذا كان الأمر حقيقيًا ويتجهون إلى خطوة رفع الفائدة، فالأرجح أنها ستكون رفعًا «حمائميًا/تيسيريًا» (鸽派) بدون حاجة إلى رفع متواصل. عندها يكون تسعير السوق الحالي خاطئًا، وهناك مجال للتصحيح. وحتى لو تم رفع الفائدة، فقد يرتفع السوق أيضًا، بشرط أن يكون رفع الفائدة «حمائميًا»
1. خلال اليومين الماضيين، صرّح ترامب بأنه لن يستجيب لملف تنظيم الذكاء الاصطناعي، كما أنه قال إنه لا يرغب في رفع الفائدة.
2. ارتفع سعر النفط مجددًا إلى ما فوق 100، وترامب ما زال لديه آخر ورقة، Taco (الانزلاق المنخفض على الركبة) لم يُستخدم بعد.
3. أما بالنسبة لاحتمال قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة فقد ارتفع إلى 80%. ورغم أن كثيرًا من المحللين يعتقدون أنه بالتأكيد لن يرفع الفائدة، فهل من الممكن أن يؤدي رفع الفائدة بدلًا من أن يُنزل السوق إلى ارتفاعه؟
أولًا علينا أن نفهم لماذا يؤدي رفع الفائدة إلى الهبوط. هذه المرة هي أول رفع للفائدة خلال نحو 3 سنوات. وعادةً يعني رفع الفائدة أن النافذة قد تُفتح، وغالبًا لن يقتصر الأمر على رفع واحد فقط. لكن هذه المرة، التضخم مختلف. بيانات أرباح شركات البورصة الأميركية جيدة، وبيانات سوق العمل والعمالة طبيعية. بيانات مؤشر CPI جاءت وفق التوقعات في 3 بنود، وحدث تجاوز توقعات في بند واحد. وفي الأجل القصير، يوجد فقط تدخل من النفط وعوائد سندات الخزانة الأميركية. وبعد حل المشكلة على المدى القصير، لن تكون هناك حاجة لمواصلة رفع الفائدة. والتسعير الحالي في السوق قد يكون خاطئًا؛ ولن يفتح ذلك نافذة لرفع فائدة متتالية. لا نحتاج إلى دواء قوي، وحتى التعافي الذاتي لن يسبب أي مشكلة كبيرة.
الخلاصة أخيرًا أن لدى كل من الاحتياطي الفيدرالي وترامب «قاعدة ثابتة» (底盘). أنا لا أراهن على ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة أم لا. وإذا كان الأمر حقيقيًا ويتجهون إلى خطوة رفع الفائدة، فالأرجح أنها ستكون رفعًا «حمائميًا/تيسيريًا» (鸽派) بدون حاجة إلى رفع متواصل. عندها يكون تسعير السوق الحالي خاطئًا، وهناك مجال للتصحيح. وحتى لو تم رفع الفائدة، فقد يرتفع السوق أيضًا، بشرط أن يكون رفع الفائدة «حمائميًا»
