تعديل شامل لعوائد سندات الخزانة الأمريكية عشية القرارات الحاسمة. ومع اقتراب أحدث قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي (المركزي الأمريكي)، تراجعت معظم عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث انخفضت عوائد أجل عامين بمقدار 3.3 نقاط أساس إلى 4.610%، بينما انخفضت عوائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطة أساس واحدة إلى 4.964%، في حين شهد الطرف الأطول لأجل 30 عامًا ارتفاعًا طفيفًا عكس الاتجاه بلغ 0.8 نقطة أساس إلى 5.362%. وفي الوقت نفسه، أصدر محللو شركة TD Securities تحذيرًا، توقعوا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي ليس فقط ببدء جولة جديدة من التشديد في سبتمبر عبر رفع الفائدة 25 نقطة أساس، بل قد يصل مجموع زيادات الفائدة حتى الربع الأول من عام 2027 إلى 75 نقطة أساس، مع الحفاظ على موقف أكثر تشددًا خلال عدة أشهر لاحقة.
يتعارض هذا التقدير بشكل حاد جدًا مع التوقعات السائدة في السوق بشأن التحول إلى سياسة أكثر تساهلًا. تُظهر لزوجة البيانات الاقتصادية الكلية وتوقعات المؤسسات باستمرار دورة التشديد أن مرونة ضغوط التضخم قد تتجاوز بكثير التقديرات المتفائلة لدى معظم المستثمرين. وإذا اختار الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على مسار فائدة أعلى ولمدة أطول، أو حتى إعادة فتح قناة رفع الفائدة، فسيتم تقويض منطق تسعير الأصول الذي بُني خلال النصف عام الماضي على أساس توقعات خفض الفائدة بشكل كامل.
ومن منظور الأسواق المالية التقليدية، تعكس التغيرات الدقيقة في منحنى العائد القلق المزدوج لدى السيولة حيال انكماش/تشدّد السيولة في الأجلين القصير والمتوسط، إلى جانب مخاوف من ركود اقتصادي محتمل على المدى الطويل. توفر بيئة الفائدة المرتفعة دعمًا قويًا للدولار، لكنها في المقابل تمارس ضغطًا مباشرًا على التقييمات على أسواق الأسهم ذات التقييمات المرتفعة والأصول ذات المخاطر، وتزداد نزعة الحذر الدفاعية في السوق بشكل ملحوظ.
أما بالنسبة للأصول المشفرة، فإن هذه التوقعات المتشائمة بشأن تشديد السيولة على المدى الطويل تمثل سلبيًا محتملاً شديدًا. ففي ظل بقاء العوائد الحقيقية عند مستويات مرتفعة، سيتم كبح التدفقات الإضافية من الأموال المؤسسية بشكل حاد، وقد تواجه علاوة السيولة للأصول المشفرة الرئيسية وأصول $BTC ضغطًا للانكماش. يحتاج المستثمرون إلى الحفاظ على قدر عالٍ من الحذر، والتنبه إلى مخاطر تقليل/خفض الرافعة المالية بعد إخفاق توقعات التشديد في التحقق.
#Fed #InterestRates #Bonds #CryptoMacro
يتعارض هذا التقدير بشكل حاد جدًا مع التوقعات السائدة في السوق بشأن التحول إلى سياسة أكثر تساهلًا. تُظهر لزوجة البيانات الاقتصادية الكلية وتوقعات المؤسسات باستمرار دورة التشديد أن مرونة ضغوط التضخم قد تتجاوز بكثير التقديرات المتفائلة لدى معظم المستثمرين. وإذا اختار الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على مسار فائدة أعلى ولمدة أطول، أو حتى إعادة فتح قناة رفع الفائدة، فسيتم تقويض منطق تسعير الأصول الذي بُني خلال النصف عام الماضي على أساس توقعات خفض الفائدة بشكل كامل.
ومن منظور الأسواق المالية التقليدية، تعكس التغيرات الدقيقة في منحنى العائد القلق المزدوج لدى السيولة حيال انكماش/تشدّد السيولة في الأجلين القصير والمتوسط، إلى جانب مخاوف من ركود اقتصادي محتمل على المدى الطويل. توفر بيئة الفائدة المرتفعة دعمًا قويًا للدولار، لكنها في المقابل تمارس ضغطًا مباشرًا على التقييمات على أسواق الأسهم ذات التقييمات المرتفعة والأصول ذات المخاطر، وتزداد نزعة الحذر الدفاعية في السوق بشكل ملحوظ.
أما بالنسبة للأصول المشفرة، فإن هذه التوقعات المتشائمة بشأن تشديد السيولة على المدى الطويل تمثل سلبيًا محتملاً شديدًا. ففي ظل بقاء العوائد الحقيقية عند مستويات مرتفعة، سيتم كبح التدفقات الإضافية من الأموال المؤسسية بشكل حاد، وقد تواجه علاوة السيولة للأصول المشفرة الرئيسية وأصول $BTC ضغطًا للانكماش. يحتاج المستثمرون إلى الحفاظ على قدر عالٍ من الحذر، والتنبه إلى مخاطر تقليل/خفض الرافعة المالية بعد إخفاق توقعات التشديد في التحقق.
#Fed #InterestRates #Bonds #CryptoMacro