عوائد سندات الخزانة الأميركية تتراجع جماعياً وتتمسّك بـ"الثبات"، والسوق يترقّب صامتاً بيانات الـPPI الليلة
المفتاح الوحيد لسوق السندات اليوم: الانتظار.
في تداولات يوم الخميس خلال جلسة الولايات المتحدة على الساحل الشرقي، تحرّكت عوائد سندات الخزانة الأميركية لجميع الآجال تقريباً دون تغيير يذكر؛ إذ كان المتعاملون ينتظرون بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) التي ستصدر الليلة—وهي إحدى آخر قطع أحجية لتوقّع مسار قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.
لمحات عن العوائد حسب الآجل
10 سنوات: 4.84% (ثابت)｜وهو "مرساة تسعير" لأسعار الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان
سنتان: 4.42% (ثابت)｜الأكثر حساسية لمعدل الفائدة قصير الأجل لدى الفيدرالي
30 سنة: 5.30% (+1 نقطة أساس)｜متأثرة بمخاطر جيوسياسية ممتدة في الأفق
سنة واحدة: 4.18% (+0.013)
6 أشهر: 4.049% (+0.01)
3 أشهر: 3.913% (+0.013)
شهر واحد: 3.73% (+0.007)
إشارتان جديرتان بالمراقبة
الإشارة الأولى: "إعادة شراء على ثلاثة أضعاف" للسندات الطويلة من وزارة الخزانة
أعلن وزير الخزانة بيزنتر سابقاً عن إعادة شراء 6 مليارات دولار من السندات الطويلة، بحجم يساوي ثلاثة أضعاف المستوى المعتاد. وقد دفعت هذه الخطوة مباشرةً عوائد سندات الخزانة الأميركية في يوم الأربعاء إلى الأعلى؛ إذ بلغت عائدات أجل 10 سنوات أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2023. وترتفع مخاوف السوق من التضخم الطويل الأجل ومن المعروض من الديون بوتيرة مستمرة.
الإشارة الثانية: صدور بيانات التضخم بكثافة
توقعات إجماع FactSet: ارتفاع PPI لشهر أغسطس على أساس سنوي +5.4% (من 4.7% سابقاً)، وستصدر الليلة؛ بينما يتبعها غداً نشر بيانات CPI لشهر أغسطس. ويُعدّ مؤشر PPI "مؤشراً رائداً" لتضخم CPI؛ فإذا تجاوزت البيانات التوقعات، فإن رواية "لزوجة التضخم" تصبح شبه محسومة، ما يضغط مرة أخرى على مساحة خفض الفيدرالي للفائدة الأسبوع المقبل.
سعر النفط ما زال يشتعل كـ"النار"
تستمر أزمة إيران-أميركا في دفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع؛ إذ ارتفع النفط الأميركي في مستهل التداول بأكثر من 0.2% ليصل إلى 96.29 دولار للبرميل. والطاقة هي فتيل التضخم من المنبع—ما دام سعر النفط لا ينخفض، فسيصعب عودة التضخم إلى هدف 2%.
لكن ترامب أطلق تصريحاً: بعد انتهاء الانتخابات النصفية ستنخفض أسعار الطاقة "بشكل كبير"، وأن حرب الشرق الأوسط "ستتوقف فوراً بعد انتهاء الانتخابات". ويبدو أن هذه التصريحات أقرب إلى خطاب سياسي، إذ لا يزال السوق لا يقتنع بها بالكامل حالياً.
المفتاح الوحيد لسوق السندات اليوم: الانتظار.
في تداولات يوم الخميس خلال جلسة الولايات المتحدة على الساحل الشرقي، تحرّكت عوائد سندات الخزانة الأميركية لجميع الآجال تقريباً دون تغيير يذكر؛ إذ كان المتعاملون ينتظرون بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) التي ستصدر الليلة—وهي إحدى آخر قطع أحجية لتوقّع مسار قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.
لمحات عن العوائد حسب الآجل
10 سنوات: 4.84% (ثابت)｜وهو "مرساة تسعير" لأسعار الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان
سنتان: 4.42% (ثابت)｜الأكثر حساسية لمعدل الفائدة قصير الأجل لدى الفيدرالي
30 سنة: 5.30% (+1 نقطة أساس)｜متأثرة بمخاطر جيوسياسية ممتدة في الأفق
سنة واحدة: 4.18% (+0.013)
6 أشهر: 4.049% (+0.01)
3 أشهر: 3.913% (+0.013)
شهر واحد: 3.73% (+0.007)
إشارتان جديرتان بالمراقبة
الإشارة الأولى: "إعادة شراء على ثلاثة أضعاف" للسندات الطويلة من وزارة الخزانة
أعلن وزير الخزانة بيزنتر سابقاً عن إعادة شراء 6 مليارات دولار من السندات الطويلة، بحجم يساوي ثلاثة أضعاف المستوى المعتاد. وقد دفعت هذه الخطوة مباشرةً عوائد سندات الخزانة الأميركية في يوم الأربعاء إلى الأعلى؛ إذ بلغت عائدات أجل 10 سنوات أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2023. وترتفع مخاوف السوق من التضخم الطويل الأجل ومن المعروض من الديون بوتيرة مستمرة.
الإشارة الثانية: صدور بيانات التضخم بكثافة
توقعات إجماع FactSet: ارتفاع PPI لشهر أغسطس على أساس سنوي +5.4% (من 4.7% سابقاً)، وستصدر الليلة؛ بينما يتبعها غداً نشر بيانات CPI لشهر أغسطس. ويُعدّ مؤشر PPI "مؤشراً رائداً" لتضخم CPI؛ فإذا تجاوزت البيانات التوقعات، فإن رواية "لزوجة التضخم" تصبح شبه محسومة، ما يضغط مرة أخرى على مساحة خفض الفيدرالي للفائدة الأسبوع المقبل.
سعر النفط ما زال يشتعل كـ"النار"
تستمر أزمة إيران-أميركا في دفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع؛ إذ ارتفع النفط الأميركي في مستهل التداول بأكثر من 0.2% ليصل إلى 96.29 دولار للبرميل. والطاقة هي فتيل التضخم من المنبع—ما دام سعر النفط لا ينخفض، فسيصعب عودة التضخم إلى هدف 2%.
لكن ترامب أطلق تصريحاً: بعد انتهاء الانتخابات النصفية ستنخفض أسعار الطاقة "بشكل كبير"، وأن حرب الشرق الأوسط "ستتوقف فوراً بعد انتهاء الانتخابات". ويبدو أن هذه التصريحات أقرب إلى خطاب سياسي، إذ لا يزال السوق لا يقتنع بها بالكامل حالياً.