تتجه الأسهم والبيتكوين والذهب جميعها إلى الارتفاع بالتزامن على الرغم من البيانات نفسها التي رفعت احتمالات زيادة سعر الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى 85%.
بلغت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 2.4%، وهي الأدنى منذ أكثر من 5 سنوات.
هذه هي القراءة التي تُزيل تأثير الغذاء والطاقة، لذا فهي تعكس الجزء “الملتصق” أو الكامن من التضخم—مثل تكاليف السكن والخدمات والسلع اليومية—وقد كانت تتراجع بشكل مطّرد لسنوات.
ظل مؤشر أسعار المستهلكين العام عند 3.4%، لكن هذا استمر تقريبًا بالكامل بفعل النفط، الذي قفز بسبب حرب إيران.
هذا يُعد صدمة عرض مرتبطة بحدث جيوسياسي محدد، وليس دليلاً على أن تضخمًا واسع النطاق تقوده وتغذيه الطلبات بدأ يعود.
ارتفعت الأصول عالية المخاطر في كل القطاعات استنادًا إلى هذه البيانات: فقد تحركت الأسهم والبيتكوين والذهب والفضة إلى أعلى في الوقت نفسه.
هذا يعني أن السوق راهنت بأن تباطؤ التضخم الأساسي يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة للإبقاء على الفائدة ثابتة، أو حتى خفضها لاحقًا هذا العام.
لكن احتمالات رفع سعر الفائدة قفزت إلى 85% بعد صدور البيانات نفسها. وفي أسواق الفائدة، تراهن الأسواق على نتيجة عكسية: أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في اجتماعه المقبل.
إليك سبب اختلاف هذين السوقين.
جاءت قراءة الشهر للأساسي “حارة”: بزيادة 0.3% مقابل 0.2% المتوقعة، مدفوعة بخدمات “سوبركور”، وهي مقياس يُزيل كلاً من الطاقة والسكن.
وبما أن “سوبركور” لا علاقة له بالتصاعد النفطي، فإن هذا السخونة تبدو كطلب حقيقي، وليس مجرد تأثير الحرب. لذا تتفاعل أسواق الفائدة مع رقم الشهر “الحار” الواحد.
في المقابل، تتفاعل الأصول عالية المخاطر مع اتجاه الـ5 سنوات في الرقم السنوي.
لا يمكن أن يكونا على حق معًا لفترة طويلة.
إذا خفّ ضغط النفط وتراجع “سوبركور” الشهر المقبل، سيفوز هذا الرهان للأصول عالية المخاطر.
أما إذا استمر “سوبركور” في الاندفاع إلى الأعلى، فسيكون لدى الاحتياطي الفيدرالي غطاء لرفع الفائدة في 17 سبتمبر، بغض النظر عن اتجاه الرقم السنوي، وسيرد أن تكون حالة الصعود التي شهدتها اليوم الأسهم والتمددات المشفرة سابقة لأوانها.
#CPIWatch
بلغت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 2.4%، وهي الأدنى منذ أكثر من 5 سنوات.
هذه هي القراءة التي تُزيل تأثير الغذاء والطاقة، لذا فهي تعكس الجزء “الملتصق” أو الكامن من التضخم—مثل تكاليف السكن والخدمات والسلع اليومية—وقد كانت تتراجع بشكل مطّرد لسنوات.
ظل مؤشر أسعار المستهلكين العام عند 3.4%، لكن هذا استمر تقريبًا بالكامل بفعل النفط، الذي قفز بسبب حرب إيران.
هذا يُعد صدمة عرض مرتبطة بحدث جيوسياسي محدد، وليس دليلاً على أن تضخمًا واسع النطاق تقوده وتغذيه الطلبات بدأ يعود.
ارتفعت الأصول عالية المخاطر في كل القطاعات استنادًا إلى هذه البيانات: فقد تحركت الأسهم والبيتكوين والذهب والفضة إلى أعلى في الوقت نفسه.
هذا يعني أن السوق راهنت بأن تباطؤ التضخم الأساسي يمنح الاحتياطي الفيدرالي مساحة للإبقاء على الفائدة ثابتة، أو حتى خفضها لاحقًا هذا العام.
لكن احتمالات رفع سعر الفائدة قفزت إلى 85% بعد صدور البيانات نفسها. وفي أسواق الفائدة، تراهن الأسواق على نتيجة عكسية: أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في اجتماعه المقبل.
إليك سبب اختلاف هذين السوقين.
جاءت قراءة الشهر للأساسي “حارة”: بزيادة 0.3% مقابل 0.2% المتوقعة، مدفوعة بخدمات “سوبركور”، وهي مقياس يُزيل كلاً من الطاقة والسكن.
وبما أن “سوبركور” لا علاقة له بالتصاعد النفطي، فإن هذا السخونة تبدو كطلب حقيقي، وليس مجرد تأثير الحرب. لذا تتفاعل أسواق الفائدة مع رقم الشهر “الحار” الواحد.
في المقابل، تتفاعل الأصول عالية المخاطر مع اتجاه الـ5 سنوات في الرقم السنوي.
لا يمكن أن يكونا على حق معًا لفترة طويلة.
إذا خفّ ضغط النفط وتراجع “سوبركور” الشهر المقبل، سيفوز هذا الرهان للأصول عالية المخاطر.
أما إذا استمر “سوبركور” في الاندفاع إلى الأعلى، فسيكون لدى الاحتياطي الفيدرالي غطاء لرفع الفائدة في 17 سبتمبر، بغض النظر عن اتجاه الرقم السنوي، وسيرد أن تكون حالة الصعود التي شهدتها اليوم الأسهم والتمددات المشفرة سابقة لأوانها.
#CPIWatch
