【بيانات CPI ستُعلن الليلة】
سيقوم مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بإصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أغسطس صباح 9/11 الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (8:30 مساءً بتوقيت تايبيه الليلة). هذه هي آخر بيانات التضخم التي سيتمكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي من الاطلاع عليها قبل اجتماع FOMC في 15/16. تتوقع السوق أن يبلغ معدل النمو السنوي 3.3% إلى 3.4%، وهو فرق غير كبير عن 3.4% في يوليو. كما يتوقع أن ينخفض معدل النمو السنوي لمؤشر CPI الأساسي (بعد استبعاد الغذاء والطاقة) من 2.5% في يوليو إلى 2.4%. والخلاف في التوقعات بين المؤسسات واضح ويزيد عن المرات السابقة.
【احتمال رفع الفائدة ليس احتمال خفض الفائدة】
يتجلى وجه الشذوذ في هذه الجولة في اتجاه تسعير السوق—ففي معظم الأوقات تشير توقعات CPI إلى سؤال: «هل سيحدث خفض للفائدة؟». لكن هذه المرة تُظهر أداة CME FedWatch بالتزامن مع Polymarket احتمالات لرفع الفائدة: ففي الأولى، تبلغ الرهانات نحو 57.5% إلى 59% على رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة في سبتمبر، بينما تتقدم الثانية قليلًا على خيار عدم الرفع، لتقترب من نتيجة 50/50 تقريبًا. نقطة التحول في التسعير تعود إلى خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وارْش في جاكسون هول المتسم بنبرة متشددة: إذ قفز احتمال رفع الفائدة خلال يوم واحد من 35.4% إلى حوالي 57%. ومن بعد ذلك، ومع توالي صدور بيانات PPI والوظائف غير الزراعية، لم يعد الاحتمال ينخفض مجددًا إلى أقل من 30% في أي وقت.
【موقع البيتكوين】
$BTC حاليًا يبحث البيتكوين الفوري عن دعم قرب 76.8 ألف~77.6 ألف دولار؛ وخلال الأسبوع الماضي اختبر حاجز 80 ألف دولار مرتين ولم يتمكن من الثبات فوقه. وفي المقابل، سجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة (ETF) خلال آخر ثلاثة أسابيع تدفقات صافية بلغت 3.8 مليار دولار، وهي الأقوى هذا العام بعكس اتجاه السوق. ويظهر ذلك تباعدًا نادرًا بين مشتريات المؤسسات ومسار السعر على المدى القصير. الليلة، إذا جاءت البيانات عند الحد الأعلى من التوقعات، فغالبًا ما يفسر المتداولون ذلك على أنه سيعزز رهانات رفع الفائدة، ما سيكون سلبيًا نسبيًا للشهية للمخاطرة على المدى القصير. أما إذا جاءت عند الحد الأدنى من التوقعات، فقد تتراجع احتمالات رفع الفائدة، وستكون معنويات السوق عادة إيجابية أكثر تجاه الأصول ذات المخاطر.
【متابعة الإيثريوم بالتزامن】
$ETH حاليًا يتماسك قرب 2500 دولار، ويتأثر أيضًا بمسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. لكن خلال الأسبوع الماضي، أظهر أنه مقاوم نسبيًا للهبوط عندما كان أداء BTC ضعيفًا. وتعد مواصلة المؤسسات تعزيز مراكز الشراء، إلى جانب خطة الإيثريوم الفنية طويلة المدى لدى مؤسسة الإيثريوم، عاملين يدعمان ETH بشكل منفرد خلال هذه الفترة. تأثير مؤشر CPI على ETH الليلة سيتسرب عبر نفس سلسلة نقل احتمالات رفع الفائدة، وليس لأن ETH لديه حساسية مستقلة أخرى للتضخم.
【نقاط المراقبة اللاحقة】
بعد إعلان CPI، ستكون النقطة الزمنية الحاسمة التالية هي اجتماع FOMC في 15~16/9. إذا كانت البيانات مطابقة أو أقل من التوقعات، فمن الممكن أن ترتخي احتمالات رفع الفائدة المتداولة في السوق. وإذا تجاوزت البيانات التوقعات عند الحد الأعلى، فقد يقوم السوق بهضم تسعير رفع الفائدة بشكل أكبر؛ وعادةً ما يرتفع مؤشر الدولار وعوائد السندات الحكومية بالتزامن، ما يزيد ضغطًا قصير الأجل على العملات المشفرة. هذه بنية سوقية نادرة هذا العام: «هل يقرر CPI رفع الفائدة أم لا» وليس «كم مقدار خفض الفائدة الذي يحدده CPI». كما أن أنماط رد فعل السوق في الدورات السابقة من خفض الفائدة لا تنطبق بالكامل.