جاء مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) لشهر أغسطس أعلى من المتوقع. ارتفعت التضخم الإجمالي بنسبة 0.4% على أساس شهري، متوافقًا مع التوقعات، لكنه يشكل قفزة حادة مقارنة بتضخم يوليو البالغ 0.1%. كما تسارع التضخم الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) إلى 0.3%، متجاوزًا توقعات 0.2%.
وهذا مهم لأن الاحتياطي الفيدرالي كان يأمل في رؤية تباطؤ ضغوط الأسعار قبل خفض معدلات الفائدة. لكن بدلًا من ذلك، يتسارع التضخم من جديد. لا تزال تكاليف السكن (الإيجارات) شديدة الثبات. كما أن تضخم الخدمات لا يتعاون.
كانت الأسواق قد تسعّر خفضًا للفائدة بثقة. والآن يتم اختبار تلك الثقة. من المرجح أن ترتفع عوائد السندات. وقد تنكمش مضاعفات الأسهم إذا تضعفت رواية "الهبوط الناعم".
تنبيه: التضخم لا يتحرك في خطوط مستقيمة. إن ظهور رقم ساخن واحد لا يعني أن الاتجاه قد انعكس. لكنه يعني أن لدى الاحتياطي الفيدرالي مساحة أقل للتيسير بسرعة. ويذكرنا أيضًا بأن إعلان النصر على التضخم كان سابقًا لأوانه دائمًا.
تحلّوا بالتواضع. ستواصل البيانات مفاجأتنا.
وهذا مهم لأن الاحتياطي الفيدرالي كان يأمل في رؤية تباطؤ ضغوط الأسعار قبل خفض معدلات الفائدة. لكن بدلًا من ذلك، يتسارع التضخم من جديد. لا تزال تكاليف السكن (الإيجارات) شديدة الثبات. كما أن تضخم الخدمات لا يتعاون.
كانت الأسواق قد تسعّر خفضًا للفائدة بثقة. والآن يتم اختبار تلك الثقة. من المرجح أن ترتفع عوائد السندات. وقد تنكمش مضاعفات الأسهم إذا تضعفت رواية "الهبوط الناعم".
تنبيه: التضخم لا يتحرك في خطوط مستقيمة. إن ظهور رقم ساخن واحد لا يعني أن الاتجاه قد انعكس. لكنه يعني أن لدى الاحتياطي الفيدرالي مساحة أقل للتيسير بسرعة. ويذكرنا أيضًا بأن إعلان النصر على التضخم كان سابقًا لأوانه دائمًا.
تحلّوا بالتواضع. ستواصل البيانات مفاجأتنا.
