📰 فتحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ثغرة لصناديق الاستثمار تُمكّنها من تسجيل حصص الصندوق على السلسلة (على البلوك تشين)، و”كاثي وود“ (إحدى أبرز شخصيات شركة ARK للاستثمار) أيضًا تستعد لنقل صناديقها إلى السلسلة.
حصلت شركة استثمارية كبيرة بالفعل على ترخيص من هيئة SEC يتيح لها تسجيل حصص الصندوق بصيغة مُرمّزة (Tokenized). وفي الوقت نفسه، تعمل ARK على طلب تعديل لقرار الإعفاء الذي صدر سابقًا. وإذا تمت الموافقة، فقد تصبح أول مؤسسة إدارة أصول أمريكية كبيرة تُحوّل حصص الصناديق إلى أوراق مالية على السلسلة عبر إعفاء خاص بحسب كل حالة.
🔥 في هذه المرة، لا تكتفي ARK بإصدار أصل “على السلسلة” فحسب، بل تضيف نوعين من الحصص: نوع يمكن إدراجه للتداول في البورصات الوطنية، ونوع آخر يتم تسجيل الملكية فيه عبر دفتر أستاذ موزّع. ويمكن مستقبلاً تداول الحصص المرمّزة عبر أنظمة تداول ATS خاضعة للرقابة وآليات تسعير، كما يتيح تحويلات من نظير إلى نظير عبر محافظ تستوفي الشروط.
لكن جوهر الأمر لا يزال حصص صندوق تقليدي؛ فالبلوك تشين يظل مسؤولاً أساسًا عن التسجيل والتحويل. يجب على المحفظة إكمال إجراءات KYC/AML والدخول إلى قائمة المسموح لهم قبل امتلاك الحصص. بصراحة، يبدو الأمر أقرب إلى توصيل حسابات على السلسلة ضمن قواعد الأوراق المالية التقليدية والعمليات اللاحقة لها (التسوية).
⚠️ وهناك مشكلة واقعية أخرى: عادةً ما تقوم الصناديق بالاكتتاب والاسترداد وفقًا للقيمة الصافية اليومية (NAV). أما أسعار الصفقات في السوق الثانوية على السلسلة فقد لا تتطابق مع قيمة NAV الخاصة بالصندوق. وما تزال طلبات ARK في مرحلة المراجعة. ويمكن لأصحاب المصلحة تقديم طلبات لعقد جلسة استماع قبل 18 سبتمبر. كما أن الإطار العام للإعفاء المبتكر لم يتم اعتماده رسميًا بعد.
👀 كانت ARK قد استثمرت سابقًا نحو 10 ملايين دولار في Securitize، والآن تتقدم بطلب لإدراج حصص صناديقها على السلسلة؛ والمسار واضح جدًا: المشاركة أولاً في البنية التحتية، ثم اختبار المنتج بأنفسهم. برأيك، بعد إدخال حصص الصناديق على السلسلة، ما الذي يتغير فعلاً أولاً: طريقة التداول أم كفاءة الخروج/الاسترداد؟
#代币化证券 #RWA #ARK #链上金融
حصلت شركة استثمارية كبيرة بالفعل على ترخيص من هيئة SEC يتيح لها تسجيل حصص الصندوق بصيغة مُرمّزة (Tokenized). وفي الوقت نفسه، تعمل ARK على طلب تعديل لقرار الإعفاء الذي صدر سابقًا. وإذا تمت الموافقة، فقد تصبح أول مؤسسة إدارة أصول أمريكية كبيرة تُحوّل حصص الصناديق إلى أوراق مالية على السلسلة عبر إعفاء خاص بحسب كل حالة.
🔥 في هذه المرة، لا تكتفي ARK بإصدار أصل “على السلسلة” فحسب، بل تضيف نوعين من الحصص: نوع يمكن إدراجه للتداول في البورصات الوطنية، ونوع آخر يتم تسجيل الملكية فيه عبر دفتر أستاذ موزّع. ويمكن مستقبلاً تداول الحصص المرمّزة عبر أنظمة تداول ATS خاضعة للرقابة وآليات تسعير، كما يتيح تحويلات من نظير إلى نظير عبر محافظ تستوفي الشروط.
لكن جوهر الأمر لا يزال حصص صندوق تقليدي؛ فالبلوك تشين يظل مسؤولاً أساسًا عن التسجيل والتحويل. يجب على المحفظة إكمال إجراءات KYC/AML والدخول إلى قائمة المسموح لهم قبل امتلاك الحصص. بصراحة، يبدو الأمر أقرب إلى توصيل حسابات على السلسلة ضمن قواعد الأوراق المالية التقليدية والعمليات اللاحقة لها (التسوية).
⚠️ وهناك مشكلة واقعية أخرى: عادةً ما تقوم الصناديق بالاكتتاب والاسترداد وفقًا للقيمة الصافية اليومية (NAV). أما أسعار الصفقات في السوق الثانوية على السلسلة فقد لا تتطابق مع قيمة NAV الخاصة بالصندوق. وما تزال طلبات ARK في مرحلة المراجعة. ويمكن لأصحاب المصلحة تقديم طلبات لعقد جلسة استماع قبل 18 سبتمبر. كما أن الإطار العام للإعفاء المبتكر لم يتم اعتماده رسميًا بعد.
👀 كانت ARK قد استثمرت سابقًا نحو 10 ملايين دولار في Securitize، والآن تتقدم بطلب لإدراج حصص صناديقها على السلسلة؛ والمسار واضح جدًا: المشاركة أولاً في البنية التحتية، ثم اختبار المنتج بأنفسهم. برأيك، بعد إدخال حصص الصناديق على السلسلة، ما الذي يتغير فعلاً أولاً: طريقة التداول أم كفاءة الخروج/الاسترداد؟
#代币化证券 #RWA #ARK #链上金融
