الخزانة الأمريكية تطرح اليوم مزادًا بقيمة 22 مليار دولار من السندات لأجل 30 عامًا.
السياق مهم هنا: العوائد آخذة في الارتفاع، وتظل توقعات التضخم ثابتة، ولا يزال الاحتياطي الفيدرالي في وضع لا يسرع فيه بخفض الفائدة بشكل حاد.
سيخبرنا الطلب في هذا المزاد بالكثير عن مدى ارتياح المستثمرين عند تثبيت معدلات الفائدة عند هذه المستويات لمدة ثلاثة عقود. انخفاض الطلب = عوائد أعلى = المزيد من الضغط على كل ما يتم تسعيره وفقًا للجزء الطويل من منحنى العوائد.
راقب نسبة العطاء إلى الاكتتاب (bid-to-cover) والذيل (tail). إذا تراجع المشترون الأجانب أو واجه الوسطاء صعوبة في بيع ما يزيد عن المعتاد، فهذا إنذار بشأن تكاليف التمويل وشهية الاقتراض طويل الأجل.
ليس أمرًا مثيرًا، لكن مزادات السندات تهم أكثر مما يعتقد معظم الناس.
السياق مهم هنا: العوائد آخذة في الارتفاع، وتظل توقعات التضخم ثابتة، ولا يزال الاحتياطي الفيدرالي في وضع لا يسرع فيه بخفض الفائدة بشكل حاد.
سيخبرنا الطلب في هذا المزاد بالكثير عن مدى ارتياح المستثمرين عند تثبيت معدلات الفائدة عند هذه المستويات لمدة ثلاثة عقود. انخفاض الطلب = عوائد أعلى = المزيد من الضغط على كل ما يتم تسعيره وفقًا للجزء الطويل من منحنى العوائد.
راقب نسبة العطاء إلى الاكتتاب (bid-to-cover) والذيل (tail). إذا تراجع المشترون الأجانب أو واجه الوسطاء صعوبة في بيع ما يزيد عن المعتاد، فهذا إنذار بشأن تكاليف التمويل وشهية الاقتراض طويل الأجل.
ليس أمرًا مثيرًا، لكن مزادات السندات تهم أكثر مما يعتقد معظم الناس.
