• أطلق الجمهوريون في مجلس الشيوخ نص قانون CLARITY النهائي بطول 635 صفحة يوم الأحد.

• تتضمن المسودة 126 تعديلاً جوهرياً طلبها سيناتورات ديمقراطيون.

• تحظر قواعد الأخلاقيات على المسؤولين امتلاك حصص أسهم تزيد عن 15,000 دولار في جهة مُصدرة للرموز، ما يفرض التخلص من الحيازات.

النشر النهائي لبديل صفحة 635

أطلقت قيادات الجمهوريين في مجلس الشيوخ النص المكتمل لقانون CLARITY في يوم الأحد، منهية دورة المفاوضات التي شكلت تشريعات بنية سوق العملات الرقمية في الولايات المتحدة حتى عام 2026. ويمتد البديل — المسجل برقم EHF26724 — إلى 635 صفحة، أي خمس صفحات أطول من مسودة العمل الصادرة في 10 سبتمبر، وقد نُشر من قبل السيناتورات سينثيا لوميس وجون بوزمان وتيم سكوت بعد ما تصفه مكاتبهم بأنه أكثر من عام من المباحثات الثنائية يومياً. ووفقاً لحسابات مقدمي مشروع القانون، فإن الصيغة النهائية تستوعب 126 تعديلاً جوهرياً طلبتها الديمقراطيات. وتتجه الآن الأضواء إلى ظهر يوم الثلاثاء، حين سيختبر المجلس إمكانية إقرار الإغلاق (cloture) على طلب المضي قدماً — وهو عتبة تصويت من 60 صوتاً لا تزال تعني أن الجانب الجمهوري متأخر بحوالي سبعة أعضاء. تعيد مسودة النص الرسمي المعاد كتابته بناء قسم الأخلاقيات من الصفر. وتحظر على المسؤولين المشمولين حيازة “مصلحة مالية كبيرة”، ويُعرَّف ذلك بأنه 15,000 دولار أو أكثر من حقوق الملكية في أي شركة استمدت نسبةً أكبر من إيراداتها من إصدار أو رعاية الرموز خلال أي من السنوات الثلاث الماضية، مع إلزامية التخلص من الحيازات أو وضعها في صندوق ائتماني أعمى مؤهل. ويشمل النطاق الرؤساء المنتخبين ونوابهم المنتخبين وأعضاء المجلس المنتخبين قبل أداء اليمين، لكنه يتوقف عند الزوج/الزوجة ولا يمتد إلى الأطفال المعالين. وتحذف المسودة الغروب الزمني لعام 2029 إلى جانب بند قابلية الانفصال، وتقلب العقوبات من سقف 10% إلى حد أدنى 20% مع تعديل حسب التضخم، كما تمنح المدعين العامين للولايات صفة رفع الدعاوى — وهي فئة كان مشروع النص السابق يمنعها بالاسم. والتقى الرئيس دونالد ترامب مع مستشارين يوم الجمعة لمناقشة صيغة الأخلاقيات، وتقوم لوميس بتأطير يوم الثلاثاء بوصفه اختباراً لمعرفة ما إذا كانت الديمقراطيات ستقبل الصفقة التي ساعدت في التفاوض عليها.

عقوبات أخلاقية، دروع للمطورين، عائد على العملات المستقرة

خارج عنوان الأخلاقيات، يَشدّ مشروع القانون قواعد سلوك البورصات. تمت إعادة تسمية قاعدة الحساب لحسابها الخاص لتصبح حظرًا على التداول الاحتكاري، وتضيق استثناءاتها من أنشطة “تدعم الأعمال” إلى معيار أشد هو ما يكون “ضروريًا”، مع إخضاعه لقواعد يجب على لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) صياغتها. تواجه البورصات ومقدمو المحافظ — وليس المُصدِرين — آلية قطع جديدة للمكافآت: إذا خلص وزير الخزانة خلال 18 شهرًا إلى أن ودائع البنوك المجتمعية تنتقل إلى العملات المستقرة على نطاق كبير، يجب على الوزارة صياغ قواعد تمتد إلى عائد يكون “مشابهًا لحد كبير” لفائدة البنك، وهو عتبة أقل قد تجرف برامج مكافآت البورصات مع منتجات من نوع الفائدة مثل Savings Dai. يتسع تعريف “الرمز الشبكي” من سلعة رقمية إلى أصل رقمي — فئة واسعة بما يكفي للوصول إلى أصول تتجاوز بروتوكولات بلوك تشين الطبقة الأولى — كما يجب أن تمرّ الإعفاءات التي تمنحها لجنة CFTC الآن عبر عملية القسم 4(c) من قانون تبادل السلع. يحتفظ قانون اليقين التنظيمي للبلوك تشين المُعدَّل بدروع ضد التعامل مع المطورين باعتبارهم مُرسِلي أموال أو مؤسسات مالية بموجب قانون سرية البنوك (Bank Secrecy Act)، ويمدها لتشمل المُعدين والمُتحققين (validators) الذين كانوا مستبعدين سابقًا، ويزيل الإحالات إلى 18 U.S.C. § 1960 بشأن نقل الأموال دون ترخيص. يحصل مطورو البرمجيات — بما في ذلك الفرق التي تبني على آلة افتراضية بديلة — على حماية من التسجيل بموجب قانون سرية البنوك، لكنهم يفقدون الدرع الصريح ضد المسؤولية الجنائية عن نقل الأموال التي حملها مشروع النص الأسبق. تترتب على المخالفات المدنية لقواعد الأخلاقيات عقوبات قدرها 500,000 دولار أو 20% من قيمة المعاملة المحظورة، أيهما أكبر، ويبدأ نفاذ عنوان الأخلاقيات بعد 360 يومًا من إقرار القانون، أو في وقت أقرب إذا انتهت اللوائح التنفيذية قبل ذلك، وفقًا للبيان الصادر عن مكتب لوميس.

تصويت الإغلاق يوم الثلاثاء محل التركيز

إن قراءتنا لنص مشروع القانون نفسه — لا الملخصات الثانوية — تُبرز نقطة واحدة: هذه مجرد مقترح، وليست قاعدة نهائية، ولا يَلتزم أي كيان بأي شيء ما لم يمرره مجلسا الشيوخ والنواب ثم يُوقَّع عليه. إذا تم إقراره، سيلزم عنوان الأخلاقيات المسؤولين الفدراليين والقضاة وأزواجهم والبورصات والمُصدِرين الذين يدرجون أصولًا بالمخالفة لحظره، مع بدء الإنفاذ بعد 360 يومًا. ويبقى السؤال إن كانت الحزمة ستشتري أصوات الديمقراطيين السبعة التي لا يزال الجمهوريون بحاجة إليها واضحًا يوم الثلاثاء عند الساعة 2:15 ظهرًا بتوقيت ET. الأسواق لا تنتظر: يتم تداول البيتكوين قرب 78,000 دولار اعتبارًا من وقت كتابة هذا، وتُقرأ منطقة 77,000 دولار–78,000 دولار الآن باعتبارها أقرب نطاق دعم ومقاومة حتى التصويت.