فيما أغلقت السعودية أمس خط East–West Pipeline، لم يكن السوق يعلم بعد إلى متى سيستمر التوقف بالضبط.
اليوم ظهرت معلومات أهم: نقلت Reuters عن مصادر مطلعة على صادرات السعودية أن المخزون الحالي في ميناء Yanbu لا يكفي سوى لتسعة أيام تقريبًا للتصدير بما يقارب 5–7 أيام. وإذا لم يتم استعادة عمل الخط في وقت مناسب، فقد يصل الأمر إلى خروج ما يصل إلى نحو 4% من الإمدادات النفطية العالمية من السوق.
هذا ما جعل القصة تتحول من مجرد هجوم على بنية تحتية إلى لعبة عدّ تنازلي بين المخزون وسرعة الإصلاح.
تختلف تقديرات المصادر المدة المطلوبة للترميم بشكل كبير: أحد الاحتمالات هو أن يتم استئناف جزء من الضخ أثناء فترة الإصلاح؛ أما التقدير الأكثر تشاؤمًا فيشير إلى أن الإصلاح الكامل قد يستغرق خمس إلى ست أسابيع. وحتى الآن لم تعلن الجهات الرسمية السعودية عن حجم الأضرار أو جدولًا زمنيًا واضحًا، لذا لا يمكن اعتبار أي من السيناريوهين حقيقة مسبقًا.
المشكلة هي أن مسارات التصدير الأخرى لم تتحسن في الوقت نفسه.
في يوم الأحد، جرى استهداف مزيد من السفن في مضيق هرمز بصواريخ وتم إحراقها، وتم إجلاء طواقمها بالفعل؛ بينما على الجانب الآخر من البحر الأحمر، لا يزال ضغط الملاحة قائمًا بسبب سيطرة الحوثيين على جزيرة Perim.
وقد تحرك السوق السعودي مسبقًا: هبطت TASI في بدايات الجلسة بنحو 1%، وتراجعت Aramco بنسبة 1.1%، وانخفضت Rabigh Refining بنسبة 7.3%. لكن الأهم—Brent والسندات الأميركية والأسهم الأميركية—ما تزال لم تفتح، وبالتالي لم يبدأ الاكتشاف الرئيسي للسعر في السوق العالمي.
العملات المشفرة تضعف بشكل محدود فقط: يبلغ سعر BTC حوالي 76,700 دولار، وتنخفض ETH إلى ما دون 2,500 دولار، بينما يهبط BNB بنحو 2.8%. وهذا لا يكفي لإثبات أن السوق الكلي قد تسعّر بالكامل المعلومات الجديدة، ولا يمكن الاعتماد على توقعات أسعار عطلة نهاية الأسبوع وحدها لمعرفة كيف سيفتتح يوم الاثنين.
بعد ذلك سننظر في ثلاث نقاط أولًا:
* هل أعلنت السعودية عن استعادة جزئية لضخ النفط عبر خط الأنابيب؟
* هل يمكن أن تؤدي محادثات عمان إلى ترتيبات قابلة للتنفيذ لشحنات مضيق هرمز؟
* بعد افتتاح Brent، هل سيبقى فوق 105 دولارات، وهل سيحاول 10Y مجددًا اختبار مستوى 5%؟
إذا استُؤنف عمل الخط بسرعة، فقد يعود علاوة المخاطر إلى التراجع بسرعة؛ وإذا بدأ عدّ تناقص مخزون 5–7 أيام يقترب من نهايته، فلن تكون إعادة حسابات السوق مقتصرة على سعر النفط فقط، بل ستشمل أيضًا التضخم وتوقعات Fed وتقييمات كامل أصول المخاطر.
اليوم ظهرت معلومات أهم: نقلت Reuters عن مصادر مطلعة على صادرات السعودية أن المخزون الحالي في ميناء Yanbu لا يكفي سوى لتسعة أيام تقريبًا للتصدير بما يقارب 5–7 أيام. وإذا لم يتم استعادة عمل الخط في وقت مناسب، فقد يصل الأمر إلى خروج ما يصل إلى نحو 4% من الإمدادات النفطية العالمية من السوق.
هذا ما جعل القصة تتحول من مجرد هجوم على بنية تحتية إلى لعبة عدّ تنازلي بين المخزون وسرعة الإصلاح.
تختلف تقديرات المصادر المدة المطلوبة للترميم بشكل كبير: أحد الاحتمالات هو أن يتم استئناف جزء من الضخ أثناء فترة الإصلاح؛ أما التقدير الأكثر تشاؤمًا فيشير إلى أن الإصلاح الكامل قد يستغرق خمس إلى ست أسابيع. وحتى الآن لم تعلن الجهات الرسمية السعودية عن حجم الأضرار أو جدولًا زمنيًا واضحًا، لذا لا يمكن اعتبار أي من السيناريوهين حقيقة مسبقًا.
المشكلة هي أن مسارات التصدير الأخرى لم تتحسن في الوقت نفسه.
في يوم الأحد، جرى استهداف مزيد من السفن في مضيق هرمز بصواريخ وتم إحراقها، وتم إجلاء طواقمها بالفعل؛ بينما على الجانب الآخر من البحر الأحمر، لا يزال ضغط الملاحة قائمًا بسبب سيطرة الحوثيين على جزيرة Perim.
وقد تحرك السوق السعودي مسبقًا: هبطت TASI في بدايات الجلسة بنحو 1%، وتراجعت Aramco بنسبة 1.1%، وانخفضت Rabigh Refining بنسبة 7.3%. لكن الأهم—Brent والسندات الأميركية والأسهم الأميركية—ما تزال لم تفتح، وبالتالي لم يبدأ الاكتشاف الرئيسي للسعر في السوق العالمي.
العملات المشفرة تضعف بشكل محدود فقط: يبلغ سعر BTC حوالي 76,700 دولار، وتنخفض ETH إلى ما دون 2,500 دولار، بينما يهبط BNB بنحو 2.8%. وهذا لا يكفي لإثبات أن السوق الكلي قد تسعّر بالكامل المعلومات الجديدة، ولا يمكن الاعتماد على توقعات أسعار عطلة نهاية الأسبوع وحدها لمعرفة كيف سيفتتح يوم الاثنين.
بعد ذلك سننظر في ثلاث نقاط أولًا:
* هل أعلنت السعودية عن استعادة جزئية لضخ النفط عبر خط الأنابيب؟
* هل يمكن أن تؤدي محادثات عمان إلى ترتيبات قابلة للتنفيذ لشحنات مضيق هرمز؟
* بعد افتتاح Brent، هل سيبقى فوق 105 دولارات، وهل سيحاول 10Y مجددًا اختبار مستوى 5%؟
إذا استُؤنف عمل الخط بسرعة، فقد يعود علاوة المخاطر إلى التراجع بسرعة؛ وإذا بدأ عدّ تناقص مخزون 5–7 أيام يقترب من نهايته، فلن تكون إعادة حسابات السوق مقتصرة على سعر النفط فقط، بل ستشمل أيضًا التضخم وتوقعات Fed وتقييمات كامل أصول المخاطر.
