تواجه شركة الموازنة (Metaplanet) اليابانية التي تعدّ منسوبة لبيتكوين انتقادات جديدة من المساهمين بعد استمرارها في توسيع حزمة خيارات أسهم تنفيذية تتزايد تلقائيًا مع إصدار أسهم جديدة لدعم استراتيجية الشركة لتجميع البيتكوين. فقد أثار عدد من المستثمرين مخاوف من التخفيف (الاستحواذ على حصة الملكية) ويحثّون الشركة على إلغاء الأسهم الإضافية التي تم إنشاؤها بموجب الخطة.

على امتداد آسيا، شهد قطاع العملات المشفرة أيضًا مزيجًا من التحركات التنظيمية وإجراءات الإنفاذ وتدشين صفقات للشركات—منح سنغافورة شركة Gemini ترخيصًا للدفع، إلى قيام كوريا الجنوبية بوضع خارطة طريق للأوراق المالية المرمّزة، وتحرك الهند قدمًا باختبار لرقمنة (tokenization) إيصالات مخازن الحبوب.

أهم النقاط

• يعترض مساهمو ميتابلانيِت على التخفيف المرتبط بحوض خيارات أسهم تنفيذي منسوب إلى 20% من الأسهم المخففة بالكامل، والذي يتمدد عندما تُصدر الشركة أسهماً جديدة لشراء البيتكوين.

• تعزز أداء تمويل العملات المشفرة في سنغافورة بشكل حاد في 2026، إذ تُظهر بيانات الأسواق الخاصة المستشهد بها أن هناك 25 جولة بإجمالي 680 مليون دولار.

• حصلت Gemini على ترخيص مؤسسة مدفوعات كبرى (MPI) من MAS في سنغافورة، ما أزال خطوة الموافقة السابقة “مبدئياً”.

• قدمت لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية خطة من ثلاث مراحل للاعتراف قانونياً بالأوراق المالية المُرمّزة (tokenized) وتمكين المدفوعات على السلسلة المرتبطة بالعملات المستقرة في نهاية المطاف.

• تحركت السلطات الأميركية للحد من ما يزيد عن 52 مليون دولار من العملات المشفرة المرتبطة بسوق الاحتيال المزعوم Xinbi Guarantee ومحافظ ذات صلة؛ كما صنفت OFAC Xinbi كمنظمة إجرامية عابرة للحدود ذات أهمية كبيرة.

تحت مجهر تجمع المديرين التنفيذيين في ميتابلانيِت مع تصاعد مخاوف التخفيف

وفقاً لتقارير مرتبطة بـ Cointelegraph، أصبحت حصة أسهم المديرين التنفيذيين في ميتابلانيِت مرة أخرى نقطة اشتعال بين المساهمين. الخطة المعنية هي حوض الخيارات التنفيذي من السلسلة العاشرة للشركة، والمهيكل ليمثل 20% من الأسهم المخففة بالكامل، على أن يتوسع تلقائياً كلما أصدرت ميتابلانيِت أسهماً إضافية لتمويل تراكمها لبيتكوين (BTC).

ووفقاً لمنشورات المستثمرين التي تمت الإشارة إليها في التغطية، يطلب بعض المساهمين من ميتابلانيِت إلغاء 273 مليون سهماً إضافياً تم إنشاؤه نتيجة تعديلات مرتبطة بالحوض. كما يطلبون شفافية أكبر بشأن القرارات المستقبلية، بحجة أن النمو المضمن في آلية الخطة يمكن أن يؤدي إلى تخفيف فعلي لموجودات المساهمين الحاليين.

وبالرد على موجة الانتقادات، دافع الرئيس التنفيذي لمجلة Bitcoin David Bailey عن النهج، واصفاً تخصيص 20% من جدول رأس المال على مدى خمس سنوات بأنه ليس “متهوراً”. ومع ذلك، يبرز الخلاف التوتر الشائع في استراتيجيات البيتكوين على نمط “الخزينة”: فبينما يمكن لإصدار الرموز أن يمول شراء BTC، قد يرى المستثمرون أن آليات الأسهم غير كافية من حيث قابلية التنبؤ أو أنها أكثر عدوانية مما يعتقدون أنه ضروري لتحقيق توافق طويل الأجل.

زخم التمويل في جنوب شرق آسيا يميل لصالح سنغافورة

في جنوب شرق آسيا، تسارعت أنشطة الاستثمار في الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة خلال العام الماضي. ويشير تقرير استشهدت به Cointelegraph إلى أن التمويل تضاعف بين 2025 و2026، ليصل إلى 25 جولة تمويل بإجمالي 680 مليون دولار في 2026، اعتماداً على بيانات الأسواق الخاصة من Tracxn.

ورغم أن نمو العناوين الرئيسة ملفت، فإن البيانات المشار إليها تشير أيضاً إلى مخاطر التركّز: فقد انخفض عدد الجولات مقارنة بالعام السابق (تم الإبلاغ عن 46 جولة تمويل في 2025)، ما يعني تدفق رأس مال إلى عدد أقل من الشركات. وتُوصَف سنغافورة، في التغطية نفسها، بأنها تتصدر باعتبارها مركزاً إقليمياً للقطاع المشفر، إذ تضم 2,285 من أصل 3,957 شركة بلوكتشين في المنطقة، وتمثل 82.5% من إجمالي تمويل حقوق ملكية البلوكتشين خلال الأوقات الذي تم تتبعه.

بالنسبة للمستثمرين والمؤسسين، تكون الإشارة واضحة: يبدو توافر رأس المال أقوى، لكن المنافسة على التمويل قد تكون أشد لأن عدداً أقل من الصفقات قد يجذب مبالغ أكبر. وقد يحتاج صانعو المنتجات الذين يبحثون عن قوة جذب إلى تحسين تميزهم، بينما قد يركز مديرو الصناديق على مجموعة أضيق من “النجاحات” مع تركّز التمويل.

سنغافورة وباقي الجهات التنظيمية: ترقيات الترخيص، خرائط طريق الترميز، وإجراءات الإنفاذ

أضافت سنغافورة وضوحاً تنظيمياً لخدمات العملات المشفرة عندما حصلت Gemini على ترخيص مؤسسة مدفوعات كبرى (MPI) من هيئة النقد في سنغافورة (MAS)، لتكتمل بذلك عملية انتقال كانت جارية منذ أن تلقت البورصة موافقة “مبدئية” قبل ما يقرب من عامين. وتشير تغطية Cointelegraph إلى أن حاملي ترخيص MPI يمكنهم تقديم خدمات مدفوعات منظَّمة دون حدود حجم المعاملات التي تنطبق على مؤسسات المدفوعات القياسية.

قدمت Gemini خدماتها لعملاء سنغافورة منذ عام 2020، حيث وصفت الشركة سنغافورة بأنها مركز استراتيجي لكل من العملاء بالتجزئة والعملاء المؤسسيين في تعليقها، كما ورد في تقرير. وتكتسب هذه التطورات أهمية لأن تراخيص المدفوعات غالباً ما تؤثر على سرعة قدرة البورصات المرخصة ومقدمي المحافظ على توسيع ميزات المنتج، خصوصاً عندما تكون معالجة المعاملات وإمكانات التسوية عبر الحدود مطلوبة.

في غضون ذلك، قدمت لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية خريطة طريق من ثلاث مراحل لبناء بنية تحتية لإصدار الأوراق المالية المُرمّزة لأصول مثل الأسهم والسندات والصناديق. وتفيد Cointelegraph بأنه اعتباراً من 4 فبراير 2027، ستُعترف قانونياً بالأوراق المالية المُرمّزة باعتبارها أشكالاً رقمية من الأوراق المالية وذلك بعد تحديث قانون السجل الإلكتروني للأسهم والسندات.

الخطة على مراحل: تغطي المرحلة الأولى الاعتراف القانوني ببعض المنتجات المُرمّزة (بما في ذلك صناديق سوق المال المؤسسية، والسندات، والأسهم غير المدرجة، وأوراق الاستثمار الجزئية). وستعمل المرحلة الثانية على توسيع نطاق الاعتراف ليشمل جميع الأوراق المالية المعروضة للجمهور، بينما تستهدف المرحلة الثالثة المدفوعات على السلسلة المرتبطة بالعملات المستقرة. ويهم هذا الترتيب المشاركين في السوق لأنه يشير إلى مكان وصول استثمارات الامتثال والبنية التحتية أولاً—فغالباً ما تسبق المكانة القانونية الطرح الأوسع للسوق.

وبالارتباط باقتصاديات المدفوعات، يقدّر مكتب ميزانية الجمعية الوطنية في كوريا الجنوبية أن العملات المستقرة المقومة بالوون قد تقلل رسوم مدفوعات التجار بما بين 275 مليون دولار و3.8 مليار دولار سنوياً، وفقاً لما ورد في التغطية نفسها. وسيتوقف ما إذا كانت تلك المدخرات ستتحقق على الأرجح على التبني والديناميكيات التنافسية بين مسارات المدفوعات.

برزت أيضاً إجراءات الإنفاذ بشكل بارز. ووفقاً لـ Cointelegraph، فرضت السلطات الأميركية قيوداً على أكثر من 52 مليون دولار من العملات المشفرة المرتبطة بسوق الاحتيال المزعوم Xinbi Guarantee وشبكة مزوده. وقالت وزارة العدل الأميركية إن فرقة Scam Center Strike Force استولت على محفظتين تُستخدمان من قبل Xinbi لجمع مدفوعات الموردين التي تتضمن نحو 12 مليون دولار، وسعت إلى فرض قيود على 47 محفظة إضافية يُعتقد أنها مرتبطة بغسل الأموال عبر شبكة Xinbi. وعلى نحو منفصل، صنفت OFAC Xinbi كمنظمة إجرامية عابرة للحدود ذات أهمية كبيرة، وفرضت عقوبات على SafeW Technology (المقر في سنغافورة) وAnwen Technology (المقر في كمبوديا) لتقديم دعم تقني ومالي لـ Xinbi على نحو مزعوم.

تحركات الشركات عبر الحدود: المدفوعات، تجارب الترميز، وتوسّع الخزينة

سلطت عدة تطورات تجارية الضوء على كيف يتم اختبار العملات المشفرة ودمجها في سير العمل المالي التقليدي. ووفقاً لتقرير Cointelegraph، تخطط Citi لتقديم مدفوعات دولية شبه فورية للشركات اليابانية باستخدام بنية تحتية قائمة على البلوكتشين، بما في ذلك خارج ساعات العمل المصرفية القياسية.

في سنغافورة، وافقت شركة Circle على الاستحواذ على Tazapay مقابل 400 مليون دولار، مع وصف الشركة بأنها تضم أكثر من 60 شريكاً من البنوك والتقنية المالية عبر 100 سوق. وتتمثل المنطق الاستراتيجي المُبلغ عنه في تعميق قدرات المدفوعات عبر الحدود، وهي منطقة تتقاطع فيها العملات المستقرة في كثير من الأحيان مع “مسارات”/قواعد تشغيلية ملتزمة.

في الهند، تقوم Arya.ag باختبار نظام لترميز إيصالات المستودعات التي تمثل ملكية الحبوب المخزنة على طبقة Avalanche مخصصة من المستوى الأول (layer-1)، وفقاً لـ Cointelegraph. وتشير التغطية إلى أن Arya.ag تعمل مع Finternet لربط ودائع الحبوب وإيصالات المستودعات والالتزامات المقدمة كضمانات وحالة القرض عبر الشبكة. وقالت Devika Mittal من فريق الهند لدى Ava Labs إن كل إيصال مُرمّز سيُمثل ملكية للسلعة المخزنة، بينما لم تكشف الشركتان عن تاريخ إطلاق متوقع أو نطاق النشر الأولي.

وفي سياقٍ منفصل، أصدرت وحدة الاستخبارات المالية الهندية إشعارات عدم امتثال إلى 15 مزود خدمة افتراضية للأصول الرقمية خارجية، وذلك بسبب إخفاقات مزعومة في مكافحة غسل الأموال، وطلبت إزالة التطبيقات والروابط ذات الصلة، متهمةً إياها بخدمة عملاء هنود دون ضوابط مناسبة. ومن المتوقع أيضاً—وفقاً لتغطية Cointelegraph—أن يمثل وزير المالية في الهند أمام لجنة برلمانية في 16 سبتمبر، على أن يتركز النقاش على فرض الضرائب وتنظيم الأصول الرقمية الافتراضية.

في هونغ كونغ، أدت رعاية شركة Circle لقميص USDC مع نادي تشيلسي إلى تعقيدات. وجرى الربط بين القضية على نحوٍ مُبلغ به بالنهج الأكثر صرامة للولاية القضائية تجاه الترويج للعملات المشفرة غير المرخّص، إلى جانب تردد التجار المحليين في بيع القميص. وفي بند آخر ضمن خزائن الشركات، اشترت شركة Boyaa Interactive المدرجة في هونغ كونغ 115 بيتكوين إضافية، لتضيف إلى ممتلكاتها القائمة في الخزينة، كما ورد في تقرير Cointelegraph.

ومع تطور هذه القصص، فإن أبرز نقاط المراقبة تتمثل في حوكمة المساهمين في شركات بيتكوين ذات خزينة، وسرعة قيام سنغافورة وكوريا الجنوبية بتحويل خرائط طريق الترخيص والترميز إلى منتجات فعلية في السوق، فضلاً عن إشارات الإنفاذ التي قد تشدد كيفية عمل مزودي المدفوعات العالميين والبنية المالية المرمزة عبر الحدود.

نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان Metaplanet Equity Fallout as SE Asia Crypto Funding Doubles on Crypto Breaking News – مصدرُك الموثوق لأخبار العملات المشفرة وأخبار البيتكوين وتحديثات البلوكتشين.