لنبدأ بالنتيجة: وبالنظر إلى جميع التوقعات الصادرة عن المؤسسات، فمن المرجح جدًا أن يقع السعر النهائي للبيتكوين بين 230 ألف دولار و1.70 مليون دولار.

لماذا؟ لأنه على الأقل في هذه المرحلة، أثبت البيتكوين بالفعل روايته في مواجهة العملات الورقية، أي ما كنت أؤكد عليه دائمًا: ففي موقع البيتكوين الحالي على الأقل، لا يوجد بديل أفضل منه.

بالطبع، كلامي لا يُعتدّ به؛ المستثمرون الذين يضعون أموالاً حقيقية هم وحدهم من يقررون الاتجاه. فقد أظهر أذكى اللاعبين في هذا السوق بالفعل كيف يُفترض أن نفهم الاستثمار في البيتكوين، مثل صندوق السيادة في لوكسمبورغ.

خصص صندوق الثروة السيادي لبلجيكا؟ (FSIL) في لوكسمبورغ 1% من محفظته إلى البيتكوين؛ ووفقًا لما يقولونه هم أنفسهم، فهذا قرار تم بعد 18 شهرًا من اختبار نماذج كمية بشكل رجعي (backtest)، مع تشكيل فريق عمل خاص يضم خبراء تشفير وباحثين في الاقتصاد الكلي ومستشارين للامتثال. وقد جرى تقييم شامل لخصائص البيتكوين من حيث أمن الشبكة وقدرتها على مقاومة التضخم، وخصائص الندرة الخاصة بها، بهدف الوصول إلى “أحسن مركز” للاستفادة من المكافآت المحتملة إذا ارتفع البيتكوين (التحوط ضد العملات الورقية والذهب الرقمي وغيرها)، مع الحفاظ في الوقت نفسه على ثبات المحفظة الاستثمارية.

إذا تمكنت عملة البيتكوين من جذب نسبة اختراق تبلغ 1% من مثل هذا التجمع الهائل من السيولة (أي تدفقات واردة تقارب 1.1 تريليون إلى 1.6 تريليون دولار)، فإن إجمالي قيمتها السوقية سيتوسع بشكل كبير. ووفقًا لاختراق بنسبة 1%، يُتوقع أن يصل إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين إلى أكثر من 4.6 تريليون دولار، وهو ما يقابل سعرًا يقارب 2.3 مليون دولار لكل عملة. بالإضافة إلى ذلك، قامت بعض المؤسسات (مثل Edelman لإدارة الأصول) بحساب أنه إذا استحوذت الأصول المالية العالمية على 1% لشراء البيتكوين، فقد يرتفع السعر مباشرةً إلى 4.2 مليون دولار.

استنادًا إلى تقييمات مختلف المؤسسات، وضمن عدم التأثير على تقلب إجمالي الحيازات، فمن المرجح جدًا أن تكون أعلى نسبة امتلاك للبيتكوين حوالي 5%. وعندما ترتفع نسبة التخصيص إلى 5%، فهذا يعني أن البيتكوين انتقلت من أداة تحوط على الهامش لتصبح واحدة من الأصول الاحتياطية الأساسية عالميًا. ويتطلب ذلك تدفقات رأسمالية إضافية تتراوح بين 8 تريليونات و10 تريليونات دولار، ما قد يدفع القيمة السوقية إلى أكثر من 11.5 تريليون دولار. ومع اختراق بنسبة 5%، يُتوقع أن يصل سعر البيتكوين إلى 5.8 مليون دولار. وإذا بلغت القيمة السوقية للبيتكوين ضعف قيمة الذهب (نحو 33.6 تريليون دولار، بناءً على نموذج ندرتها)، فسوف يقفز السعر إلى 17 مليون دولار. وبهذا الشكل، فربما هذا هو أعلى سعر يمكن توقعه حاليًا في المرحلة الراهنة.

لا أعرف تحديدًا توقيت ذلك، فحتى نماذج تنبؤات كبرى بنوك الاستثمار مختلطة وغير واضحة، وقد تصل التوقعات لسنوات مختلفة. ومعظم التوقعات تفترض أن السعر قد يصل إلى 2 مليون دولار قبل عام 2029.

مهما يكن الأمر، كما كتبت في مقالي السابق: من بنى مراكز بين 20 ألف إلى 60 ألف دولار وكان قادرًا على الاحتفاظ، فغالبًا سيحقق أرباحًا كبيرة.

ملاحظة: الصناديق السيادية، وأبرز بنوك الاستثمار، وصناديق التقاعد، والحكومات والبنوك المركزية—حاليًا الحيازات: صندوق أبوظبي السيادي (الإمارات): شركة مبادلة للاستثمار (Mubadala): تمتلك حوالي 14.72 مليون سهم من صندوق بيتكوين المتداول التابع لـ BlackRock (IBIT)، بقيمة تقارب 49 إلى 566 مليون دولار. لجنة الاستثمار في أبوظبي (ADIC): تمتلك حوالي 8.22 مليون سهم من IBIT، بقيمة تقارب 274 مليون إلى 630 مليون دولار. صندوق التقاعد الحكومي النرويجي العالمي (GPFG): أكبر صندوق سيادي في العالم، ويملك تعرضًا للبيتكوين بشكل غير مباشر عبر امتلاك أسهم شركات مدرجة مثل MicroStrategy. حتى النصف الأول من عام 2026، بلغ تعرضه غير المباشر للبيتكوين 11549 بيتكوينًا (حوالي 725 مليون دولار)، وقد سجل للمرة الأولى حيازة غير مباشرة لأسهم مرتبطة بإيثيريوم. صندوق الثروة السيادية لأجيال لوكسمبورغ (FSIL): خصص 1% من إجمالي الأصول (حوالي 7 إلى 9.5 ملايين دولار) لصالح صندوق بيتكوين المتداول، ليصبح أول دولة ضمن منطقة اليورو تستثمر الثروة السيادية في البيتكوين. بنك جيه بي مورغان (JPMorgan): في الربع الأول من 2026 زاد حيازاته من IBIT إلى حوالي 8.3 مليون سهم (بزيادة ضخمة تقارب 175% مقارنةً بما سبق)، ما يشير إلى تحول كبير في موقفه من البيتكوين. جولدمان ساكس (Goldman Sachs): يمتلك حوالي 12.7 مليون سهم من IBIT (بقيمة تقارب 461 مليون دولار)، وهو ثاني أكبر حامل لـ IBIT عالميًا. مورغان ستانلي (Morgan Stanley): في الربع الثاني من 2026 يمتلك حوالي 16.5 مليون سهم من صناديق بيتكوين المتداولة، وزاد بشكل كبير حيازته من أسهم MicroStrategy (MSTR) إلى نحو 9.6 مليون سهم. يو بي إس (UBS): لا يقتصر الأمر على زيادة حيازات الحصص في صناديق الاستثمار المتداولة العادية، بل إن مراكز خياراته الشرائية (Call options) على IBIT قفزت من 80 ألف سهم إلى 1.95 مليون سهم، ما يرسل إشارة صعودية قوية. كبرى صناديق التحوط: صندوق الألفية (Millennium) يمتلك صناديق استثمار متداولة فورية تعادل تقريبًا 25 ألف BTC؛ وSusquehanna (SIG) يمتلك حوالي 23 ألفًا. صناديق التقاعد على مستوى الولايات الأمريكية: قام مجلس استثمار ولاية ويسكونسن بشراء صندوق بيتكوين متداول بقيمة تزيد عن 160 مليون دولار (وهو أول صندوق تقاعد أمريكي كبير يتم تخصيصه مباشرةً). أما صندوق تقاعد ولاية ميشيغان فاشترى 6.5 ملايين دولار. صندوق ائتمان تقاعدي مجهول في المملكة المتحدة: خصص 3% من محفظة التقاعد (حوالي 1.5 مليون دولار) مباشرةً لشراء البيتكوين. GPIF الياباني (أكبر صندوق تقاعد عالمي): يدرس حاليًا إدخال أصول غير سائلة مثل البيتكوين في محفظته لتحقيق التنويع. الحكومة الأمريكية: تمتلك حوالي 198 ألف بيتكوين (الأول عالميًا)، ويأتي معظمها من مصادر مثل “شبكة الحرير” والاعتبارات القضائية في قضية قرصنة Bitfinex. في مارس 2025، أصدرت الولايات المتحدة أمرًا تنفيذيًا لإنشاء “احتياطي استراتيجي من البيتكوين”، مع تحديد نية الاحتفاظ طويل الأمد. الحكومة الصينية: تمتلك حوالي 190 ألف إلى 194 ألف بيتكوين (ثاني أكبر حصيلة عالميًا)، وتأتي شبه جميعها من مصادرة إنفاذ قانوني في قضية الاحتيال الكبير PlusToken عام 2019، وهي حاليًا في حالة تجميد في محفظة باردة. حكومة المملكة المتحدة: تمتلك حوالي 61 ألف بيتكوين (ثالث أكبر حصيلة عالميًا)، مصدرها ملاحقات مرتبطة بمكافحة غسل الأموال والجرائم المالية. السلفادور: تمتلك 6135 بيتكوينًا، وتُعد أول دولة تقوم بتدوين البيتكوين كعملة قانونية، وتستمر في زيادة الحيازة بنشاط عبر استراتيجية شراء يومية بمبالغ ثابتة. بوتان: تمتلك حوالي 8594 بيتكوينًا، وتستخدم موارد الطاقة الخضراء/المائية المتاحة على مستوى الدولة لتعدين تراكمت من خلال ذلك.