قفزت التوقعات لرفع الفائدة، فهل حقًا بسبب بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)؟
┈➤ مقارنة بيانات CPI
قارن بيانات CPI في الفترة من 3 إلى 5 أشهر ومن 6 إلى 8 أشهر، كما في الشكل 1.
╰✦ هل كانت المفاجأة تفوق التوقعات؟
إذا قلت إنها فاقت التوقعات، فمن الواضح أن أبريل فاق التوقعات بشكل أشد من أغسطس.
╰✦ مستوى التضخم العام؟
إذا قلت إن الأمر يتعلق بالمستوى العام، فستجد أيضًا أن نسبة CPI في الفترة من 3 إلى 5 أشهر أعلى من نسبتها في الفترة من 6 إلى 8 أشهر، وكل المؤشرات الأربعة على هذا النحو.
╰✦ النظر إلى بيانات الشهر الأخير فقط؟
إذا قلت إننا ننظر إلى بيانات شهر واحد أخيرًا، فبالإضافة إلى معدل CPI الأساسي الشهري (core CPI)، فإن كل مؤشر في أغسطس أقل من نظيره في مايو.
بالرجوع إلى التاريخ، فإن معدل CPI الأساسي الشهري 0.3%، كان أمرًا شائعًا للغاية عبر التاريخ، كما في الشكل 2.
╰✦ النظر إلى اتجاه التطور؟
إذا قلت إننا ننظر إلى اتجاه التطور، فإن معرّفيْن بمعدل نمو سنوي في الفترة من 3 إلى 5 أشهر هما اتجاه صاعد، بينما المعرفان في الفترة من 6 إلى 8 أشهر هما اتجاه هابط.
بل إن CPI الأساسي في أغسطس هو الأدنى خلال فترة الخمس سنوات ونصف تقريبًا.
بالطبع، قد لا يكون للمقارنة الديناميكية لمعدلات النمو السنوي أهمية كبيرة جدًا؛ إذ ربما كانت CPI في أغسطس من العام الماضي مرتفعة للغاية. لكن كون القيمة الأدنى خلال السنوات الخمس ونصف ليس أمرًا قد يحدث بالصدفة.
بالنظر إلى معدل CPI الشهري الإجمالي: الفترة من 3 إلى 5 أشهر هي اتجاه هابط، أما من 6 إلى 8 أشهر فهي اتجاه متذبذب.
معدل CPI الأساسي الشهري: الفترة من 3 إلى 5 أشهر هي اتجاه متذبذب، بينما من 6 إلى 8 أشهر اتجاه صاعد. لكن الأمر يعتمد على 3 أشهر فقط، وأعلى قيمة 0.3% هي قيمة شائعة جدًا تاريخيًا، كما في الشكل 2.
لذلك،
لا تقدم بيانات CPI سببًا كافيًا أو ضروريًا لرفع الفائدة.
┈➤ مقارنة بيانات CPI
قارن بيانات CPI في الفترة من 3 إلى 5 أشهر ومن 6 إلى 8 أشهر، كما في الشكل 1.
╰✦ هل كانت المفاجأة تفوق التوقعات؟
إذا قلت إنها فاقت التوقعات، فمن الواضح أن أبريل فاق التوقعات بشكل أشد من أغسطس.
╰✦ مستوى التضخم العام؟
إذا قلت إن الأمر يتعلق بالمستوى العام، فستجد أيضًا أن نسبة CPI في الفترة من 3 إلى 5 أشهر أعلى من نسبتها في الفترة من 6 إلى 8 أشهر، وكل المؤشرات الأربعة على هذا النحو.
╰✦ النظر إلى بيانات الشهر الأخير فقط؟
إذا قلت إننا ننظر إلى بيانات شهر واحد أخيرًا، فبالإضافة إلى معدل CPI الأساسي الشهري (core CPI)، فإن كل مؤشر في أغسطس أقل من نظيره في مايو.
بالرجوع إلى التاريخ، فإن معدل CPI الأساسي الشهري 0.3%، كان أمرًا شائعًا للغاية عبر التاريخ، كما في الشكل 2.
╰✦ النظر إلى اتجاه التطور؟
إذا قلت إننا ننظر إلى اتجاه التطور، فإن معرّفيْن بمعدل نمو سنوي في الفترة من 3 إلى 5 أشهر هما اتجاه صاعد، بينما المعرفان في الفترة من 6 إلى 8 أشهر هما اتجاه هابط.
بل إن CPI الأساسي في أغسطس هو الأدنى خلال فترة الخمس سنوات ونصف تقريبًا.
بالطبع، قد لا يكون للمقارنة الديناميكية لمعدلات النمو السنوي أهمية كبيرة جدًا؛ إذ ربما كانت CPI في أغسطس من العام الماضي مرتفعة للغاية. لكن كون القيمة الأدنى خلال السنوات الخمس ونصف ليس أمرًا قد يحدث بالصدفة.
بالنظر إلى معدل CPI الشهري الإجمالي: الفترة من 3 إلى 5 أشهر هي اتجاه هابط، أما من 6 إلى 8 أشهر فهي اتجاه متذبذب.
معدل CPI الأساسي الشهري: الفترة من 3 إلى 5 أشهر هي اتجاه متذبذب، بينما من 6 إلى 8 أشهر اتجاه صاعد. لكن الأمر يعتمد على 3 أشهر فقط، وأعلى قيمة 0.3% هي قيمة شائعة جدًا تاريخيًا، كما في الشكل 2.
لذلك،
لا تقدم بيانات CPI سببًا كافيًا أو ضروريًا لرفع الفائدة.
