في الأجل القصير، ما يضغط فعليًا على السوق ليس فقط انتعاش الدولار؛ بل ارتفاع الدولار والفوائد معًا. عادت مؤشر الدولار إلى نحو 99.08، وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.965%؛ ومع كون الاحتفاظ بالنقد والسندات أكثر جدوى، يصبح بيع الأصول الأخرى أسهل.

تختلف هذه التغييرات عن شرط أمس «الدولار ضعيف نسبيًا والذهب والفضة ما زالا مدعومين». فقد ارتفع سعر الإنتاج في الولايات المتحدة في أغسطس على أساس سنوي بنسبة 5.4%، كما ارتفع سعر النفط فوق 100 دولار، ما عزز توقعات رفع الفائدة. بمعنى آخر، تحولت المخاوف في السوق من ضغط سوق السندات إلى أن التضخم يدفع الفوائد لمواصلة الارتفاع.

ضعه في السوق لنرى؛ تعود عملة البيتكوين إلى نحو 779 ألف دولار، وتراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الكبرى بنحو 0.6%؛ كما هبط الذهب بنسبة 1.94%، والفضة بنسبة 5.48%. الفضة أضعف لأنّها لا تخشى فقط ارتفاع الفوائد، بل أيضًا تباطؤ الطلب الصناعي. إذا استمرت بيانات التضخم الليلة لتكون مرتفعة، فقد يواصل الدولار وأسعار الفائدة الضغط على الأصول ذات المخاطر؛ أما إذا جاءت البيانات أهدأ بشكل واضح، فستحتاج هذه القناعة إلى إعادة تقييم.$BTC #美元 #美债 #الذهب