أعتقد أن الناس يركزون على الجزء الخطأ من أرقام أحدث صندوق تداول بيتكوين المتداولة (ETF).
الأمر ليس فقط أن 1.01 مليار دولار تدفقت إلى صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة خلال ثلاث جلسات تداول.
الأهم هو: من الذي اضطر إلى بيع البيتكوين في الجهة الأخرى.
في 3 سبتمبر وحده، وصلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى 730.8 مليون دولار.
وبحلول 78 ألف–79 ألف دولار لكل BTC، فهذا يعادل تقريبًا 13,000 BTC من الطلب.
وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام.
ارتفع المعروض من حاملي بيتكوين على المدى الطويل إلى نحو 16.5 مليون BTC.
وهذا قريب من 79% من إجمالي المعروض النهائي البالغ 21 مليون بيتكوين.
لكنني لا أعتقد أن الخلاصة ينبغي أن تكون:
“79% من البيتكوين مُقفل، إذن المعروض ينفد.”
هذا تبسيط مبالغ فيه.
يمكن للحامليْن على المدى الطويل أن يبيعوا.
الرقم الذي أراقبه هو مدى سرعة توزيعهم عندما يصل طلب جديد.
لأنّه إذا استمرت الصناديق في امتصاص مليارات الدولارات بينما يواصل حاملو المدى الطويل الجلوس على عملاتهم، فلن يحتاج السوق إلى عجز كبير في المعروض كي يرتفع.
فقط يحتاج إلى أن ينمو الطلب الجديد أسرع من البائعين المستعدين.
وهذا هو الجزء الخفي من هذا الترتيب.
وهناك جانب آخر أيضًا.
إذا واصل BTC الاندفاع للأعلى، فستحصل تلك الفئة من حاملي المدى الطويل فجأة على حوافز أكبر بكثير لتحقيق الأرباح.
لذلك أنا أراقب الآن ثلاثة أمور:
• تدفقات الصناديق (ETF) — هل يستمر اندفاع الـ 1 مليار دولار؟
• توزيع حاملي المدى الطويل (LTH) — هل يقوم الحَمَلة الأقدم فعلًا بالبيع ضمن هذا الطلب؟
• رد فعل السعر — هل يستطيع BTC اختراق منطقة 82.8 ألف دولار دون زيادة كبيرة في ضغط البيع من جانب البائعين؟
إذا ظل طلب ETF قويًا وظل بيع حاملي المدى الطويل مضبوطًا، فقد تصبح بيتكوين أكثر حساسية بشكل متزايد لتغيرات صغيرة نسبيًا في الطلب.
لكن إذا بدأ الحَمَلة القدامى بالتوزيع بشكل عدواني، فقد يختفي خطاب “انكماش/ضغط المعروض” بسرعة كبيرة جدًا.
لهذا أنا أراقب البائع، وليس المشتري فقط.
$BTC
الأمر ليس فقط أن 1.01 مليار دولار تدفقت إلى صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة خلال ثلاث جلسات تداول.
الأهم هو: من الذي اضطر إلى بيع البيتكوين في الجهة الأخرى.
في 3 سبتمبر وحده، وصلت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى 730.8 مليون دولار.
وبحلول 78 ألف–79 ألف دولار لكل BTC، فهذا يعادل تقريبًا 13,000 BTC من الطلب.
وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام.
ارتفع المعروض من حاملي بيتكوين على المدى الطويل إلى نحو 16.5 مليون BTC.
وهذا قريب من 79% من إجمالي المعروض النهائي البالغ 21 مليون بيتكوين.
لكنني لا أعتقد أن الخلاصة ينبغي أن تكون:
“79% من البيتكوين مُقفل، إذن المعروض ينفد.”
هذا تبسيط مبالغ فيه.
يمكن للحامليْن على المدى الطويل أن يبيعوا.
الرقم الذي أراقبه هو مدى سرعة توزيعهم عندما يصل طلب جديد.
لأنّه إذا استمرت الصناديق في امتصاص مليارات الدولارات بينما يواصل حاملو المدى الطويل الجلوس على عملاتهم، فلن يحتاج السوق إلى عجز كبير في المعروض كي يرتفع.
فقط يحتاج إلى أن ينمو الطلب الجديد أسرع من البائعين المستعدين.
وهذا هو الجزء الخفي من هذا الترتيب.
وهناك جانب آخر أيضًا.
إذا واصل BTC الاندفاع للأعلى، فستحصل تلك الفئة من حاملي المدى الطويل فجأة على حوافز أكبر بكثير لتحقيق الأرباح.
لذلك أنا أراقب الآن ثلاثة أمور:
• تدفقات الصناديق (ETF) — هل يستمر اندفاع الـ 1 مليار دولار؟
• توزيع حاملي المدى الطويل (LTH) — هل يقوم الحَمَلة الأقدم فعلًا بالبيع ضمن هذا الطلب؟
• رد فعل السعر — هل يستطيع BTC اختراق منطقة 82.8 ألف دولار دون زيادة كبيرة في ضغط البيع من جانب البائعين؟
إذا ظل طلب ETF قويًا وظل بيع حاملي المدى الطويل مضبوطًا، فقد تصبح بيتكوين أكثر حساسية بشكل متزايد لتغيرات صغيرة نسبيًا في الطلب.
لكن إذا بدأ الحَمَلة القدامى بالتوزيع بشكل عدواني، فقد يختفي خطاب “انكماش/ضغط المعروض” بسرعة كبيرة جدًا.
لهذا أنا أراقب البائع، وليس المشتري فقط.
$BTC
