أعتقد أن السوق تلقى تذكيرًا واضحًا جدًا بأن التضخم لا يزال قادرًا على إفساد فكرة خفض الفائدة.
افتتحت أسهم الولايات المتحدة على ضغوط اليوم بعد أن جاءت تضخم أسعار المنتجين في أغسطس عند 5.4% على أساس سنوي، أعلى قليلًا من التوقعات. وفي الوقت نفسه، دفع النفط إلى ما يزيد على 100 دولار للبرميل، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مقتربًا من 4.9%.
الرقم الذي شد انتباهي حقًا كان تسعير الاحتياطي الفيدرالي.
في وقت من الأوقات، كانت الأسواق تسعّر احتمالًا بنسبة 74% لرفع سعر الفائدة الأسبوع المقبل، مقارنةً بـ62.1% في اليوم السابق.
هذا إعادة تسعير عنيفة إلى حد كبير.
وبصراحة، لا أعتقد أن السوق يبيع لأن الشركات فجأة أصبحت أعمالًا سيئة. إنه يبيع لأن تكلفة المال أصبحت المشكلة مجددًا.
ارتفاع النفط → ضغط تضخمي أعلى → ارتفاع عوائد سندات الخزانة → احتمال أعلى لسياسة احترازية أكثر من الاحتياطي الفيدرالي → شهية أقل للأصول عالية المخاطر ذات التكلفة المرتفعة.
هذه هي السلسلة التي أراقبها.
يُستخدم رقم 500 مليار دولار كصورة/لقطة لخسارة القيمة السوقية قرب الافتتاح، لكنني سأقلّل من التركيز على الرقم الرئيسي أكثر واهتمامًا بما الذي تسبب فيه. تحركت كل من S&P 500 وDow وNasdaq إلى الأسفل، وكانت ناسداك تحديدًا شديدة الحساسية لارتفاع العوائد.
وغدًا قد تكون المسألة أكثر أهمية.
تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس مقرر يوم الجمعة. وإذا جاءت التضخمات الاستهلاكية حارة أيضًا، فقد تجعل قفزة التسعير بنسبة 74% الأمر أكثر إزعاجًا للأسهم والعملات المشفرة.
بالنسبة لي، هذا ليس بعد أطروحة انهيار.
إنها تحذير من ناحية السيولة.
كان السوق يَسعّر أموالًا أسهل. وفجأة، يُجبر على تسعير احتمال أن تكون الأموال أكثر تشددًا. هذا بيئة مختلفة تمامًا.