• طالب ترامب بأن تدفع الولايات المتحدة بأدنى معدلات فائدة في العالم قبل أيام من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.

• تُسعّر الأسواق احتمالًا يقارب 86% بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة من 3.5% إلى 3.75%.

• أظهرت أرقام مؤشر أسعار المستهلكين أكبر زيادة لها في أربعة أشهر، مدفوعة بالرسوم الجمركية وتكاليف الطاقة المرتبطة بحرب إيران.

ترامب يدفع الاحتياطي الفيدرالي نحو أدنى المعدلات

استخدم الرئيس دونالد ترامب ظهوره يوم الأحد في بطولة الغولف الأيرلندية ليدفع باتجاه أن تدفع الولايات المتحدة للعالم أدنى معدلات فائدة، مهما كانت البيانات الواردة تُظهر — وهي مطالبة قُدِّمت قبل أيام فقط من اجتماع السياسة يوم الأربعاء المقبل للمجلس الاحتياطي الفيدرالي. يضع هذا التوقيت الرئيس في مسار اصطدام مباشر مع توقعات السوق. فقد سجلت أرقام مؤشر أسعار المستهلكين ارتفاعها الأكبر في أربعة أشهر، واستجاب المتداولون برفع رهاناتهم على أن البنك المركزي سيُشدد هذا الأسبوع بدلًا من الإبقاء على السياسة دون تغيير. تسند الأسعار الآن احتمالًا يقارب 86% بأن يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي من 3.5% إلى 3.75% في اجتماع الأربعاء، وهو ما سيشكل الزيادة الأولى خلال ثلاث سنوات. وقد تضخمت الضغوط التضخمية بفعل الرسوم الجمركية وارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة بالحرب في إيران. وقال ترامب: “أعرف أكثر عن المعادلات من أي شخص آخر، ومع أفضل ائتمان في العالم، نجعل الدول الأخرى غنية”، في معرض جدله بأن ارتفاع الفائدة يثري فعليًا حاملي الديون الأمريكية من الخارج. وافتتح حملة الضغط العامة قبل أسبوعين، مهددًا بوقف التجارة مع الدول التي تعاني عجزًا مقابل الولايات المتحدة ما لم تنخفض الفائدة. إن هذه المواجهة تهم أكثر بكثير من مجرد مكاتب السندات. فقد تأرجحت بدائل الأسهم الحساسة للفائدة — من صندوق ETF واسع يتتبع S&P 500 إلى رهان مُleveraged في أشباه الموصلات مثل صندوق SOXL — مع كل تغير في الاحتمالات، كما جرى تداول البيتكوين (BTC) بوصفه قراءة عالية الحساسية للتغيرات في السيولة نفسها. ووفقًا لبيانات سوق COINOTAG المباشرة، يتداول البيتكوين قرب 77,630 دولارًا وقت النشر. وبالنسبة لخواريز الخزينة للأصول الرقمية والرهانات المُleveraged، فإن قرار الأربعاء يشكل مُدخلًا مباشرًا لظروف السيولة الدولارية العالمية التي تحدد شهية المخاطرة عبر سوق الكريبتو.

الاختبارات النصف سنوية تثقل كاهل بنك الاحتياطي الفيدرالي لدى وورش

وراء الطلب تقف آجندة سياسية صريحة. فاجتماع الاحتياطي الفيدرالي يجيء قبل أسابيع من الانتخابات النصف سنوية التي يمكن أن تحسم السيطرة على الكونغرس، ورفع الفائدة قد يزيد من حدة استياء الناخبين إزاء القدرة على تحمل التكاليف — القضية الأبرز في جيب المواطن خلال هذه الدورة. وقد حوّل هذا السياق الأربعاء إلى اختبار لاستقلال المؤسسات بقدر ما هو اختبار لعلم الاقتصاد. يواجه كيفن وورش، المرشح من جانب ترامب لقيادة البنك المركزي، ضغطاً متزايداً لتشديد السياسة بعد مفاجأة بيانات التضخم، وقد يعتمد حسابات داخل المبنى أقل على المطالب العلنية للرئيس وأكثر على المساحة السياسية لدى وورش للمناورة. وذهب الاقتصادي جيريمي سيغل إلى أن حملة الضغط التي يقودها ترامب استناداً إلى الانتخابات النصف سنوية تُعد واحدة من القلائل من العوامل التي ما زالت تعوق الزيادة، حتى بعد أن ارتفعت احتمالية رفع الفائدة إلى أكثر من 85% عقب بيان التضخم الأسبوع الماضي. ومن جهته، قال مدير المجلس الاقتصادي الوطني كيفن هاسيت إن البيت الأبيض سيدعم قرار الاحتياطي الفيدرالي المقبل "100%"، مع الإقرار بأن ترامب لن يكون راضياً إذا ارتفعت الفائدة رغم ذلك. وأضاف هاسيت أن الرئيس سيدافع عن استقلال وورش بغض النظر عن النتيجة. وبالنسبة لأسواق العملات المشفرة، يتمحور الاهتمام حول ما الذي تفعله أي نتيجة في شهية المخاطرة. فعمال مناجم البيتكوين الذين يحملون إنفاقاً رأسمالياً مرتفعاً، مثل شركة آيرِس إنرجي (IREN)، يقفون عند الطرف الأكثر حساسية لأسعار الفائدة من قطاعهم، في حين أن شركة تايوان أشباه الموصلات (TSM) والمجمع الأوسع للرقائق يعملان كمؤشر فوري لكيفية خصم الأسواق للسيولة المستقبلية. ستُقرأ الإبقاء على الفائدة عند 3.5% على أنه انتصار سياسي للبيت الأبيض وإشارة مَرتاحة لأصول المخاطرة؛ أما رفع الفائدة فسيؤكد حالة مكافحة التضخم. وفي كلتا الحالتين، تعكس ترتيبات التموضع عبر الأصول الرقمية حالة عدم يقين مرتفعة بالفعل بشأن اتجاه ميول اللجنة.

أسواق العملات المشفرة تستعد ليوم الأربعاء

تُظهر بيانات إطار التجميع الخاص بـ COINOTAG الصورة كاملة: يحتفظ البيتكوين بنسبة 68.1% من سوقنا الذي نتابعه، ويبلغ إجمالي القيمة السوقية المتتبعة نحو 2.29 تريليون دولار، ويقرأ مؤشر الخوف والجشع 57/100 — جشع. وحتى يوم الأربعاء، لا يزال عامل سياسات الاقتصاد الكلي، وليس تدفق البيانات على السلسلة (on-chain)، هو العامل المتغير المسيطر.