للتو: أعلنَت وزارةُ الخزانة الأمريكية أنه سيتم اليوم، 10 سبتمبر، إعادة شراء ما يصل إلى 6 مليارات دولار من سندات الخزينة لأجل 10–20 عامًا، وبعد ذلك لم تشهد $BTC ارتفاعًا فوريًا كما حدث في أغسطس. بل استمرت عوائد السندات طويلة الأجل في الارتفاع أيضًا؛ إذ وصلت عوائد أجل 10 سنوات إلى 4.841% في وقتٍ ما، وبلغت عوائد أجل 30 سنة 5.307%. يبدو أن حجم العملية هذه المرة، رغم أنه يبلغ 3 أضعاف حجم عملية السندات طويلة الأجل السابقة، لم يصل إلى توقعات السوق الأصلية. لذلك بدلًا من أن يكون إشارةً داعمة للسيولة، حوّله السوق إلى تداول على أساس أن القوة غير كافية 🤡

ومن ناحية أخرى، يشير الارتفاع في الجزء الطويل إلى أن السوق يطلب تعويضًا أعلى عن المدة. ومن الأسباب — على سبيل المثال لا الحصر — أن ديون حكومة الولايات المتحدة تتجاوز 40 تريليون دولار، وارتفاع أسعار الطاقة، ومخاوف التضخم الناجمة عن الرسوم الجمركية وتصاعد الصراع مع إيران، وغيرها.

وهذا أيضًا سبب استمرار آ اليس (أ) مؤخرًا في مطالبة الجميع بتوسيع الأُطر وعدم الاكتفاء بالتركيز على FOMC فقط. صحيح أن الاحتياطي الفيدرالي يستطيع التأثير في سعر الفائدة على السياسات، لكن لا يمكنه وحده أن يحدد السعر الذي سيكون السوق مستعدًا لاستيعاب كمية كبيرة من سندات الخزينة في المستقبل. ما زالت المعادلة تحتاج إلى إيجاد توازن داخل السوق بين العرض والطلب وعلاوات المخاطر #美财政部拟回购最多60亿美元国债