تقرير وظائف الجمعة سحق التوقعات، وهذا يغيّر مسار الحديث بالكامل قبل إعلان مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الأسبوع القادم. سوق عمل ساخن يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة ليظل على سياسته التشدد لفترة أطول، خصوصًا إذا واصلت الأجور نموها مع ارتفاع الرواتب في القطاع الخاص. لا أعتقد أن رفع الفائدة هو السيناريو الأساسي حاليًا، لكن الإبقاء على الفائدة مع خطاب متشدد يبدو مرجحًا بشكل متزايد إذا جاء مؤشر CPI لزجًا/مستمرًا على نحو يصعب تراجعه. السوق بالفعل تراجع/تأثر: ارتفعت العوائد خلال دقائق من صدور البيانات، وتراجعت احتمالات خفض الفائدة في الاجتماعات المقبلة إلى موعد أبعد. قراءتي أن صناع السياسات يريدون مزيدًا من التأكيد قبل إعلان النصر على التضخم، وبيان قوي واحد من سوق العمل لن يقلب هذا الموقف بين عشية وضحاها. الـCPI هو في الحقيقة الاختبار الذي يهم الآن. قد يؤدي مفاجأة صعودية هناك إلى إعادة طرح فكرة رفع الفائدة على الطاولة، وهي خطوة لم تكن الأسواق تضعها في الحسبان بشكل جدي قبل شهر. من المثير للاهتمام معرفة كيفية تموضع الجميع قبل الإعلان: هل تقومون بالتحوط أم تبقون على مراكزكم؟

#CPIWatch $XAU