$ZHIPU يبدو أن خبر طرح الأسهم/配股 (التكملة) كان ينبغي أن يُذاع مبكرًا؛ فتمت المُبادرة بهجومٍ سريع، لذلك بدأ النزول من وقتٍ مبكر، وليس بسبب Deepseek، ولا بسبب مشكلة التكنولوجيا المرتبطة بـ $ANTHROPIC .
الشكل الفني سيخبرنا بالأنباء غير المعروفة. لذلك بالنسبة لمستثمري التجزئة، فهذا مؤشر مرجعي مفيد جدًا.
هبوط Zhipu ليس لأنه سيطرح أسهمًا/配股 أو يستعين بتمويل عبر السندات؛ الجميع يعرف أن نماذج الذكاء الكبيرة حاليًا تعتمد على التمويل. لكن الأهم هو أنه خلال شهرين فقط سيحتاج إلى تمويل ضخم مرة أخرى.
هل هذا يعني طرح الأسهم لإخراج الأموال من السوق بعد الإدراج، أم أنهم يعملون بهدوء وبشكل عملي في صناعة حقيقية؟!
مع استمرار حالة عدم اليقين الناجمة عن التخفيف/زيادة الأسهم، فإن انتعاش سعر السهم أمرٌ مزعج كافتراض. أنا أيضًا لم أضع مثل هذا السيناريو ضمن حساباتي. لكن الأمر من نوع “حادث قريبًا أو لاحقًا”...
وبطبيعة الحال، لا نستبعد أيضًا استراتيجية تنافس تجارية: سواء كانت تنجح أم لا، اجعلوا التمواد/الإمدادات جاهزة للشتاء أولًا، وفي الوقت نفسه اسحبوا أموالًا من السوق. وبالنسبة للمنافسين الآخرين، ولا سيما غير المُدرجين بعد، إذا أرادوا تمويلًا أو إدراجًا، فسيكتشفون أن الماء في “الحوض” تم سحبه بنحوٍ كبير—وهذا هو فائدة الإدراج المبكر.
لكن أعتقد أكثر أنه ينبغي أن يكون هناك توحيدٌ في الخطاب تجاه الخارج. لنحقق اختراقًا تقنيًا سويًا، ونكبّر الكعكة، ونجعل النموذج يسير بسلاسة!
~~
بالعودة إلى سعر السهم: أعتقد أنه إذا حدث ارتداد، نحتاج إلى مراقبة مقدار المقاومة عند العودة إلى ما فوق سعر配股 714؛ لأن 配股 يمكن بيعه في أي وقت، بينما في الأسهم في الصين (A股) لا يكون طرحًا خاصًا عبر زيادة/توزيع محدد مع قفل عادةً.
أما إذا حدث هبوط، فحتى أي مستوى سيتوقف النزول؟ فهذا هو السعر النفسي للمستثمرين على المدى الطويل في نموذج الذكاء الكبير (وقد يتضمن هذا السعر جزئيًا أيضًا التخفيف في حقوق الملكية الناتج عن配股 مرة أخرى!!)
هذه اضطرابات تخص السعر فقط، أما من ناحية القيمة فحتى الآن لا أرى تأثيرًا كبيرًا!
~~
تقنية Deepseek الجديدة تقلل الاعتماد على HBM و NAND، ما أدى أيضًا إلى خفض سعر سهم شِمَدِي (SanDisk) $sndk إلى حدٍّ إضافي. هذا لا يثبت شيئًا بحد ذاته. ما زالت قدرة السوق على الاستيعاب موجودة، لكن التقييم/التسعير مرتفع فعلًا أيضًا. ومع أن المشاركين في السوق يملكون ثقة ليست قوية جدًا بالامتلاك، فما إن تهب نسمة/تظهر أي إشارة، يظنون أن “الذئب قد جاء”، فتفر الأموال.
هذا النوع من الوضع أيضًا يشكل حالة متصلبة إلى حدٍّ ما. يُنصح في الذاكرة/التخزين الحفاظ على مستوى منخفض من تخصيص الاستثمار!
~~
بشكل عام، ليس هناك حاجة لعمل استجابة خاصة في الوقت الحالي! التحليل المنطقي موجود مسبقًا في المقالات السابقة. لكن إذا لم تكن منخرطًا مباشرةً، فأنا أيضًا أقترح انتظار وضوح الموقف ثم التحرك تدريجيًا.
~~
هذا كل شيء.
الشكل الفني سيخبرنا بالأنباء غير المعروفة. لذلك بالنسبة لمستثمري التجزئة، فهذا مؤشر مرجعي مفيد جدًا.
هبوط Zhipu ليس لأنه سيطرح أسهمًا/配股 أو يستعين بتمويل عبر السندات؛ الجميع يعرف أن نماذج الذكاء الكبيرة حاليًا تعتمد على التمويل. لكن الأهم هو أنه خلال شهرين فقط سيحتاج إلى تمويل ضخم مرة أخرى.
هل هذا يعني طرح الأسهم لإخراج الأموال من السوق بعد الإدراج، أم أنهم يعملون بهدوء وبشكل عملي في صناعة حقيقية؟!
مع استمرار حالة عدم اليقين الناجمة عن التخفيف/زيادة الأسهم، فإن انتعاش سعر السهم أمرٌ مزعج كافتراض. أنا أيضًا لم أضع مثل هذا السيناريو ضمن حساباتي. لكن الأمر من نوع “حادث قريبًا أو لاحقًا”...
وبطبيعة الحال، لا نستبعد أيضًا استراتيجية تنافس تجارية: سواء كانت تنجح أم لا، اجعلوا التمواد/الإمدادات جاهزة للشتاء أولًا، وفي الوقت نفسه اسحبوا أموالًا من السوق. وبالنسبة للمنافسين الآخرين، ولا سيما غير المُدرجين بعد، إذا أرادوا تمويلًا أو إدراجًا، فسيكتشفون أن الماء في “الحوض” تم سحبه بنحوٍ كبير—وهذا هو فائدة الإدراج المبكر.
لكن أعتقد أكثر أنه ينبغي أن يكون هناك توحيدٌ في الخطاب تجاه الخارج. لنحقق اختراقًا تقنيًا سويًا، ونكبّر الكعكة، ونجعل النموذج يسير بسلاسة!
~~
بالعودة إلى سعر السهم: أعتقد أنه إذا حدث ارتداد، نحتاج إلى مراقبة مقدار المقاومة عند العودة إلى ما فوق سعر配股 714؛ لأن 配股 يمكن بيعه في أي وقت، بينما في الأسهم في الصين (A股) لا يكون طرحًا خاصًا عبر زيادة/توزيع محدد مع قفل عادةً.
أما إذا حدث هبوط، فحتى أي مستوى سيتوقف النزول؟ فهذا هو السعر النفسي للمستثمرين على المدى الطويل في نموذج الذكاء الكبير (وقد يتضمن هذا السعر جزئيًا أيضًا التخفيف في حقوق الملكية الناتج عن配股 مرة أخرى!!)
هذه اضطرابات تخص السعر فقط، أما من ناحية القيمة فحتى الآن لا أرى تأثيرًا كبيرًا!
~~
تقنية Deepseek الجديدة تقلل الاعتماد على HBM و NAND، ما أدى أيضًا إلى خفض سعر سهم شِمَدِي (SanDisk) $sndk إلى حدٍّ إضافي. هذا لا يثبت شيئًا بحد ذاته. ما زالت قدرة السوق على الاستيعاب موجودة، لكن التقييم/التسعير مرتفع فعلًا أيضًا. ومع أن المشاركين في السوق يملكون ثقة ليست قوية جدًا بالامتلاك، فما إن تهب نسمة/تظهر أي إشارة، يظنون أن “الذئب قد جاء”، فتفر الأموال.
هذا النوع من الوضع أيضًا يشكل حالة متصلبة إلى حدٍّ ما. يُنصح في الذاكرة/التخزين الحفاظ على مستوى منخفض من تخصيص الاستثمار!
~~
بشكل عام، ليس هناك حاجة لعمل استجابة خاصة في الوقت الحالي! التحليل المنطقي موجود مسبقًا في المقالات السابقة. لكن إذا لم تكن منخرطًا مباشرةً، فأنا أيضًا أقترح انتظار وضوح الموقف ثم التحرك تدريجيًا.
~~
هذا كل شيء.