$SMCI الآن عند 39.89، وخلال 24 ساعة ارتفع بأقل من نقطتين، ومعدل التمويل عند الصفر، كما أن حجم العقود المفتوحة لم يتحرك كثيرًا. وفي الجهة المقابلة، ترامب يكرر الدعوة إلى فرض ضرائب إضافية على التصنيع في الخارج، خاصةً الأجهزة التقنية. ومع ذلك، بقي رد فعل السوق هادئًا إلى هذا الحد، فماذا يعني ذلك؟ يعني أن هذه الورقة لم يعد أحد يتعامل معها كأصلٍ محوري في التداول السياسي.
تقديري: التأثير المباشر للضجيج السياسي قصير الأجل على $SMCI يقترب من الصفر. والسبب بسيط جدًا: معدل التمويل يساوي صفرًا. وهذا يعني أن من يراهنون على الصعود ومن يراهنون على الهبوط لا يتحملون تقريبًا أي تكلفة حمل للمراكز، وكلا الطرفين يترقب في مكانه. ارتفاع السعر بشكل طفيف دون تغير في OI هو نمطٌ واضح لتحرك بلا اتجاه، وليس لأن الأموال تسعّر مسبقًا استفادة أو ضررًا من الرسوم الجمركية. آخر مرة رأيت فيها حالة مشابهة، مع funding صفري وسعر يتحرك عرضيًا، كانت في منتصف أبريل، واستغرق الأمر خمسة أيام قبل أن يختار السوق اتجاهه.
ما أقوى دليل مضاد؟ إذا قام ترامب فجأة بتحديد إعفاء نوعٍ معين من الرسوم على الخوادم أو شرائح الذكاء الاصطناعي، وكانت أعمال $SMCI متداخلة مباشرة مع ذلك، فإن البائعين على المكشوف قد يُسحقون فورًا، وقد يخترق السعر القمة السابقة مباشرة. لكن لا يوجد حاليًا أي تحديد من هذا النوع. والشرط الذي سيجعل تقديري غير صحيح هو أن يبدأ معدل التمويل بالابتعاد بوضوح عن الصفر، مثل أن يقفز خلال يوم واحد إلى 0.01% أو ينخفض دون -0.01%، بالتزامن مع حركة سعرية أحادية الاتجاه تتجاوز 5%؛ عندها فقط سنقول إن التوقع السياسي بدأ يُسعَّر فعلاً.
أما الأثر من الدرجة الثانية، فإذا حدث فعلاً، فيعتمد على موقعه داخل سلسلة توريد خوادم الذكاء الاصطناعي. إذا كانت الرسوم ستضرب مصانع التجميع في جنوب شرق آسيا أو المكسيك، وكانت طاقة $SMCI الإنتاجية متمركزة في تلك المناطق، فسترتفع تكاليفه ويتعرض هامش الربح للضغط. لكن هذا يحتاج إلى نصوص سياسة محددة وبيانات سلسلة توريد الشركة للتحقق، أما الآن فكل شيء مجرد تخمين. لذا، في الوقت الحالي، ما يدفعه السوق هو الزمن، ومن يُجبَر على الانتظار هم جميع من يريدون المراهنة على الاتجاه.
عمليًا، أنا أنتظر. ما دام لم أَرَ تغيّرًا اتجاهيًا في معدل التمويل ولم أَرَ توسعًا واضحًا في OI، فإن الحدث السياسي بالنسبة له مجرد ضجيج خلفي. وإن كان لا بد من الدخول، فليكن بمركز صغير جدًا وتجريبي، مع ميلٍ إلى الهبوط، لأن البيئة الكلية تضغط على تقييمات أسهم التكنولوجيا، لكن يجب أن تكون أوامر وقف الخسارة محكمة فوق القمة القريبة، وجني الربح عند القاع السابق. لا ترفع الرافعة المالية فوق 3x، ولا تجعل حجم الصفقة يتجاوز 5% من إجمالي رأس المال.
وسم التداول: #TradFi #链上美股 #SMCI
برأيك، أين يمكن أن يكون الخطأ الأرجح في هذا التقدير؟
تقديري: التأثير المباشر للضجيج السياسي قصير الأجل على $SMCI يقترب من الصفر. والسبب بسيط جدًا: معدل التمويل يساوي صفرًا. وهذا يعني أن من يراهنون على الصعود ومن يراهنون على الهبوط لا يتحملون تقريبًا أي تكلفة حمل للمراكز، وكلا الطرفين يترقب في مكانه. ارتفاع السعر بشكل طفيف دون تغير في OI هو نمطٌ واضح لتحرك بلا اتجاه، وليس لأن الأموال تسعّر مسبقًا استفادة أو ضررًا من الرسوم الجمركية. آخر مرة رأيت فيها حالة مشابهة، مع funding صفري وسعر يتحرك عرضيًا، كانت في منتصف أبريل، واستغرق الأمر خمسة أيام قبل أن يختار السوق اتجاهه.
ما أقوى دليل مضاد؟ إذا قام ترامب فجأة بتحديد إعفاء نوعٍ معين من الرسوم على الخوادم أو شرائح الذكاء الاصطناعي، وكانت أعمال $SMCI متداخلة مباشرة مع ذلك، فإن البائعين على المكشوف قد يُسحقون فورًا، وقد يخترق السعر القمة السابقة مباشرة. لكن لا يوجد حاليًا أي تحديد من هذا النوع. والشرط الذي سيجعل تقديري غير صحيح هو أن يبدأ معدل التمويل بالابتعاد بوضوح عن الصفر، مثل أن يقفز خلال يوم واحد إلى 0.01% أو ينخفض دون -0.01%، بالتزامن مع حركة سعرية أحادية الاتجاه تتجاوز 5%؛ عندها فقط سنقول إن التوقع السياسي بدأ يُسعَّر فعلاً.
أما الأثر من الدرجة الثانية، فإذا حدث فعلاً، فيعتمد على موقعه داخل سلسلة توريد خوادم الذكاء الاصطناعي. إذا كانت الرسوم ستضرب مصانع التجميع في جنوب شرق آسيا أو المكسيك، وكانت طاقة $SMCI الإنتاجية متمركزة في تلك المناطق، فسترتفع تكاليفه ويتعرض هامش الربح للضغط. لكن هذا يحتاج إلى نصوص سياسة محددة وبيانات سلسلة توريد الشركة للتحقق، أما الآن فكل شيء مجرد تخمين. لذا، في الوقت الحالي، ما يدفعه السوق هو الزمن، ومن يُجبَر على الانتظار هم جميع من يريدون المراهنة على الاتجاه.
عمليًا، أنا أنتظر. ما دام لم أَرَ تغيّرًا اتجاهيًا في معدل التمويل ولم أَرَ توسعًا واضحًا في OI، فإن الحدث السياسي بالنسبة له مجرد ضجيج خلفي. وإن كان لا بد من الدخول، فليكن بمركز صغير جدًا وتجريبي، مع ميلٍ إلى الهبوط، لأن البيئة الكلية تضغط على تقييمات أسهم التكنولوجيا، لكن يجب أن تكون أوامر وقف الخسارة محكمة فوق القمة القريبة، وجني الربح عند القاع السابق. لا ترفع الرافعة المالية فوق 3x، ولا تجعل حجم الصفقة يتجاوز 5% من إجمالي رأس المال.
وسم التداول: #TradFi #链上美股 #SMCI
برأيك، أين يمكن أن يكون الخطأ الأرجح في هذا التقدير؟