📰 اتسعت فجوة عوائد سندات الخزانة الأمريكية والصينية لأجل 10 سنوات إلى 317 نقطة أساس، مسجلة أكبر رقم منذ عام 2002. وبلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.85%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2023؛ بينما ظلت عوائد سندات الخزانة الصينية لأجل 10 سنوات عند 1.68%.

🔥 في الحقيقة، وراء ذلك استمرار تباعد السياسات النقدية بين الطرفين. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يكافح التضخم، في حين يحافظ بنك الصين المركزي على سياسة تيسيرية لدعم النمو، والنتيجة هي أن عوائد السندات طويلة الأجل في البلدين تتسع الفجوة بينها تدريجياً.

بصراحة، 317 نقطة أساس لم تعد تقلباً بسيطاً. استمرار اتساع الفجوة سيضعف من جاذبية الأصول المحلية أمام المستثمرين داخل البلد وخارجه، وقد يزيد أيضاً من ضغوط خروج رأس المال وتراجع قيمة الرنمينبي. وفي السابق، كانت استقرار العملة نسبياً المدعوم من الصادرات يواجه أيضاً تحديات.

💡 والبيئة الخارجية ليست مريحة أيضاً؛ فقد ارتفعت عوائد السندات السيادية العالمية إجمالاً إلى أعلى مستوى منذ عام 2007. عندما تتمكن الأموال من الحصول على عوائد أعلى من السندات الحكومية، فمن الصعب ألا تواجه الأسواق الأخرى، بما فيها الأصول المشفرة، خيارات أكثر صرامة فيما يتعلق بتخصيص الأموال.

🤔 إذا استمرت فجوة عوائد الصين والولايات المتحدة عند مستوى يتجاوز 300 نقطة أساس، فهل ستكون أكثر قلقاً بشأن تراجع قيمة الرنمينبي، أم استمرار تدفق الأموال نحو الأصول الدولارية ذات العوائد المرتفعة؟

#中美利差 #美国国债 #人民币 #الاقتصاد الكلي