حوالي تسعة وتسعين بالمئة تقريبًا من إجمالي سوق الأصول الحقيقية المُرقمنة في العالم (tokenized real-world asset market) غير سائلة تمامًا، متروكة خاملة في محافظ خاصة دون أن تلمس أبدًا أي تجمع سيولة.

يدخل معظم المستثمرين الأفراد إلى هذا القطاع متوقعين عائدًا فوريًا وأسواقًا ثانوية عميقة، ليكتشفوا في النهاية أن رأس مالهم محبوس فعليًا خلف جدران مؤسسية خاصة. ومن السهل بشكل ملحوظ أن تعلق حاملاً للأصول عندما تكون أحجام التداول الفعلية شبه معدومة.

على الورق، يبدو القطاع ضخمًا بقيمة إجمالية تبلغ 34.6B دولار. لكن بمجرد أن تتجاوز الأرقام الرئيسية، يتضح أن حوالي 89% من هذا رأس المال لا يملك أي حركة (velocity). وفي حين أن بروتوكولات مثل $ONDO و$MKR تجلب الخزانة والائتمان إلى السلسلة (on-chain)، فإن غالبية هذه الأصول تُركن لدى أمناء حِفظ مؤسسيين يتعاملون معها كـ“تخزين ثابت” أكثر من كونها لبنات بناء قابلة للتكوين ضمن DeFi.

من دون تداول ثانوي نشط أو تكامل أعمق مع الشبكات المدعومة بواسطة $LINK oracles، لا تعمل عملية الإحلال/الترميز (tokenization) إلا كقيد رقمي في دفتر الحسابات بدلًا من أن تكون سوقًا مفتوحًا. وإذا ساءت ظروف السوق العامة وتهافت المستثمرون على الخروج، فإن غياب السيولة العضوية يخلق مخاطر استرداد (redemption) جدية.

هل تعتقد أن الأصول المُرقمنة يمكنها بناء سيولة حقيقية على السلسلة قبل اختبار ضغوط السوق القادم؟

#RWA #DeFi #CryptoMarkets