المشكلة الحقيقية في مؤشر CPI: التضخم في الولايات المتحدة ينخفض، لكن أسعار النفط تعيده إلى الواجهة
انخفض تضخم السكن في الولايات المتحدة في أغسطس من 3.2% إلى 3%، وانخفضت أسعار الغذاء من 3% إلى 2.7%، ما يشير إلى أن ضغوط التضخم الداخلية ليست قد خرجت عن السيطرة بشكل شامل.
لكن تضخم الطاقة ارتفع من 14.7% إلى 16.3%.
والتعارض في هذه البيانات يظهر هنا أيضاً: ضغوط التضخم داخل الولايات المتحدة تتراجع، بينما صدمات الطاقة من الخارج تواصل دفع إجمالي التضخم للارتفاع مجدداً.
عادةً لا يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة بشكل متسرّع بسبب ارتفاع قصير الأجل في أسعار النفط، ولكن إذا ما انتقل ارتفاع أسعار النفط إلى قطاعات النقل والسلع وتوقعات التضخم، ومع استمرار قوة سوق العمل إلى جانب PPI السابق الذي كان دافئاً، يصبح على الفيدرالي أن يضع في الاعتبار: هل يعني عدم رفع الفائدة أنه قد يفقد مصداقيته في احتواء التضخم مرة أخرى.
حالياً، تشير Polymarket إلى أن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر يقارب 80%، وتسعير عقود CME أيضاً عند حوالي 70%؛ ما يتم تداولُه في السوق لم يعد هو سؤال: هل الاقتصاد قوي أم لا؟ بل هل سيجرؤ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الاستمرار في تحمّل التضخم.
بالنسبة لـ $BTC ، قد تتمثل الضغوط الأكبر خلال الأسبوع المقبل قبل تنفيذ قرار رفع الفائدة؛ فاستمرار عوائد سندات الخزانة في مستويات مرتفعة، وتقوية الدولار، وتراجع الأموال ذات الرافعة المالية، كلها ستحدّ من ارتفاع أي انتعاش.
تقييمي هو: لنحمي أنفسنا من احتمال الهبوط أولاً، ثم نراقب سيناريو التعافي.
يمثل 75000-76000 دولار خط الدفاع الأول؛ وإذا تم الحفاظ عليه فستوجد فرصة للارتداد نحو 78000-80000 دولار.
إذا تم تنفيذ رفع الفائدة لكن كانت الصياغة مائلة إلى التيسير (حمائم)، فقد يتحرك BTC باتجاه بيع التوقعات وشراء الوقائع؛ أما إذا واصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي نهجه المتشدد (يرى بصورة حمّالية)، وبعد كسر 75000 دولار، قد يتعين إعادة إدراج 72400 دولار وحتى 70000 دولار في الحسابات.
لا تتسرع في الهتاف بإشارات إيجابية لمجرد أن تضخم السكن والغذاء يتراجع؛ فطريقة تغير البيانات مسألة، لكن قدرتها على تغيير قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي هي ما يهتم به السوق فعلاً.
انخفض تضخم السكن في الولايات المتحدة في أغسطس من 3.2% إلى 3%، وانخفضت أسعار الغذاء من 3% إلى 2.7%، ما يشير إلى أن ضغوط التضخم الداخلية ليست قد خرجت عن السيطرة بشكل شامل.
لكن تضخم الطاقة ارتفع من 14.7% إلى 16.3%.
والتعارض في هذه البيانات يظهر هنا أيضاً: ضغوط التضخم داخل الولايات المتحدة تتراجع، بينما صدمات الطاقة من الخارج تواصل دفع إجمالي التضخم للارتفاع مجدداً.
عادةً لا يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة بشكل متسرّع بسبب ارتفاع قصير الأجل في أسعار النفط، ولكن إذا ما انتقل ارتفاع أسعار النفط إلى قطاعات النقل والسلع وتوقعات التضخم، ومع استمرار قوة سوق العمل إلى جانب PPI السابق الذي كان دافئاً، يصبح على الفيدرالي أن يضع في الاعتبار: هل يعني عدم رفع الفائدة أنه قد يفقد مصداقيته في احتواء التضخم مرة أخرى.
حالياً، تشير Polymarket إلى أن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر يقارب 80%، وتسعير عقود CME أيضاً عند حوالي 70%؛ ما يتم تداولُه في السوق لم يعد هو سؤال: هل الاقتصاد قوي أم لا؟ بل هل سيجرؤ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الاستمرار في تحمّل التضخم.
بالنسبة لـ $BTC ، قد تتمثل الضغوط الأكبر خلال الأسبوع المقبل قبل تنفيذ قرار رفع الفائدة؛ فاستمرار عوائد سندات الخزانة في مستويات مرتفعة، وتقوية الدولار، وتراجع الأموال ذات الرافعة المالية، كلها ستحدّ من ارتفاع أي انتعاش.
تقييمي هو: لنحمي أنفسنا من احتمال الهبوط أولاً، ثم نراقب سيناريو التعافي.
يمثل 75000-76000 دولار خط الدفاع الأول؛ وإذا تم الحفاظ عليه فستوجد فرصة للارتداد نحو 78000-80000 دولار.
إذا تم تنفيذ رفع الفائدة لكن كانت الصياغة مائلة إلى التيسير (حمائم)، فقد يتحرك BTC باتجاه بيع التوقعات وشراء الوقائع؛ أما إذا واصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي نهجه المتشدد (يرى بصورة حمّالية)، وبعد كسر 75000 دولار، قد يتعين إعادة إدراج 72400 دولار وحتى 70000 دولار في الحسابات.
لا تتسرع في الهتاف بإشارات إيجابية لمجرد أن تضخم السكن والغذاء يتراجع؛ فطريقة تغير البيانات مسألة، لكن قدرتها على تغيير قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي هي ما يهتم به السوق فعلاً.
